Я досліджую зміну настроїв менеджерів фондів досить уважно, і тут безумовно є щось, на що варто звернути увагу. Останнє опитування Банку Америки показало, що вперше за два десятиліття професійні менеджери кажуть, що компанії занадто багато витрачають на капітальні вкладення. Це досить суттєва зміна.

Ось що цікаво — з кінця 2022 року приблизно 90% зростання капітальних витрат у S&P 500 було пов’язане з витратами на штучний інтелект. Ми говоримо про звичних гравців: Meta, Alphabet, Amazon, Microsoft. Ці гіганти вкладають величезні суми грошей у інфраструктуру штучного інтелекту та дата-центри. Але тепер ринок, здається, реагує на просте питання: чи принесе все це витрачання реальні прибутки?

Час також важливий. Зміна настроїв сталася всього за останні три місяці, і це видно у тому, як торгуються ці великі технологічні акції. Більшість з них знизилися за рік, хоча індекс S&P 500 тримається досить добре. Це розходження щось говорить про те, де з’являються сумніви.

Що робити, якщо ви турбуєтеся про бульбашку штучного інтелекту? Розумним кроком може бути реакція шляхом диверсифікації від концентраційного ризику. Аналізуючи ринкову динаміку, активи, які цього року перевищили результати штучного інтелекту, включають міжнародні акції, цінності орієнтовані інвестиції та облігації. Останній прогноз Vanguard свідчить, що ці сфери можуть мати кращі ризик-скориговані доходи за наступні п’ять-десять років.

Я не кажу, що потрібно завтра продавати всі свої технологічні активи. Ринки швидко змінюються — один потужний прорив у штучному інтелекті і наратив знову змінюється. Але якщо ви намагаєтеся захиститися від можливого спаду через зменшення інвестицій у штучний інтелект, розподіл капіталу між міжнародними акціями, цінностями та фіксованим доходом має сенс. Йдеться про те, щоб бути обдуманим у своїх позиціях, а не гнатися за трендом моменту.