#CeasefireExpectationsRise

Kỳ vọng về ngừng bắn xung quanh xung đột Mỹ-Iran-Israel đã nổi lên hàng đầu trong sự chú ý toàn cầu trong 48 giờ qua, định hình lại thị trường tài chính, tính toán ngoại giao và bối cảnh địa chính trị rộng lớn theo những cách vừa cảm thấy trọng đại vừa rất mong manh cùng lúc.

Chất xúc tác ngay lập tức là một tuyên bố của Tổng thống Donald Trump, người đã công khai tuyên bố rằng tổng thống mới của Iran đã liên hệ để yêu cầu ngừng bắn. Cách diễn đạt của Trump rất thẳng thắn và có điều kiện: eo biển Hormuz phải được giải phóng như một điều kiện tiên quyết, hoặc các cuộc tấn công quân sự của Mỹ sẽ tiếp tục. Ông cũng đã phát biểu với quốc gia vào tối ngày 1 tháng 4, điều mà nhiều người ở Washington và Phố Wall coi là một bước ngoặt tiềm năng. Bài phát biểu này đã được các nhà giao dịch, nhà phân tích và chính phủ nước ngoài theo dõi sát sao, tất cả đều đang cân nhắc liệu lời nói có đủ nội dung để thúc đẩy xung đột này tiến tới một sự tạm dừng đàm phán thực sự hay không.

Phản ứng của thị trường rất nhanh chóng và rõ ràng. Đồng đô la Mỹ giảm trong ngày thứ hai liên tiếp, phản ánh trực tiếp việc tháo bỏ các vị thế đã xây dựng kể từ khi chiến tranh bắt đầu vào cuối tháng 2. Dầu Brent giảm nhẹ từ mức cao trước đó khi các nhà tham gia bắt đầu loại bỏ phần phí chiến tranh đã được tích hợp vào thị trường năng lượng trong nhiều tuần. Đồng rand Nam Phi đạt mức cao nhất trong một tuần. Các cổ phiếu châu Á giảm nhẹ khi các nhà đầu tư cân nhắc giữa lạc quan thận trọng và rủi ro thực sự rằng tình hình có thể xấu đi hơn là cải thiện. Các tài sản rủi ro bao gồm các chỉ số cổ phiếu công nghệ Mỹ, vàng và Bitcoin đều có biến động khi các nhà giao dịch điều chỉnh vị thế dựa trên khả năng giảm leo thang.

Các thị trường dự đoán đã bắt đầu phản ánh một bức tranh tích cực rõ rệt hơn. Tỷ lệ dự đoán ngừng bắn cuối năm của Polymarket đã tăng lên khoảng 76%, một con số thể hiện sự chuyển biến mạnh mẽ trong tâm lý so với vài tuần trước, khi khả năng kết thúc đàm phán cảm thấy xa vời. Các công ty mô hình hóa địa chính trị đang ước tính xác suất từ 65 đến 70% cho việc hình thành một khung ngừng bắn nào đó trong tuần lễ từ ngày 6 tháng 4. Đây không phải là những điều chắc chắn, mà là các phân phối xác suất, và khoảng cách giữa các kịch bản lạc quan và bi quan vẫn còn khá rộng và không thoải mái.

Sự hoài nghi là nghiêm túc và có căn cứ. Chính phủ Iran phủ nhận hoàn toàn rằng đã có yêu cầu ngừng bắn nào được đưa ra. Tehran gọi các tuyên bố của Trump là sai sự thật và vô căn cứ, nhấn mạnh rằng họ không thấy có kênh đàm phán dựa trên niềm tin nào hợp lệ với thái độ hiện tại của Mỹ. Các đánh giá tình báo của Mỹ, vốn đã âm thầm lan truyền trong giới chính sách, được cho là cho thấy lãnh đạo Iran không cảm thấy bị ép buộc về quân sự đủ để chấp nhận các điều khoản đang được đề xuất. Nói cách khác, từ góc nhìn của Tehran, họ vẫn còn đủ sức mạnh chiến lược để giữ vững lập trường. Các báo cáo cũng cho biết Iran đã âm thầm tìm cách kéo Nga và Trung Quốc vào quá trình ngoại giao, một động thái sẽ làm phức tạp đáng kể bất kỳ khung đàm phán song phương hoặc do Mỹ trung gian nào và có thể kéo dài thời gian cho bất kỳ giải pháp nào.

Các yêu cầu của cả hai bên vẫn được các nhà phân tích gọi là tối đa hóa. Mỹ và Israel muốn có các giới hạn có thể xác minh đối với chương trình hạt nhân của Iran, chấm dứt hỗ trợ các lực lượng ủy nhiệm khu vực, và mở cửa eo biển Hormuz. Iran muốn đảm bảo an ninh chế độ, chấm dứt mọi hoạt động quân sự, và giảm trừng phạt ngay lập tức và không thể đảo ngược thay vì theo điều kiện và giai đoạn. Khoảng cách giữa các vị trí này không phải là bước tiến nhỏ. Nó mang tính cấu trúc. Việc thu hẹp khoảng cách này trong ngắn hạn sẽ đòi hỏi một sự thay đổi căn bản trong các giới hạn đỏ của một bên hoặc một thỏa thuận ngầm mà cả hai chính phủ chưa công khai thừa nhận.

Gánh nặng nhân đạo và kinh tế toàn cầu của xung đột này đang gia tăng theo cách làm tăng tính cấp bách của bất kỳ cuộc đàm phán ngừng bắn nào. Haiti đã công bố các biện pháp thắt chặt mới trong tuần này, trực tiếp do gián đoạn nguồn cung dầu gây ra bởi chiến tranh. Các quốc gia ở Đông Nam Á, châu Phi cận Sahara và một số khu vực của Mỹ Latin đã phải hứng chịu các cú sốc giá dầu đang gây căng thẳng ngân sách công và chuỗi cung ứng cùng lúc. Ngân hàng Nhật Bản được cho là đang cân nhắc tăng lãi suất vào tháng 4 một phần vì lạm phát giá năng lượng từ xung đột này đã tác động đến điều kiện kinh tế trong nước. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cũng đang rơi vào tình trạng bị hạn chế tương tự, với kỳ vọng cắt lãi suất gần như đã bị loại bỏ khỏi thị trường do lạm phát do dầu mỡ tăng cao khiến chính trị và kinh tế khó khăn để nới lỏng điều kiện tiền tệ.

Eo biển Hormuz vẫn là điểm nghẽn quan trọng nhất trong toàn bộ tình hình này. Khoảng một phần năm nguồn cung dầu toàn cầu đi qua đó. Bất kỳ tín hiệu đáng tin cậy nào cho thấy có thể mở lại mà không xảy ra sự cố quân sự sẽ ngay lập tức gây chấn động thị trường năng lượng, tiền tệ và các tài sản rủi ro toàn cầu. Đó là lý do tại sao cách diễn đạt của Trump về ngừng bắn như điều kiện tiên quyết để Hormuz được mở lại lại mang tính chiến lược cao. Nó kết hợp sức mạnh quân sự, kinh tế và ngoại giao trong một câu nói.

Điều gì xảy ra tiếp theo thực sự còn chưa rõ ràng. Những ngày tới sẽ được theo dõi rất sát sao. Nếu trong khung thời gian ngày 6 tháng 4 có ít nhất một tín hiệu không chính thức về đối thoại giữa các bên, thị trường có khả năng phản ứng tích cực và quyết đoán. Nếu không có tiến triển, và đặc biệt nếu có bất kỳ leo thang quân sự nào gần eo biển hoặc liên quan đến hạ tầng hạt nhân của Iran, việc định giá lại có thể diễn ra nhanh chóng và mạnh mẽ. Liên Hợp Quốc cũng đang âm thầm làm việc song song, với các lời kêu gọi tăng cường sự tham gia của các tổ chức xã hội dân sự trong bất kỳ quá trình đàm phán chính thức nào, một quá trình theo hầu hết các nguồn tin chưa chính thức bắt đầu.

Điều cần nhớ hôm nay là: tâm lý đã thay đổi, thận trọng và có điều kiện, hướng tới khả năng có một lối thoát. Nhưng khoảng cách giữa sự thay đổi tâm lý và một thỏa thuận ngừng bắn thực sự còn rất xa, và các bên trung tâm trong việc thu hẹp khoảng cách đó vẫn còn đang nói chuyện qua lại mà chưa thực sự hiểu nhau. Thế giới đang theo dõi, thị trường đang định giá, và kết quả vẫn còn rất mở.