Sany Renewable Energy 2025 чистий прибуток впав на 60%, закордонна виручка зросла на 1 806%

Sany Renewable Energy (688349), виробник вітрових турбін, повідомив про чистий прибуток за 2025 рік у розмірі 7,12 млрд юанів, що на 60,69% менше в річному обчисленні та є найнижчим рівнем за шість років, згідно з річним звітом компанії, оприлюдненим 22 квітня 2024 року. Виручка досягла 273,8 млрд юанів, що на 53,89% більше в річному обчисленні та є рекордною, завдяки зростанню встановлених потужностей як на внутрішньому, так і на міжнародному ринках. Компанія пов’язала падіння прибутку з нижчими цінами на тендерах на внутрішні наземні вітрові турбіни за контрактами, що були поставлені в 2025 році з контрактів 2024 року, а також із реформами ринку тарифоутворення в електромережах для відновлюваної енергетики.

Фінансові результати за 2025 рік

Загальні комплексні витрати на основну продукцію в 2025 році різко зросли на 67% у річному вимірі. Прямі матеріальні витрати на виробництво турбін збільшилися на 54%, тоді як витрати на послуги з вітроенергетики зросли на 1 847%, а витрати бізнесу з електростанцій — на 120%. Як наслідок, загальна валова маржа по основній продукції впала до 9,45%, тобто на 7,26 відсоткового пункту. Валова маржа у виробництві турбін скоротилася до 4,43%, тобто на 6,56 відсоткового пункту, тоді як маржа бізнесу з електростанцій знизилася до 24,84%, тобто на 11,53 відсоткового пункту.

Показники на внутрішньому ринку

На внутрішньому ринку Sany Renewable Energy досягла встановленої потужності наземних турбін у 14,71 ГВт у 2025 році, що приблизно на 61% більше в річному вимірі та є найвищим показником за відповідний період в історії компанії. Частка на внутрішньому ринку зросла до 11,24%, тобто на 0,72 відсоткового пункту. Невиконані замовлення на внутрішньому ринку станом на кінець 2025 року сягали приблизно 23 ГВт.

Розширення за кордоном

Виручка за кордоном досягла 13,64 млрд юанів у 2025 році, що на 1 806,64% більше в річному вимірі та становить 4,98% від загальної виручки, при валовій маржі 20,78%, приблизно на 12 відсоткових пунктів вищій, ніж на внутрішньому ринку. Компанія завершила інвестиційну угоду щодо проєкту greenfield потужністю 1 ГВт в Узбекистані, просунула проєкти в Сербії та забезпечила права на розвиток проєктів greenfield у Південно-Східній Азії. Кумулятивний підписаний обсяг контрактних замовлень за кордоном перевищив 10 млрд юанів.

Технічні характеристики турбін і глобальний рівень

Наземні турбіни в середньому досягли середньої одиничної потужності 7,068 МВт у 2025 році, що на 20,1% більше в річному вимірі, тоді як морські вітрові турбіни в середньому становили 10,095 МВт, що на 1,4% більше в річному вимірі. Згідно з Bloomberg NEF (BNEF), нова встановлена потужність Sany Renewable Energy у 2025 році сягнула приблизно 13,5 ГВт, посівши місце серед глобальних топ-шістки.

Розворот у Q1 2026

Починаючи з 2026 року, рентабельність суттєво покращилася. У Q1 2026 компанія повідомила про виручку 39,85 млрд юанів, що на 82% більше в річному вимірі, а також про чистий прибуток 1,79 млрд юанів порівняно з чистим збитком 1,91 млрд юанів у Q1 2025. Компанія пояснила зростання виручки швидшими темпами постачання турбін, а зростання прибутку — насамперед продажами на ринку вітрових електростанцій.

Перспективи на майбутнє

Sany Renewable Energy зазначила, що в 2025 році ціни на тендерах для турбін покращилися, що має підтримувати вищі рівні маржі прибутку в наступні періоди. Водночас компанія застерегла, що конкуренція в галузі вітроенергетики залишається надзвичайно інтенсивною, а «інволюційна» конкурентна динаміка зберігається. Компанія попередила, що невдача в постійному посиленні технічних можливостей та оптимізації якості продукції й сервісу може призвести до ерозії ринкової частки.

Згідно з дослідженням Guangfa Securities, ціни на тендерах на наземні вітрові турбіни в Китаї помітно відновилися з Q4 2024, зберігаючи діапазон 1 600–1 700 юанів/кВт (excluding towers) у 2025 році, що відповідає зростанню на 10% у річному вимірі. Якщо замовлення дотримуватимуться типових циклів постачання 1–2 роки, прибутки виробників вітрових турбін, як очікується, концентруватимуться в 2026–2027 роках.

Станом на закриття ринку 22 квітня ціна акцій Sany Renewable Energy становила 25,07 юаня за акцію, а загальна ринкова капіталізація — 30,7 млрд юанів.