Ринок золота переживає різку корекцію. Після досягнення 53 рекордних максимумів у січні 2026 року ринок дорогоцінних металів раптово змінив напрямок.
Дані ринку демонструють вражаючу картину: спотова ціна золота в Лондоні становить $4 665,35 за унцію, що на 9,45% менше, і це найбільше одноденне падіння майже за 40 років.
Ринок срібла також зазнав значних втрат, закрившись зі зниженням на 26,77% на рівні $80,60 за унцію — це найбільше одноденне падіння з 1980 року. Протягом січня ринок дорогоцінних металів характеризувався високою волатильністю, впавши з історичного максимуму близько $5 600 за унцію.
01 Турбулентність ринку
У завершальний тиждень січня 2026 року глобальний ринок дорогоцінних металів зазнав різкого коригування. Спотова ціна золота впала на 9,5% з рекордного максимуму $5 596 за унцію 29 січня, досягнувши внутрішньоденного мінімуму $4 404 за унцію.
Дані торгів свідчать, що лютневі ф’ючерси на золото у США знизилися ще різкіше — на 11,4%, з внутрішньоденним мінімумом $4 700 за унцію.
Масштаби та швидкість цієї корекції є рідкісними. Якщо розглядати січень у цілому, золото все ж показало зростання понад 12%, продовживши шестимісячну серію підвищення. Така екстремальна волатильність підкреслює швидкий перехід ринку від ейфорії до паніки, що робить січень одним із найбільш турбулентних місяців в історії дорогоцінних металів.
02 Фактори, що спричинили корекцію
Різке падіння цін на золото не було наслідком одного чинника, а стало результатом сукупної дії кількох факторів.
Найближчим тригером стала потенційна зміна керівництва Федеральної резервної системи. 30 січня Кевіна Варша було висунуто на посаду голови ФРС.
Варш виступає за скорочення балансу та дотримується обережної позиції щодо стимулюючої політики. Ринок широко сприйняв це як відносно "hawkish" сигнал (жорстка монетарна позиція), що змінило очікування інвесторів щодо майбутньої політики ФРС.
З боку торгівлі тиск фіксації прибутку став основним рушієм розпродажу. Місячне зростання золота у січні сягало 20%, що суттєво підвищило мотивацію інвесторів зафіксувати прибуток.
03 Ланцюгова реакція
Ланцюгова реакція на ринку дорогоцінних металів не обмежилася лише золотом. Падіння срібла виявилося ще глибшим — на 27,7% з максимуму минулого четверга $121,48 за унцію до закриття на рівні $80,60 за унцію.
Висока волатильність поширилася і на фізичний ринок золота. На ринку Шуйбей у Шеньчжені постачальники зливків (ті, хто продає золото торговцям) вирішили заблокувати запаси й призупинити продажі після обвалу цін.
Деякі торговці повідомили, що зливки продаються за принципом "first come, first served" (у порядку черги), оскільки "пропозицію складно знайти". Один із торговців ринку Шуйбей зазначив, що з 30 січня постачальники неохоче випускають запаси на ринок.
04 Оцінки інституцій
На тлі цих ринкових потрясінь провідні фінансові установи надали різні аналітичні оцінки. Аналітики UBS зберігають оптимізм, прогнозуючи, що ціна золота може досягти $6 200 у березні та завершити рік на рівні $5 900.
JPMorgan налаштований ще більш оптимістично, прогнозуючи у звіті, що високий попит з боку центральних банків та інвесторів може підняти ціну золота до $6 300 за унцію до кінця року.
Сукі Купер, керівниця глобових досліджень сировинних товарів у Standard Chartered, вважає, що ринкова корекція була очікуваною, і на фіксацію прибутку вплинуло багато факторів. Лу Чже, головний економіст Soochow Securities, проаналізував, що різке падіння цін на дорогоцінні метали значною мірою пов’язане зі зростанням волатильності, що супроводжує швидке підвищення цін на активи та подальше "вичищення" спекулятивних позицій.
05 Фундаментальна логіка
Ключові рушії довгострокової динаміки золота залишаються незмінними. Структурними факторами, що підтримують цей бичачий ринок золота, є дедоларизація, глобальні геополітичні ризики та закупівлі золота центральними банками.
За даними Всесвітньої ради із золота, у 2025 році глобальні закупівлі золота центральними банками досягли 863 тонн, залишаючись поблизу історичних максимумів. Це продовження після рекордних 1 136 тонн у 2022 році — найбільший показник з 1967 року, що свідчить про стійкий високий попит.
За цим зростанням закупівель центральними банками стоїть частковий відхід від кредитної системи, орієнтованої на долар, та зростання попиту на альтернативи. Ян Чао, аналітик China Galaxy Securities, зазначає, що довгостроковими рушіями цього бичачого ринку є закупівлі золота центральними банками, ослаблення долара, реструктуризація глобальної монетарної системи та зміни у стратегічному розподілі активів на тлі трансформації світового порядку.
06 Перспективи ринку
У короткостроковій перспективі ринок золота може увійти у фазу широкої волатильності. Аналітики вважають, що після поточної корекції золото, ймовірно, розпочне нову фазу зростання.
Історично зростання цін на золото часто супроводжується підвищенням волатильності. Ця корекція розглядається як своєчасне охолодження перегрітого бичачого ринку, що допомагає знизити надмірний ентузіазм і створити потенціал для майбутнього зростання.
Наступного тижня ринок очікує низка ключових економічних даних, які можуть вплинути на ціни золота: у понеділок — ISM Manufacturing PMI, у вівторок — JOLTS job openings, у середу — ADP employment report і ISM Services PMI, у четвер — заяви Банку Англії та Європейського центрального банку разом із даними щодо безробіття у США, а у п’ятницю — nonfarm payrolls і consumer confidence survey.
Ці показники дадуть важливі орієнтири для оцінки економічних перспектив США та напряму політики Федеральної резервної системи.
07 Уроки для крипторинку
Різкі коливання на ринку золота містять важливі уроки для інвесторів у криптовалюти. Нещодавно ціна Bitcoin впала до найнижчого рівня з часу минулорічного тарифного шоку, а його репутація як "digital gold" (цифрове золото) слабшає.
Прихильники криптовалют давно позиціонують Bitcoin як "digital gold" — віртуальний аналог дорогоцінних металів. Прамол Дхаван, керуючий директор Pimco, зазначає, що наратив "digital gold" щодо Bitcoin "зник", а падіння ціни демонструє, що це не "монетарна революція".
Ця корекція на ринку золота підкреслює, що всі так звані "safe-haven assets" (захисні активи) стикаються з подібними викликами: ними керують не лише фундаментальні чинники, а й вони дуже чутливі до змін ринкових настроїв і макрополітики.
Взаємозв’язок між золотом і криптовалютами не є простою заміною; він змінюється від сильної позитивної до негативної кореляції залежно від домінуючих макроекономічних наративів.
Перспективи
У понеділок (2 лютого) під час азійської торгової сесії золото і срібло відкрилися зі зниженням і продовжили падати: спотова ціна золота впала більш ніж на 3% до внутрішньоденного мінімуму $4 404 за унцію. На тлі глибокої турбулентності глобального ринку дорогоцінних металів на фізичному ринку золота у Шуйбей, Шеньчжень, спостерігалося цікаве явище: на запитання, чи є охочі "bottom fishing" (купувати на дні), деякі торговці відповіли, що покупці залишаються, адже вони "здебільшого дотримуються довгострокового бичачого погляду на ціни золота".
Тим часом на крипторинку, у міру падіння цін на золото, Bitcoin знизився до найнижчого рівня з часу минулорічного тарифного шоку, що ще більше послабило його репутацію як "digital gold".
