Щойно я почув інтересну думку від CEO Keyrock, яка варта обміркування. Він фактично каже, що біткоїн зараз значно недооцінений, і ринок повністю неправильно розуміє, що насправді відбувається з цифровими активами.

Ось у чому справа — BTC тримається близько $73K, знизившись приблизно на 8% за минулий рік, хоча ми бачили неймовірний прогрес у регуляторній сфері та інституційне впровадження. За будь-якою нормальною логікою, це мало б значно підняти ціну. Але натомість він торгується як актив з високим ризиком, який люди продають при найменших ознаках нестабільності. Потоки капіталу тепер виглядають тактично, а не ідеологічно.

Аргумент де Патуля полягає в тому, що ми більше не перебуваємо у типовому криптоциклі. Ми у перехідному році. Спекулятивні ралі, що раніше рухали все? Тепер їх важче підтримувати. Замість цього з’являються дуже цілеспрямовані можливості у конкретних сферах. Тим часом, інституційна сторона тихо створює щось зовсім інше — токенізовані фонди, стейблкоїни, інфраструктуру для ончейн-розрахунків. Ця частина зовсім не сповільнюється.

Що дивно — це розрив між двома ринками, які розвиваються паралельно. Є крипто-орієнтована сторона — DeFi, альткоїни, традиційна динаміка циклів — яка здається приглушеною. А є цифровізація традиційних фінансів, яка рухається стабільно вперед незалежно від цінової динаміки біткоїна. Інституції все ще так само ентузіастично налаштовані на переміщення реальних фінансів у ончейн.

Проблема у тому, що інфраструктура вже існує, але шар утиліті ще не завершений. Вони токенізували все, але ліквідність у багатьох цих продуктах все ще тонка. Можна обгорнути актив у токен, але це не автоматично з’єднує його з традиційними капітальними пулом і цифровими ринками безперешкодно. Ми застрягли у цій проміжній фазі, коли частини є, але ще не інтегровані.

Саме тому де Патула бачить 2027 і 2028 роки як справжню точку перелому для цифрових ринків. Традиційні капітальні ринки у сотні разів більші за крипту. Якщо навіть невеликий відсоток почне мігрувати ончейн, масштаб токенізованих активів може перевищити все, що ми бачили у попередніх криптоциклах. Можливо, ми станемо свідками ситуації, коли токенізація реальних активів зросте до розмірів або перевищить пікові значення останнього циклу криптовалют.

Його формулювання має сенс — це не бум, що базується на ціні. Це структурне перепрограмування фінансової інфраструктури. Тихе створення інфраструктури ринку може мати набагато більше значення, ніж будь-яке короткострокове ралі. Регуляторна ясність все ще є ключовим фактором. Якщо такі ініціативи, як пропонований Закон про ясність, затримаються, це відсуне терміни масштабних інвестицій інституцій.

Сам Keyrock позиціонується як міст між традиційними і цифровими фінансами, що пояснює їхню таку фокусованість на перехід від токенізації до реальної функціональності та масштабу. Основи закладаються зараз, але справжній масштаб ще попереду. Це і є справжня історія.