Бітвайз CIO: $1M Ціна Bitcoin реалістична, оскільки послаблюється гегемонія долара

Мен Хаоґан, головний інвестиційний директор Bitwise, опублікував аналіз 13 квітня, стверджуючи, що геополітична нестабільність — спричинена конфліктом в Україні та нещодавніми американо-ізраїльськими напруженнями з Іраном — створює умови для того, щоб Біткоїн досягав понад $1 мільйона за монету. Теза Хаоґана зосереджена на послабленні домінування долара США в глобальних транзакціях і відповідному зростанні Біткоїна як альтернативної, «поза політикою» валюти. Він посилався на недавні дані про результати, які показують, що Біткоїн зріс на 12% від початку іранського конфлікту 28 лютого, тоді як S&P 500 знизився на 1%, а золото впало на 10% за той самий період.

Геополітична нестабільність як чинник поширення прийняття Біткоїна

Хаоґан стверджує, що міжнародні конфлікти підвищують волатильність і непередбачуваність глобального фінансового устрою, а це, своєю чергою, збільшує цінність Біткоїна як механізму хеджування. Він подає Біткоїн як «кол-опціон поза ціною» на ймовірність ширшого прийняття валюти. «Коли країни сваряться, зростає стимул мати справу з позаполітичною грошовою одиницею на кшталт bitcoin», — заявив Хаоґан у своєму аналізі. Він окремо зазначив, що коли спалахнув конфлікт на Близькому Сході, грошовий порядок у світі став більш нестабільним, що, як він вважає, безпосередньо підвищило ймовірність того, що Біткоїн стане глобальною валютою, а отже зробило його ціннішим активом.

Падіння гегемонії долара США та зростання альтернативних валют

Ключовим елементом аналізу Хаоґана є задокументований зсув від розрахунків у доларах США в міжнародній торгівлі. Він навів дані, які показують, що розрахунки в парі «російський юань» різко зросли після початку конфлікту в Україні: на початку конфлікту лише 2% торгівлі Росії було врегульовано в китайських юанях; сьогодні цей показник становить 99%. Цей зсув, як стверджує Хаоґан, відображає ширшу тенденцію, за якої країни зменшують свою залежність від долара США як валюти за замовчуванням для транскордонних операцій. Паралельно зі зростанням використання китайського юаня Хаоґан відзначив, що Біткоїн дедалі частіше розглядають як альтернативний механізм розрахунків саме тому, що він працює незалежно від політичної системи будь-якої однієї країни.

Мен Хаоґан, CIO Bitwise

Оголошення Ірану про платежі в Біткоїні за мита за прохід через Ормузьку протоку

Хаоґан підкреслив важливу недавню подію: Іран оголосив, що вимагає сплачувати мита за прохід через Ормузьку протоку в Біткоїні. Хоча Хаоґан визнав невизначеність щодо того, чи зрештою Іран використовуватиме Біткоїн або ж перейде на китайський юань, він наголосив, що саме оголошення сигналізує про ширший зсув. «Країни повільно знаходять способи вплітати bitcoin — позаполітичну валюту — у глобальну комерцію», — заявив Хаоґан. На його думку, ця подія демонструє практичні кроки, які країни роблять, щоб зменшити залежність від долара та досліджувати альтернативні механізми платежів.

Біткоїн як актив із подвійною роллю: зберігання вартості та валюта

Прогноз ціни Хаоґана ґрунтується на конкретній рамці оцінювання. Він стверджує, що якщо Біткоїн бере на себе подвійну роль — функціонуючи і як зберігач вартості (подібно до золота), і як засіб обміну для міжнародних транзакцій (подібно до долара США) — тоді цільова планка в $1 мільйона за ціною стає реалістичною. «Міжнародні транзакції — це дуже великий ринок», — зазначив Хаоґан, маючи на увазі, що якщо Біткоїн захопить навіть скромну частку глобальних потоків розрахунків, ринкова капіталізація активу має суттєво зрости, щоб відобразити цю корисність.

Хаоґан пояснив, що сила Біткоїна під час геополітичних криз походить безпосередньо від самих конфліктів, а не лише від вторинних ефектів на кшталт монетарного розширення, спричиненого війною. Оскільки країни намагаються зменшити свою експозицію до будь-якої однієї валютної системи, зростає привабливість Біткоїна як політично нейтрального засобу обміну. Як він стверджує, саме механізм цього може спрямувати актив до позначки $1 мільйона і навіть далі — на тлі тривалої геополітичної напруженості.

Мен Хаоґан, CIO Bitwise

Наслідки для ринкової ролі Біткоїна та його оцінки

Згідно з аналізом Хаоґана, наслідки того, що Біткоїн буде прийнятий для міжнародних транзакцій, є багатогранними. По-перше, Біткоїн, ймовірно, дедалі більше виконуватиме роль хеджу від геополітичних ризиків; у міру зростання міжнародної напруженості та розхитування глобальних альянсів підвищується волатильність світового фінансового устрою, що підвищує цінність Біткоїна як захисного активу. По-друге, і більш безпосередньо релевантно для прогнозування ціни, широке прийняття Біткоїна в міжнародній торгівлі може різко збільшити попит на актив. Хаоґан підсумував цю можливість: «Якщо bitcoin візьме на себе подвійну роль — зберігання вартості (на кшталт золота) і валюта (на кшталт долара) — тоді $1 мільйона за біткоїн починає виглядати як відправна точка».

Часті запитання

П: Чому геополітична нестабільність підвищує попит на Біткоїн?

Згідно з аналізом Хаоґана, геополітичні конфлікти збільшують волатильність і непередбачуваність глобального фінансового устрою. Коли країни стикаються з міжнародною напруженістю, вони намагаються зменшити свою залежність від будь-якої однієї валюти конкретної країни (зокрема від долара США) і досліджують альтернативні механізми розрахунків. Біткоїн, будучи політично нейтральним і не керованим жодним урядом, стає привабливішим як засіб обміну та зберігач вартості в ці періоди нестабільності.

П: На чому ґрунтується цільова ціна Біткоїна $1 мільйона, яку називає Хаоґан?

Хаоґан стверджує, що якщо Біткоїн бере на себе подвійну роль — функціонуючи як і зберігач вартості (на кшталт золота), і як засіб для міжнародних транзакцій (на кшталт долара США) — тоді цінова позначка в $1 мільйона стає реалістичною. Міжнародні транзакції — це дуже великий ринок; якщо Біткоїн здобуде значущу частку глобальних потоків розрахунків, його оцінка має суттєво зрости, щоб відобразити цю корисність. За поточних рівнів пропозиції Біткоїна здобуття значного обсягу міжнародних транзакцій означало б набагато вищу ціну за монету.

П: Чи справді Іран зобов’язався використовувати Біткоїн для сплати мит за прохід через Ормузьку протоку?

Іран оголосив, що вимагає сплачувати мита за прохід через Ормузьку протоку в Біткоїні; однак Хаоґан визнав, що залишається незрозумілим, чи зрештою Іран використає Біткоїн або обере натомість китайський юань. Яким би не був остаточний вибір Ірану, Хаоґан розглядає це оголошення як сигнал про те, що країни активно досліджують альтернативи розрахункам у доларах США, включно з Біткоїном, у міру того, як вони намагаються зменшити залежність від долара.