Зі вступом у силу Регламенту ЄС щодо ринків криптоактивів (MiCA) у 2024 році, стабільні євро-криптовалюти пережили довгоочікуваний цикл зростання. Дані показують, що протягом 12 місяців після впровадження MiCA, ринкова капіталізація основних євро-стабільних монет зросла більш ніж на 100% у порівнянні з минулим роком, що повністю змінило попередню тенденцію спаду. До середини 2025 року загальна ринкова капіталізація євро-стабільних монет наблизилася до 5 мільярдів доларів, а місячний обсяг торгівлі підскочив з менше ніж 4 мільярдів доларів до 38 мільярдів доларів, причому EURC та EURCV стали основними драйверами зростання.
З зовнішнього вигляду, євро-стабільні монети швидко «відроджуються», і європейський ринок криптовалют, здається, отримав кращі умови для ліквідності. Однак, ключові питання, що справді впливають на ціну виконання трейдерами, приховані у структурі торгових платформ і книг замовлень.
Дослідження показують, що швидке зростання ринку євро-стабільних монет не повністю зумовлене новим попитом, а швидше — переважно переформатуванням ринку під впливом регулювання. Після чіткого визначення вимог до відповідності MiCA, біржі масово зняли з торгівлі продукти, що не відповідали цим вимогам, а частка ринку відповідних євро-стабільних монет швидко зросла, перевищивши 90%. Водночас, загальний тижневий обсяг торгівлі євро-стабільними монетами не повернувся до історичних максимумів, що свідчить про те, що «зростання частки» не дорівнює «реальному збільшенню ліквідності».
Щодо торгівлі BTC та ETH у євро, покращення якості виконання здебільшого зумовлене високою концентрацією ліквідності, а не процвітанням самих стабільних монет. Дані показують, що частка BTC-EUR у глобальній торгівлі біткоїнами у фіатних валютах вже наближається до 10%, що значно вище за попередні рівні. Однак цей обсяг торгів здебільшого зосереджений на кількох платформах, з чотирма CEX, що разом займають понад 85% євро-торгівлі, з яких одна — Bitvavo — майже половину.
Наслідки такої концентрації полягають у тому, що різниця між цінами купівлі та продажу на провідних біржах суттєво звузилася: середні спреди на деяких платформах BTC-EUR знизилися до 2–3 базисних пунктів, тоді як на інших залишаються вище 20 базисних пунктів. Аналогічно і з глибиною ринку: якісні платформи здатні обробляти великі обсяги без значних коливань цін, тоді як довгий хвіст платформ все ще має високі витрати на виконання ордерів.
Справжня цінність євро-стабільних монет полягає у зниженні тривалості та складності переказів і балансування між платформами, особливо у випадках обмежень банківських переказів або поза робочим часом. Однак вони не автоматично покращують цінову якість усіх пар BTC-EUR або ETH-EUR. Платформи з активною торгівлею стабільними монетами не обов’язково мають найкращу якість виконання спот-операцій, і цей «прогал у торгових платформах» є ризиком, який багато трейдерів ігнорують.
Загалом, перший рік дії MiCA справді досягнув регуляторних цілей: правила стали яснішими, продукти — більш відповідними, а євро-стабільні монети знову отримали можливість масштабування. Однак для трейдерів покращення ліквідності на європейському ринку криптовалют більше нагадує концентрацію у кількох «житлових островах», ніж повну модернізацію. Рішуче визначальним для цін виконання залишаються вибір бірж, глибина ринку і розподіл ліквідності, а не просто зростання ринкової капіталізації стабільних монет.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Біткоїн «готовий» після обвалів на 85%, заявляє Кеті Вуд на тлі нового прогнозу $34K
Біткоїн (BTC) «готовий» після просідань на 85% або більше від усіх своїх історичних максимумів, заявив генеральний директор ARK Invest Кеті Вуд.
Ключові моменти:
Біткоїн не побачить ще одного коригування на 85% або більше порівняно з його останнім історичним максимумом, стверджує Кеті Вуд.
У новому прогнозі $34,000 стає наступним BTC
Cointelegraph46хв. тому
Bitcoin Fear Surges as Bearish Social Sentiment Hits Highest Level Since February - U.Today
Bitcoin traders turn bearish
Institutional Bitcoin investors stay resilient
The price of Bitcoin is retracing back to the lowest levels seen so far in 2026, and its social sentiment has also followed a similar trend.
While the crypto market volatility still persists, pulling Bitcoin far below th
UToday1год тому
Трейдери з китами: «Спочатку визначте 10 великих цілей», лімітний ордер на купівлю BTC за 67k доларів
Gate News повідомлення, 4 квітня, кити-трейдер "спочатку встанови 10 великих цілей" опублікував допис на платформі X, де показав свої лонг-позиції, повідомляючи, що він знову взяв довгі позиції по біткоїну, за лімітною ціною 67023.8 долара США. Цей акаунт нещодавно привернув увагу завдяки точності своїх прогнозів ринку, але його розміщення скрінів із угод походить із централізованої біржі, тож неможливо перевірити достовірність; користувачам слід бути обережними, оцінюючи інформацію, та враховувати ризики.
GateNews2год тому
Квантово-стійкий блокчейн Naoris Protocol виходить у роботу на тлі загроз «Q-Day» для Bitcoin та Ethereum
Наоріс Протокол запустив блокчейн, стійкий до квантових атак, призначений для захисту транзакцій від майбутніх квантових загроз. Він використовує постквантову криптографію та підтвердив понад 100 мільйонів транзакцій, готуючись захищати цифрові активи, попри вразливості в існуючих системах на кшталт Bitcoin і Ethereum.
CoinDesk2год тому
