Децентралізовані деривативи вступають у новий етап конкуренції. Протоколи, такі як dYdX, опинилися під тиском швидко зростаючих конкурентів і складнішої макроекономічної ситуації. Трейдери очікують кращого ціноутворення, глибшої ліквідності та реального накопичення вартості токена. У цьому контексті останні ініціативи щодо DYDX — особливо для трейдерів, які стежать за парою dYdX/USDT — це не просто маркетингові кампанії, а стратегічні кроки у справжній війні DEX.
Як контент-автор Gate, у цій статті я пояснюю, що означають ці зміни для dYdX/USDT: кампанії з нульовою комісією, масштабна програма викупу, перехід на app-chain та як користувачі Gate можуть позиціонувати себе у цьому динамічному середовищі.
dYdX/USDT і наступ із нульовою комісією у війнах DEX
Найбільш помітним кроком стала ініціатива dYdX щодо нульових комісій на вибраних perpetual-ринках. Після оновлення протоколу v9.4, схваленого спільнотою, проєкт отримав можливість тимчасово встановлювати нульові комісії для мейкерів і тейкерів на окремих ринках і у визначені дні, зберігаючи стандартні рівні комісій на інших напрямках.
На практиці це застосовано для perpetual-контрактів BTC і SOL під час визначених промо-акцій. Трейдери отримують:
- Нульові торгові комісії на цих контрактах у певні періоди.
- 50% повернення позитивних торгових комісій до кінця року в рамках програми стимулювання.
Паралельно dYdX зберігає систему знижок на основі стейкінгу: користувачі, які блокують DYDX, отримують динамічне зменшення комісій залежно від суми заблокованих токенів.
Для ринку dYdX/USDT на Gate ці дії важливі тому, що:
- Вони роблять базовий протокол привабливішим для трейдерів з великими обсягами, що може покращити загальну ліквідність і видимість активу DYDX.
- Вони підсилюють позиціонування dYdX як DEX для професійної торгівлі, який конкурує структурою комісій та стимулами, а не лише брендингом.
Користувачі Gate, які стежать за dYdX/USDT, фактично бачать, як токен використовується як важіль у ширшій боротьбі за залучення серйозних деривативних flow (потоку) на блокчейн.
dYdX/USDT і токеноміка: 75% доходу на викуп DYDX
Комісії — це лише частина змін. Інша важлива структурна новація — перенаправлення доходу протоколу назад у DYDX.
У листопаді 2025 року спільнота dYdX схвалила пропозицію #313 щодо управління, яка збільшує частку чистого доходу протоколу, що використовується для викупу DYDX, з 25% до 75%.
Ключові наслідки для dYdX/USDT:
- Посилений тиск на викуп: значно більша частина комісій тепер використовується для купівлі DYDX на ринку та подальшого стейкінгу або розподілу за новою схемою. Це може поступово скорочувати обіг токена і потенційно підтримувати ціну за умови стабільних обсягів торгів.
- Тісніший link (зв’язок) між використанням і токеном: чим більше протокол використовується і генерує комісій, тим більший бюджет на викуп. DYDX вже не просто токен для управління — він дедалі більше пов’язаний із реальним грошовим потоком.
- Орієнтація на довгострокових власників: ця модель прямо спрямована на винагороду тих, хто тримає і стейкає DYDX, а не на короткострокову ліквідність.
Для трейдерів Gate пара dYdX/USDT тепер відображає токен із більш прозорим механізмом накопичення вартості, ніж раніше, але також із залежністю від ефективного управління та стабільних доходів протоколу.
dYdX/USDT в епоху app-chain: від L2 до власного ланцюга на Cosmos
У технічному плані dYdX вже не просто протокол на Ethereum. З версією dYdX v4 проєкт перейшов на власний автономний ланцюг на базі Cosmos (dYdX Chain), перенісши механізми співставлення ордерів і кліринг на спеціалізований Layer-1, оптимізований для деривативів.
Ця архітектура приносить кілька структурних змін, що впливають на dYdX/USDT:
- Повний контроль над комісіями і стимулами: як суверенний ланцюг, dYdX має більше свободи для експериментів із нульовими комісіями чи складними партнерськими рівнями, зберігаючи економіку валідаторів і протоколу.
- Інтеграція в екосистему Cosmos: DYDX отримує переваги IBC-з’єднання, що спрощує перенесення активів між app-chain і ширшою екосистемою Cosmos.
- Децентралізований ордербук: ланцюг розроблений для розміщення децентралізованого позаланцюгового ордербуку з розрахунками на блокчейні, поєднуючи зручність CEX із прозорістю DeFi.
З точки зору Gate, dYdX/USDT дає користувачам зручність централізованої біржі для отримання доступу до токена, що підтримується спеціалізованим деривативним app-chain, а не просто експериментом ERC-20.
Ринкова картина dYdX/USDT: ціна, TVL і сигнали ліквідності
Попри амбітні оновлення, цифри демонструють неоднозначну ситуацію.
За відкритими ринковими даними DYDX наразі торгується в діапазоні $0,20–0,22, має ринкову капіталізацію близько $160–170 млн і обіг понад 800 млн токенів.
Аналітика від Bitget, яка першою акцентувала увагу на "strategic moves" (стратегічних кроках), зазначає:
- Після піку близько $1,9 млрд у повністю розведеній оцінці та значного відкритого інтересу на старті, TVL і відкриті позиції DYDX різко впали у 2023–2025 роках.
- TVL тримається на рівні сотень мільйонів, а відкриті позиції — менше $150 млн, що свідчить про стриманий ринок деривативів і жорстку конкуренцію з боку інших платформ.
Коротко:
- Структурно dYdX/USDT пов’язаний із протоколом, який робить серйозні довгострокові ставки на архітектуру app-chain, експерименти з нульовими комісіями і токеноміку з підтримкою доходу.
- Циклічно DYDX досі переживає наслідки тривалого ведмежого тренду, масових розблокувань і зниження спекулятивного інтересу.
Це поєднання робить dYdX/USDT класичним високоволатильним DeFi-токеном: він може швидко реагувати на зміну настроїв, але також схильний до глибоких корекцій, якщо обсяги або TVL не виправдають очікувань.
Як трейдерам Gate варто підходити до dYdX/USDT зараз
На Gate пара dYdX/USDT дає простий інструмент для вираження погляду на майбутнє децентралізованих деривативів і DEX на основі app-chain.
Кілька практичних підходів для користувачів Gate:
1. Торгівля на трендах і новинах
Оскільки рішення протоколу (наприклад, 75% викуп або кампанії з нульовою комісією) безпосередньо впливають на настрої, dYdX/USDT часто різко реагує на анонси управління і запуск нових функцій. Активні трейдери можуть відстежувати новини, пропозиції управління і сплески обсягів, а потім шукати підтвердження на графіку dYdX/USDT перед входом у позицію.
2. Позиціонування з урахуванням токеноміки
Нова схема викупу означає, що стабільний дохід протоколу може поступово створювати структурний попит на DYDX. Проте це залежить від довгострокового використання, а не разових акцій. Трейдери можуть розглядати викуп як підтримуючий фактор, а не гарантію, і відповідно формувати позиції у dYdX/USDT.
3. Управління ризиками за допомогою інструментів Gate
Висока волатильність — частина цієї історії. Використання лімітних ордерів, стоп-лоссів і заздалегідь визначених рівнів фіксації прибутку на парі dYdX/USDT допоможе уникнути емоційних рішень під час різких рухів. Інтеграція DYDX у ширший портфель разом із BTC, ETH та іншими DeFi-токенами на Gate також знижує ризик надмірної концентрації.
4. Чітке розуміння часових горизонтів
Стратегічні кроки dYdX (викуп, app-chain, експерименти з комісіями) — це багаторічні проєкти. Трейдери повинні чітко визначити, чи розглядають dYdX/USDT як:
- Короткострокову угоду навколо конкретних тригерів; або
- Середньострокову ставку на те, що модель app-chain і викупу dYdX набере популярності серед конкурентних DEX.
Перспективи dYdX/USDT: стратегічний потенціал і ризики виконання
Останні рішення dYdX — від кампаній з нульовими комісіями на ключових ринках до 75% викупу доходу і власного app-chain — демонструють протокол, який активно бере участь у гонці DEX, а не відступає. Для токена і для пари dYdX/USDT на Gate це формує привабливий, але ризикований профіль:
- Позитивна сторона:
Більш прозорі механізми накопичення вартості, гнучкіші інструменти керування комісіями і архітектура, спеціально створена для торгівлі деривативами.
- Ризикова сторона:
Стійко низький TVL і відкритий інтерес порівняно з піковими періодами протоколу, сильна конкуренція з боку інших майданчиків — як ончейн, так і офчейн — і постійна макроекономічна волатильність на крипторинку.
Для користувачів Gate найзбалансованіший підхід — розглядати dYdX/USDT як спекулятивний DeFi-актив із реальними фундаментальними факторами, а не гарантовану історію відновлення. Стратегічні кроки протоколу мають значення — але чи призведуть вони до стійкого зростання ціни, залежатиме від якості виконання, залучення користувачів і загального циклу DeFi-деривативів.
Як завжди, будь-яке рішення щодо торгівлі чи утримання dYdX/USDT на Gate має базуватися на незалежному аналізі, чіткому розумінні власної толерантності до ризику та дисциплінованому формуванні позицій.
