У квітні 2026 року дані з блокчейну від Arkham Intelligence та The Information привернули широку увагу на крипторинку: SpaceX наразі володіє 8 285 Bitcoin, які оцінюються приблизно у 603 мільйони доларів США, а зберігаються вони на інституційній платформі Coinbase Prime. Одночасно було розкрито, що компанія зафіксувала чистий збиток майже 5 мільярдів доларів за фінансовий рік 2025. Хоча дохід зріс до 18,5 мільярда доларів, значні витрати на придбання та інтеграцію xAI повністю нівелювали прибуток. Важливо, що обсяг Bitcoin у власності SpaceX не змінювався з середини 2024 року. Єдиний нещодавній рух на блокчейні — це внутрішнє балансування гаманців на 614 і 1 021 BTC близько чотирьох місяців тому — жодних продажів не було.
Для приватної компанії, яка готується до найбільшого IPO в історії та відчуває тиск на грошові потоки у своєму основному бізнесі, утримання майже 603 мільйонів доларів у високоволатильному активі — без продажу для зміцнення балансу — створює фінансовий парадокс, який варто розглянути детальніше. Щоб зрозуміти логіку цього рішення, необхідно проаналізувати сприйняття SpaceX характеристик Bitcoin як активу, її довгострокову стратегічну позицію та ширший синергетичний контекст екосистеми Маска.
Як змінюється структура корпоративних резервів Bitcoin?
Власність SpaceX — не поодинокий випадок. Станом на квітень 2026 року близько 204 публічних компаній у світі сукупно володіють приблизно 1,23 мільйона BTC, що становить близько 6,2% від загальної пропозиції Bitcoin. Це суттєве зростання порівняно з кінцем 2024 року, що свідчить про перехід корпоративних резервів Bitcoin від маргінального експерименту до основного інструменту розподілу активів. Серед них Strategy (колишня MicroStrategy) домінує з близько 762 099 BTC, що складає 61,8% усіх корпоративних резервів публічних компаній. За обсягом резервів SpaceX наразі займає четверте місце серед відомих корпоративних власників, поступаючись лише Strategy, Marathon Digital та Riot Platforms.
Водночас структура корпоративних резервів Bitcoin поступово розходиться. Одна група компаній дотримується стратегії "активного накопичення" — прикладом є Strategy, яка постійно збільшує позиції у Bitcoin за рахунок фінансування на ринках капіталу. Інша група, яку представляє SpaceX, надає перевагу підходу "утримувати і зберігати", розглядаючи Bitcoin як довгостроковий резервний актив на балансі, а не як інструмент для торгівлі. Ці різні стратегії безпосередньо впливають на толерантність компаній до волатильності цін і на їхні потенційні дії на ринку у майбутньому.
SpaceX проти Strategy: у чому принципова різниця підходів до корпоративного резерву BTC?
Порівняння SpaceX і Strategy демонструє два абсолютно різних підходи до розміщення корпоративних резервів у Bitcoin.
Підхід Strategy — це, по суті, "левередж-алокація Bitcoin". Станом на початок квітня 2026 року Strategy володіє близько 766 970 BTC із загальною собівартістю 58,02 мільярда доларів, що в середньому становить 75 644 долари за один Bitcoin. Компанія постійно фінансує купівлі Bitcoin шляхом випуску акцій, конвертованих облігацій та привілейованих акцій, створюючи цикл "залучення капіталу — купівля Bitcoin — утримання — нове залучення". Навіть після падіння ціни Bitcoin більш ніж на 20% у першому кварталі 2026 року Strategy зафіксувала близько 14,46 мільярда доларів нереалізованих збитків, але все одно придбала ще 4 871 BTC у перший тиждень квітня приблизно на 330 мільйонів доларів. Суть цієї стратегії: Bitcoin — не просто інструмент розподілу активів, а центральний елемент капітальної структури компанії.
SpaceX, навпаки, демонструє стратегію "пасивного утримання". Дані з блокчейну показують, що обсяг Bitcoin у власності SpaceX досяг піку наприкінці 2021 року, коли він оцінювався майже у 2 мільярди доларів. Під час ведмежого ринку 2022 року ця вартість суттєво зменшилася, коливаючись у межах від 400 до 800 мільйонів доларів протягом наступних двох років. Важливо, що SpaceX ніколи не зменшувала свою позицію, орієнтуючись на ринкову кон’юнктуру — навіть під час краху Terra-Luna чи кризи FTX у 2022 році. На відміну від історії Tesla з активними купівлями та продажами Bitcoin, SpaceX послідовно утримує позицію у кожному ринковому циклі. Аналіз блокчейну свідчить, що компанія колись володіла близько 28 000 BTC (вартістю приблизно 1,8 мільярда доларів), але продала близько 70% під час ведмежого ринку 2022 року. Відтоді залишок резерву зберігається стабільно.
Суттєва різниця: Strategy розглядає розміщення Bitcoin як ключову операційну логіку, тісно пов’язуючи оцінку компанії з ціною Bitcoin. SpaceX, натомість, сприймає Bitcoin як "допоміжний резервний актив" поза межами основного аерокосмічного та супутникового бізнесу. Оцінка компанії під час IPO залишається переважно зумовленою доходами від Starlink та запусків ракет.
Які сигнали несе рішення SpaceX утримувати Bitcoin?
Рішення SpaceX зберігати позицію у Bitcoin попри чистий збиток у 5 мільярдів доларів несе два ключові сигнали.
По-перше, це відображає переосмислення ролі Bitcoin як активу в структурі компанії. З середини 2024 року обсяг Bitcoin у власності SpaceX залишається незмінним, тобто компанія не здійснювала жодних операцій ані під час історичного максимуму Bitcoin у 2025 році (коли позиція оцінювалася понад 1,6 мільярда доларів), ані під час подальшого зниження. Така поведінка свідчить, що SpaceX розглядає Bitcoin радше як "постійний резервний капітал", а не "ліквідний торговий актив". Для компанії, яка готується до IPO та відчуває фінансовий тиск, рішення утримувати, а не продавати волатильний актив, означає, що керівництво вірить у довгострокову стратегічну цінність Bitcoin, яка переважає короткострокову вигоду від продажу.
По-друге, це підкреслює потенційний ризик тиску на ринок через можливий продаж. До березня 2026 року падіння ціни Bitcoin знизило вартість резерву SpaceX з близько 780 мільйонів доларів у грудні 2025 року до приблизно 545 мільйонів — зменшення на 235 мільйонів лише за три місяці. Хоча компанія наразі не демонструє наміру продавати, посилений контроль ліквідності під час IPO чи подальше "спалювання" готівки через xAI можуть зробити продаж криптоактивів суттєвим ринковим фактором у майбутньому.
Як майбутнє IPO може вплинути на резерви Bitcoin у SpaceX?
IPO SpaceX додає новий регуляторний вимір до її резервів Bitcoin. За інформацією Reuters, SpaceX конфіденційно подала заявку на IPO до SEC, плануючи розпочати роуд-шоу у червні 2026 року з цільовою оцінкою від 1,75 до 2 трильйонів доларів. IPO вимагатиме від SpaceX вперше повністю розкрити свої резерви Bitcoin у формі S-1, включаючи кількість монет, історичну собівартість та справедливу вартість на кінець звітного періоду.
Головна зміна, яку приносить IPO, — це інституціоналізація та прозорість розкриття інформації. Після виходу на біржу позиція SpaceX у Bitcoin підлягатиме стандартам обліку за справедливою вартістю, а квартальні фінансові звіти відображатимуть прибутки та збитки від коливань ціни Bitcoin. Приклад Tesla є показовим: навіть без зміни підходу до утримання, паперові збитки під час спадів неодноразово спричиняли негативний інформаційний фон, іноді затьмарюючи реальні бізнес-результати. Хоча ринкова вартість резерву SpaceX є незначною порівняно з оцінкою IPO (близько 545 мільйонів доларів проти 1,75 трильйона), волатильність Bitcoin може внести непередбачувані неринкові статті у квартальні звіти, ускладнюючи фінансове планування.
Майбутнє корпоративних резервів BTC
Випадок SpaceX пропонує новий погляд на питання: "Чому компанії утримують Bitcoin?" На відміну від Strategy, яка будує бізнес-логіку навколо Bitcoin, SpaceX демонструє "пасивну, але рішучу" стратегію: Bitcoin виступає довгостроковим засобом збереження вартості, а позиція залишається майже незмінною упродовж ринкових циклів, незалежно від коливань ціни чи короткострокового фінансового тиску.
У ширшому контексті корпоративні резерви Bitcoin переходять від "експерименту на периферії" до "основного розподілу активів". Станом на квітень 2026 року інституційні резерви Bitcoin досягли близько 4,11 мільйона BTC у 344 суб’єктів. Зростає кількість публічних компаній, які додають Bitcoin до своїх балансів — токійська Metaplanet та зареєстрована на Nasdaq американська Bitcoin Corporation завершили нові раунди накопичення цього кварталу. Як четвертий за величиною відомий корпоративний власник, чи стане стратегія SpaceX "diamond hands" ("залізні руки", тобто утримання без продажу навіть під час волатильності) прикладом для наслідування, залежить від двох ключових факторів: сприйняття компаніями довгострокової цінності Bitcoin та чіткості облікових стандартів і регуляторних рамок для цього класу активів.
Варто зазначити, що наведені дані про резерви базуються на сторонніх блокчейн-трекерах; SpaceX офіційно не розкривала ці цифри у своїх звітах. Станом на 13 квітня 2026 року ринкові дані Gate фіксують ціну Bitcoin близько 71 000 доларів США, і всі вищенаведені оцінки розраховані, виходячи з цієї ціни.
Підсумок
Попри збиток у 5 мільярдів доларів, SpaceX продовжує володіти 8 285 Bitcoin (близько 603 мільйонів доларів) і не скорочувала позицію з середини 2024 року. Це відображає визнання компанією Bitcoin як довгострокового резервного активу. На відміну від левередж-стратегії Strategy, SpaceX дотримується підходу "пасивне утримання, незмінний цикл", розглядаючи Bitcoin як допоміжний резерв, а не інструмент для торгівлі. У процесі IPO криптоактиви SpaceX вперше стануть предметом публічного розкриття, а квартальні коливання за справедливою вартістю можуть структурно впливати на ринкові очікування. У міру переходу корпоративних резервів Bitcoin від експерименту до основного розподілу активів стратегія SpaceX "diamond hands" стає цікавим кейсом для подальшого спостереження.
Часті питання
Q: Скільки Bitcoin наразі утримує SpaceX?
Станом на 13 квітня 2026 року дані з блокчейну Arkham Intelligence свідчать, що SpaceX володіє 8 285 Bitcoin на рахунку зберігання у Coinbase Prime, що за поточними цінами становить близько 603 мільйонів доларів. Ця позиція залишається фактично незмінною з середини 2024 року.
Q: Чим пояснюється збиток SpaceX у 5 мільярдів доларів у 2025 році?
Збиток переважно спричинений придбанням і інтеграцією xAI у лютому 2025 року. Основні бізнеси SpaceX (запуски ракет Falcon і супутниковий інтернет Starlink) у 2025 році забезпечили майже 8 мільярдів доларів прибутку до оподаткування, але капітальні витрати xAI на чипи та дата-центри сягнули майже 13 мільярдів доларів, що призвело до сукупного чистого збитку майже 5 мільярдів.
Q: Яке місце займає SpaceX у світі за обсягом корпоративних резервів Bitcoin?
За відомими корпоративними резервами SpaceX посідає четверте місце після Strategy, Marathon Digital та Riot Platforms. Хоча її резерви значно менші за 762 099 BTC у Strategy, SpaceX входить до числа провідних приватних компаній у цій сфері.
Q: Чим відрізняється стратегія утримання Bitcoin у SpaceX від підходу Tesla?
Tesla історично дотримувалася активнішого підходу, часто купуючи та продаючи Bitcoin. Натомість дані з блокчейну свідчать, що SpaceX послідовно утримує свою позицію у кожному ринковому циклі, не продаючи, і демонструє типовий патерн довгострокового утримання.
Q: Як IPO SpaceX може вплинути на її резерви Bitcoin?
SpaceX планує провести IPO у червні 2026 року. Після виходу на біржу компанія буде зобов’язана повністю розкрити свої резерви Bitcoin у формі S-1. Після лістингу компанія повинна буде відображати Bitcoin за справедливою вартістю у фінансових звітах, тому волатильність ціни може впливати на неринкові статті у квартальних результатах.
