ETF на биткоин от BlackRock за 7 дней привлек $612 млн притока: инвесторы, несмотря на убытки, продолжают наращивать вложения и наращивать позиции

4 апреля недельные данные показывают, что спотовые биржевые фонды на биткоин зафиксировали около 786 миллионов долларов притока капитала за неделю. В лидерах находится iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, который привлёк 612 миллионов долларов за одну неделю. Объём покупок превысил суммарный показатель всех остальных поставщиков ETF и составил около 78% от общего недельного притока по всему рынку. Несмотря на то, что многие инвесторы IBIT сталкиваются с нереализованными убытками, данные показывают, что они не только не уходят, но и продолжают наращивать позиции.

Структура притока капитала на этой неделе: BlackRock доминирует покупками с подавляющим преимуществом

（Источник：Arkham）

В рамках общего притока в 786 миллионов долларов BlackRock IBIT в одиночку занял 612 миллионов долларов. У Fidelity и других ETF меньшего масштаба тоже был приток, но он намного уступал BlackRock, что отражает ярко выраженную концентрацию спроса на рынке.

По состоянию на сейчас, общее количество биткоинов, удерживаемых IBIT, достигло 790,808 BTC (примерно 57,2 миллиарда долларов), что является самой крупной в мире позицией в биткоин-ETF. Стоит отметить, что общая стоимость инвестиционного портфеля ETF от BlackRock в первом квартале снизилась на 25%, но темп покупок не замедлился. Такое «наращивание в разрез с рынком» было расценено рынком как стратегическое подтверждение BlackRock своей долгосрочной позиции по биткоину.

Продолжаем наращивание при нереализованных убытках: коллективный расчёт стратегии усреднения стоимости

По оценкам, средняя цена покупки инвесторов IBIT составляет около 89k долларов за 1 BTC. При текущей рыночной цене порядка 70k долларов большинство держателей IBIT сталкиваются с нереализованным убытком свыше 20%. Однако данные о движении средств показывают, что инвесторы не выбрали стоп-лосс и выход, а продолжают наращивать позиции — это коллективное проявление стратегии усреднения стоимости (Dollar-Cost Averaging).

Такое поведение отражает фундаментальные различия между институциональными инвесторами и розницей: институциональные капиталы распределяются в горизонте кварталов или лет, и терпимость к краткосрочной волатильности у них значительно выше, чем у индивидуальных инвесторов. Постоянное наращивание позиций крупными институтами само по себе также даёт самоподкрепляющий эффект как рыночный сигнал.

Обзор движения капитала по крипто-ETF на этой неделе

Притоки и оттоки капитала по различным крипто-ETF (7–13 апреля)

Итого по ETF на биткоин: приток за неделю 786 миллионов долларов (BlackRock IBIT — 612 миллионов; остаток по Fidelity и другим небольшим ETF суммарно)

Итого по ETF на Ethereum: приток за неделю 187 миллионов долларов; лидируют трастовые фонды ETHA и ETHB от BlackRock

Фонд XRP: приток за неделю 12 миллионов долларов, спрос относительно стабильный

Продукты, связанные с Solana: отток за неделю 6 миллионов долларов; на этой неделе наблюдался вывод средств

Данные о притоке в 187 миллионов долларов по ETF на Ethereum показывают, что на этой неделе институциональный капитал в основном сосредоточился на двух ключевых активах — биткоине и Ethereum. Институциональный спрос на другие активы, такие как Solana, по сравнению с этим оказался относительно слабым.

Часто задаваемые вопросы

Почему IBIT от BlackRock продолжает доминировать притоком капитала даже в условиях рыночной неопределённости?

IBIT стал одним из главных регулируемых каналов, через которые институциональные инвесторы входят на рынок биткоина. Распределение институционального капитала работает в более длительных временных горизонтах, поэтому краткосрочные колебания рынка оказывают ограниченное влияние на принятие решений. Брендовая репутация BlackRock и глубина ликвидности IBIT дают ей заметное конкурентное преимущество, когда институты выбирают ETF-инструмент.

Почему инвесторы IBIT продолжают наращивать позиции при нереализованных убытках?

У большинства инвесторов IBIT средняя цена покупки составляет около 89k долларов, что выше текущей рыночной цены, из-за чего формируются заметные нереализованные убытки. Тем не менее институциональные инвесторы обычно реагируют стратегией усреднения стоимости: наращивают в период коррекций, чтобы снизить среднюю стоимость всего портфеля, а не «признать ошибку» и выйти. Это отражает стратегическую уверенность институтов в долгосрочной ценности биткоина, а не логику краткосрочной торговли.

Как показали себя на этой неделе ETF на Ethereum и другие ETF на криптоактивы?

ETF на Ethereum зафиксировали на этой неделе приток 187 миллионов долларов, лидируют ETHA и ETHB трастовые фонды от BlackRock. Это показывает, что институциональный спрос на Ethereum также остаётся устойчивым. Приток по фонду XRP составил 12 миллионов долларов; по продуктам, связанным с Solana, наблюдался отток средств в размере 6 миллионов долларов. В целом на этой неделе капитал заметно сосредоточился на двух основных рыночных активах — биткоине и Ethereum.