Дані свідчать, що ринкова капіталізація Tether (USDT), найбільшого стейблкоїна у світі, вперше з часу краху Terra у 2022 році демонструє спад протягом двох місяців поспіль. Це скорочення, яке часто називають "паливом ліквідності" ринку, разом із млявим попитом на біткоїн-ETF, створює невизначеність щодо подальших зусиль крипторинку відновитися.
Згідно з останніми ринковими даними, капіталізація Tether продовжила знижуватися цього місяця, втративши ще 0,8% і досягнувши $183,61 млрд. Це продовжує приблизно 1% відступ від січневого історичного максимуму у $186,84 млрд. Таким чином, USDT фіксує другий місяць поспіль загального скорочення ринкової капіталізації — вперше з часу кризи довіри до стейблкоїнів, викликаної крахом TerraForm Labs у 2022 році.
Ліквідність: "Криниці" міліють
Стейблкоїни відіграють ключову роль у криптоекосистемі. Вони слугують не лише "містком" для інвесторів, які переходять із фіатних грошей у цифрові активи, а й основою, що підтримує глибину ринкової торгівлі. Аналітики переважно розглядають загальний обсяг стейблкоїнів як прямий індикатор надходження нового капіталу на ринок. Тривале скорочення капіталізації USDT зазвичай трактують як ознаку чистого відтоку капіталу з крипторинку або принаймні відсутності нових надходжень.
"Стейблкоїни — це ‘паливо ліквідності’ крипторинку. Коли їхня пропозиція зменшується, купівельна спроможність, як правило, падає", — зазначають аналітики. На цьому тлі біткоїн, основний орієнтир ринку, не може набрати висхідної динаміки. Після підтримки біля позначки $60 000 6 лютого біткоїн короткочасно піднявся вище $70 000. Однак станом на 25 лютого, за останніми даними Gate, ціна біткоїна відкотилася до діапазону $65 000, консолідуючись без формування стійкого висхідного тренду.
Зростання USDC зупинилося, підтверджуючи структурне уповільнення
Тиск відчуває не лише USDT. Інший великий стейблкоїн — USD Coin (USDC) — також стикається з перешкодами. Хоча ринкова капіталізація USDC відновилася з січневого мінімуму у $70 млрд до близько $75 млрд, загальне зростання цього року практично зупинилося. Одночасне уповільнення обох провідних стейблкоїнів ще раз підтверджує думку ринку про те, що "новий капітал залишається осторонь".
На думку ринкових аналітиків, якщо обсяги USDT та USDC найближчим часом не повернуться до зростання, ширше відновлення крипторинку зіткнеться з серйозними обмеженнями ліквідності. Особливо на тлі слабкого попиту на спотові біткоїн-ETF у США, ринок без внутрішніх припливів капіталу опиниться під питанням як щодо стійкості, так і щодо масштабу потенційного відновлення.
Настрої на ринку стають обережними
Ончейн-дані свідчать, що учасники ринку займають обережну позицію. Стагнація пропозиції стейблкоїнів відображає не лише жорсткіші умови для капіталу, а й схильність інвесторів уникати ризику на тлі макроекономічної невизначеності. Для крипторинку, що значною мірою залежить від ліквідності, триваюче скорочення USDT є провідним індикатором, на який варто звертати особливу увагу.
Gate, як універсальна платформа для торгівлі цифровими активами, і надалі відстежуватиме зміни ринкової капіталізації стейблкоїнів та цінові тенденції біткоїна й інших основних активів, надаючи користувачам своєчасні та точні ринкові дані й аналітику. В умовах посилення дефіциту ліквідності інвесторам варто приділяти особливу увагу управлінню ризиками та пильно стежити за динамікою руху капіталу.
У перспективі здатність ринку відновити висхідний рух значною мірою залежатиме від того, чи вдасться поповнити пропозицію стейблкоїнів — "водного джерела" ринку.
