У середині лютого 2026 року крипторинок опинився на рідкісній «лінії розлому настроїв». 12 лютого індекс страху та жадібності Crypto Fear & Greed Index впав до 5, що стало найнижчим значенням з моменту його запуску. Bitcoin неодноразово тестував рівень $67 000, відступивши більш ніж на 29% від короткочасного зростання до $95 000 у січні.
Однак на цьому тлі страху індикатор, який досвідчені трейдери вважають «барометром ліквідності», — 90-денний осцилятор співвідношення Bitcoin до Stablecoin Supply Ratio (SSR), — впевнено рухався до нульової позначки. 12 лютого показник зафіксувався на рівні -0,15, що є явним відновленням порівняно з -0,30 наприкінці січня.
Що таке SSR? Чому 90-денний осцилятор показує чеснішу картину, ніж ціна
SSR (Stablecoin Supply Ratio) — це співвідношення ринкової капіталізації Bitcoin до загальної ринкової капіталізації стейблкоїнів. Нижчий SSR означає, що стейблкоїни мають більшу «купівельну спроможність» відносно Bitcoin; вищий SSR вказує на дефіцит стейблкоїнів і вичерпання потенційної купівельної сили.
90-денний осцилятор SSR додатково згладжує короткострокову волатильність цього співвідношення, допомагаючи оцінити відносну силу Bitcoin щодо ширшої екосистеми стейблкоїнів. Коли цей індикатор знаходиться вище нульової лінії (зелена зона), це сигналізує, що Bitcoin системно поглинає ліквідність — типовий сценарій для періоду підвищеного ризику. Якщо ж він залишається нижче нуля (рожева зона), Bitcoin постійно слабший за стейблкоїни, що відображає обережну поведінку ринку.
Криптоаналітик Axel 12 лютого зазначив, що протягом більшої частини останніх шести місяців 90-денний осцилятор SSR переважно перебував у «рожевій зоні». У середині січня індикатор ненадовго став позитивним — до +0,057, при цьому Bitcoin одночасно прорвався вище $95 000, а 30-денна зміна ринкової капіталізації USDT відновилася до +$1,4 млрд, але жоден із сигналів не закріпився.
На початку лютого 90-денний осцилятор SSR знову знизився до -0,15, а Bitcoin відступив до діапазону $67 000. Axel описав січневе відновлення як «обережну спробу ремонту», а лютий — як «невдачу цієї спроби».
Дані не брешуть: Gate стає шлюзом для припливу «розумних грошей»
На тлі загального скорочення плечового капіталу не всі біржі фіксують відтік коштів. Згідно з останніми даними Coinglass станом на 13 лютого, Gate зафіксувала чистий приплив у розмірі 211,55 BTC за минулі 24 години — це найвищий показник серед глобальних бірж.
Цей результат слід розглядати в контексті ширшої ліквідності. За той самий період 30-денна зміна ринкової капіталізації USDT знизилася до -$2,87 млрд, що підтверджує: ліквідність продовжує залишати криптоекосистему загалом. На цьому тлі чистий приплив Bitcoin на Gate виглядає особливо, вказуючи на те, що деякі досвідчені трейдери використовують поточне середовище низької ліквідності для раннього формування позицій.
Це створює цікавий контраст із серединою січня — коли SSR ненадовго став позитивним, на ринку швидко спалахнув FOMO («страх упустити можливість»). Зараз, коли SSR залишається негативним, а індекс страху та жадібності на рекордно низьких рівнях, відбувається одночасно інституційне ребалансування та паніка роздрібних інвесторів. Криптоактиви переходять від високоризикових спекулянтів до холодних гаманців довгострокових власників.
Делевараж переходить у другу фазу: значення повернення фінансування до нуля
На початку лютого загальний відкритий інтерес у ф’ючерсах на Bitcoin знизився до близько $34 млрд — мінімуму за два роки. Але на відміну від кількох хвиль скорочення плечового капіталу в середині 2025 року, цього разу зниження відкритого інтересу не супроводжувалося стійко негативними ставками фінансування.
Фактично, ставки фінансування по безстрокових свопах на основних біржах переважно повернулися до нейтральних значень, а деякі торгові пари навіть показують незначно негативні ставки. Це свідчить про те, що кредитне плече на довгі позиції було системно очищене, і ринок більше не платить премію за утримання позицій.
Історично перехід від позитивних до нейтральних і далі до негативних ставок фінансування часто позначає фінальну стадію виснаження продавців. У своєму останньому огляді ринку QCP Capital зазначила, що попри збереження крихкого настрою, скорочення премії на Coinbase вказує на «послаблення тиску на спотові продажі з боку США».
Тим часом 7-денний чистий активний спотовий потік Binance у середині лютого став позитивним на $320 млн, завершивши місячний період глибоких негативних потоків. Це явне зменшення тиску продажів забезпечує мікроліквідність для подальшого відновлення індикатора SSR до нульової лінії.
Справжній сигнал розвороту: не просто перетин нуля, а «утримання» вище нього
Це найчастіше ігнорований, але ключовий момент у аналізі Axel. Короткочасне позитивне значення 90-денного осцилятора SSR не є достатнім для підтвердження розвороту тренду; січнева ситуація це довела.
Справжній сигнал середньострокового розвороту з’являється тоді, коли індикатор не лише повертається вище нуля, а й утримується у зеленій зоні щонайменше 2–3 тижні. Ця логіка закладена у природі SSR: оскільки він вимірює силу Bitcoin щодо всієї системи стейблкоїнів, тижневий сплеск зазвичай відображає короткострокове «short squeeze» (стиснення коротких позицій) на біржах, а не системне повернення ліквідності.
Тільки якщо SSR тримається вище нуля три тижні поспіль, можна стверджувати, що емітенти та власники стейблкоїнів системно конвертують капітал у Bitcoin, а не просто реагують на спекулятивний приплив ETF.
У цьому сенсі нинішнє відновлення з -0,30 до -0,15 має більше структурне значення, ніж січневий стрибок із -0,10 до +0,05. Перше відбулося на тлі масового скорочення плечового капіталу та крайньо песимістичних настроїв; друге — коли ринок ще перебував під впливом «Uptober» (жовтневого оптимізму) і ставки фінансування залишалися високими.
Для трейдерів, що діють за трендом: чекайте чіткого «зеленого» сигналу
Для трейдерів на Gate поточний ринок пропонує рідкісний «перехрестя рішень».
Трейдери, що діють на випередження, вже почали накопичення частинами, використовуючи низькі комісії та глибоку ліквідність Gate — це відображено у стабільних чистих припливах Bitcoin на платформі. Ті ж, хто діє за трендом, можуть зачекати на більш впевнене підтвердження від 90-денного осцилятора SSR: утримання вище нульової лінії протягом 2–3 тижнів поспіль.
З точки зору управління ризиками, торгівля за трендом може пропустити найстрімкішу фазу відновлення, але також допомагає уникнути «січневого хибного прориву» і ризику переслідування піків. Axel тут надзвичайно обережний: поки SSR чітко не закріпиться вище нуля, кожне відновлення слід розглядати як пастку з високою волатильністю.
Висновок
Bitcoin консолідується навколо $67 000 майже два тижні, а тиск на спотові продажі помітно зменшується. 90-денний осцилятор SSR відновився з -0,30 до -0,15, а частка стейблкоїнів на ринку перевищила 10%. У сукупності ці сигнали свідчать про одне: ліквідність не покинула ринок — вона просто «чекає» у формі стейблкоїнів.
Одноденний чистий приплив на Gate у розмірі 211,55 BTC може бути ранньою ознакою початку повернення цього капіталу в обіг. Але щоб підтвердити, чи це початок масштабнішого тренду, вся увага має бути зосереджена на тому, чи зможе індикатор SSR впевнено подолати позначку нуля у найближчі 2–3 тижні.
Ринки завжди проростають із відчаю і розвиваються на тлі сумнівів. SSR наближається до критичної межі — чи буде він знову поглинутий рожевою зоною, чи, вперше з четвертого кварталу 2025 року, впевнено закріпиться у зеленій? Відповідь може з’явитися вже впродовж наступних двох тижнів.
