Предупреждение МВФ: токенизированные финансы несут четыре основных риска или потрясения для мировой финансовой системы

Gate News сообщение: Международный валютный фонд (МВФ) в своем последнем отчете предупреждает, что токенизированные финансы перестраивают глобальную финансовую систему, но также несут четыре ключевых риска. Финансовый советник МВФ и директор департамента по денежно-кредитным и капитальным рынкам Тобиас Адриан отметил, что токенизация может усилить фрагментацию и проблемы интероперабельности: на многих платформах отсутствуют единые стандарты, ликвидность может распыляться в цифровых «островах», снижая обратимость активов и эффективность чистых (нетто) расчетов.

В отчете также говорится, что токенизированные системы могут повышать риски для финансовой стабильности. Автоматическое маржин-коллирование, непрерывные расчеты и алгоритмически управляемые циклы обратной связи сжимаются по времени для вмешательства в ходе событий рыночного стресса; традиционные дневные/суточные механизмы буферизации исчезают, и шоки быстро распространяются в сильно взаимосвязанном рынке. МВФ подчеркивает, что государственные институты играют ключевую роль в продвижении универсальных протоколов и трансграничных атомарных расчетов; отсутствие международной координации может усугубить проблемы глобальной финансовой неэффективности.

Третий риск связан с трансграничными расчетами. Токенизированные сделки пересекают несколько юрисдикций, используя распределенные реестры, однако право расчетов по-прежнему контролируется каждой страной — такая несогласованность может привести к конфликтам юрисдикций или к параличу системы. Четвертый риск — вызовы для новых и развивающихся экономик (EMDE). Стабильные монеты, номинированные в долларах США, могут ускорить замещение валюты и колебания потоков капитала, ослабляя валютный суверенитет стран со более слабой финансовой системой.

МВФ предлагает пять направлений политической повестки, включая расчеты с привязкой к «безопасному денежному якорю», внедрение согласованного регулирования, создание правовой определенности, продвижение стандартов интероперабельности, а также корректировку инструментов ликвидности центральных банков для адаптации к круглосуточной автоматизированной среде. В отчете отмечается, что «окно» для формирования токенизированных финансов остается открытым, но рост рынка идет быстрыми темпами. За прошедший месяц совокупная стоимость ончейн распределенных риск-взвешенных активов (RWA) выросла на 4% — до 26,7 млрд долларов США; это соответствует росту стоимости активов на 31,61%, а число держателей активов увеличилось до 710,792 человек.