Когда мировые инвесторы привыкли относить биткоин к категории высокорискованных активов, конфликт на Ближнем Востоке в начале 2026 года полностью меняет эту парадигму. В последней записке для клиентов управляющая криптоактивами компания Bitwise предлагает свежий взгляд: геополитическая напряжённость — не препятствие для биткоина, а катализатор его роста. Статистика впечатляет: с момента совместного авиаудара США и Израиля по Ирану 28 февраля биткоин вырос примерно на 12 %, тогда как индекс S&P 500 снизился примерно на 1 %, а традиционное «тихое убежище» — золото — подешевело почти на 10 %.
Директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хуган и руководитель отдела исследований Райан Расмуссен прямо заявляют в записке: «Хаос — это лестница». Эта фраза, заимствованная из популярного телесериала, иллюстрирует, как трещины в мировой финансовой системе превращают такие внегосударственные, нейтральные активы, как биткоин, в драйверы стоимости.
Записка, привлекшая внимание рынка
14 апреля 2026 года Bitwise опубликовала записку, подготовленную совместно Мэттом Хуганом и Райаном Расмуссеном. Основная мысль изложена предельно ясно: недавнее укрепление биткоина не противоречит уходу от риска — оно напрямую связано с геополитическим конфликтом.
Документ под названием «Хаос — это лестница» прямо отвечает на два распространённых рыночных мнения: во-первых, что «геополитика не влияет на биткоин», и во-вторых, что «эмиссия денег на фоне войны в долгосрочной перспективе поддерживает биткоин». Bitwise отвергает оба подхода, утверждая, что динамика биткоина в этом кризисе обусловлена структурной фрагментацией мировой финансовой системы.
По данным Gate, на 15 апреля 2026 года курс биткоина составлял 74 234,1 $, за сутки снизившись на 0,15 %. Рыночная капитализация достигала примерно 1,33 трлн $, а доля на рынке — 55,27 %. После вспышки конфликта в конце февраля цена биткоина сначала резко упала — до 63 500 $ в день начала боевых действий, — затем в течение нескольких недель стабильно росла и к середине апреля превысила 74 000 $.
От «чёрного лебедя» к «новой норме»
28 февраля 2026 года: США и Израиль наносят совместный авиаудар по Ирану. По информации CCTV News, президент Трамп объявил, что операция направлена на «уничтожение системы безопасности Ирана» и «полное уничтожение иранского флота». В день удара биткоин подешевел примерно на 6 %, кратковременно опустившись ниже 64 000 $. Ликвидации на рынке приблизились к 500 млн $, пострадало более 150 000 трейдеров.
Март 2026 года: На рынках начинается период экстремальной волатильности. Международные цены на нефть за месяц взлетают примерно на 50 %, достигая 107 $ за баррель. Традиционные «тихие гавани» — золото и серебро — стремительно дешевеют: золото падает с рекордных 5 600 $ за унцию до 4 000 $. После первой волны панических продаж биткоин начинает постепенное восстановление.
6 апреля 2026 года: Биткоин кратковременно преодолевает отметку 73 000 $, но теряет часть роста после провала переговоров между США и Ираном и объявления Трампом блокады Ормузского пролива.
9 апреля 2026 года: По данным Financial Times, представитель Союза экспортеров нефти, газа и нефтехимии Ирана объявляет, что страна вводит транзитную пошлину в 1 $ за баррель для танкеров, проходящих через Ормузский пролив, причём оплата принимается в биткоинах. Для полностью загруженного супертанкера сумма может достигать 2 млн $ за проход. Это становится ключевым поворотным моментом кризиса.
13 апреля 2026 года: Биткоин сталкивается с сопротивлением на уровне 74 000 $, затем немного корректируется, но остаётся примерно на 12 % выше доконфликтных значений.
14 апреля 2026 года: Bitwise публикует записку, в которой системно объясняет логику расхождения динамики биткоина в условиях геополитического кризиса.
Последовательность событий выстраивает чёткую причинно-следственную цепочку: «Шок — Расхождение — Переформатирование».
На первом этапе вспышка конфликта вызывает массовые панические продажи. Биткоин, как высоколиквидный актив, торгующийся 24/7, становится основным инструментом для быстрого хеджирования геополитических рисков, что приводит к резкому краткосрочному падению. Пока традиционные рынки закрыты, именно биткоин задаёт темп переоценки рисков.
На втором этапе, когда эмоции сменяются рациональной реакцией, становится очевидной «милитаризация» мировой финансовой системы. Использование долларовой платёжной инфраструктуры как геополитического инструмента — как это было в 2022 году, когда Россию отключили от SWIFT, — подталкивает ряд стран к поиску внегосударственных альтернатив для международных расчётов.
На третьем этапе решение Ирана принимать биткоин в оплату за проход через Ормузский пролив становится первым в истории случаем, когда суверенное государство использует биткоин для крупных товарных расчётов. Этот реальный кейс напрямую запускает переоценку нарратива: «биткоин как международная расчётная валюта».
Данные и структура: расхождение в 12 % против -10 %
Ниже приведены ключевые показатели из отчёта Bitwise за период с закрытия торгов 27 февраля 2026 года по 10 апреля 2026 года:
| Класс актива | Изменение цены | Динамика |
|---|---|---|
| Биткоин | Рост примерно на 12 % | Положительная |
| Индекс S&P 500 | Снижение примерно на 1 % | Отрицательная |
| Золото | Снижение примерно на 10 % | Отрицательная |
Динамика биткоина, золота и акций во время конфликта в Иране в 2026 году. Источник: Bitwise
Главная аномалия в этих данных: по классической теории биткоин считается высокорискованным активом и должен первым падать в условиях ухода от риска, вызванного геополитикой, — что и произошло в начале конфликта. Однако за последующий месяц биткоин не только отыграл все потери, но и показал существенный рост, тогда как золото потеряло около 10 %.
Это расхождение поднимает важный вопрос: меняется ли структурный риск-профиль биткоина? Причём это не единичный случай. По данным ChainCatcher, с момента начала конфликта биткоин вырос на 16,76 %, а серебро подешевело на 15,58 %. Коллективная слабость драгоценных металлов — традиционных «тихих гаваней» — на фоне устойчивости биткоина ещё больше подтверждает достоверность этого расхождения в нарративах.
Помимо динамики цен, важную информацию даёт блокчейн-статистика. С начала 2026 года среднесуточное число транзакций в сети биткоина выросло на 62 %, достигнув 765 130 5 апреля — это максимум за 17 месяцев, сопоставимый с периодом, когда биткоин впервые преодолел отметку 100 000 $ в ходе президентских выборов в США в 2024 году. По данным Glassnode, за последнюю неделю совокупные комиссии в сети биткоина увеличились на 4 %, что говорит о росте спроса на блокчейне.
Тем временем резервы биткоина на биржах продолжают снижаться. Глобальные запасы на биржах опустились до примерно 2 690 000 BTC — минимума с начала 2023 года. На фоне геополитической неопределённости крупные объёмы биткоина выводятся на холодное хранение. Средний чистый приток на биржи за 30 дней остаётся отрицательным, что указывает на предпочтение долгосрочного хранения перед краткосрочными продажами.
Согласованность между ончейн-данными и ценовой динамикой свидетельствует о том, что рост биткоина не является чисто спекулятивным — его сопровождает реальный рост использования сети и сокращение предложения.
Три нарратива и концепция «двойной ставки» от Bitwise
Рыночные интерпретации поведения биткоина в этом конфликте укладываются в три основные схемы:
Геополитика не влияет на биткоин
Сторонники этой точки зрения считают, что биткоин слабо коррелирует с мировыми геополитическими событиями, а его курс определяется внутренними факторами (халвинг, баланс спроса и предложения в сети, регуляторные изменения и т. д.). Рост биткоина на фоне конфликта на Ближнем Востоке рассматривается как совпадение, не связанное с самим конфликтом.
Эмиссия денег из-за войны
Согласно этому нарративу, геополитические конфликты обычно приводят к расширению бюджетных расходов и смягчению денежно-кредитной политики, что обесценивает фиатные валюты и поддерживает стоимость дефицитных активов, таких как биткоин, в долгосрочной перспективе. В этом контексте рост биткоина объясняется ожиданиями будущей денежной политики, а не самим конфликтом.
Тезис о фрагментации финансовой системы
Bitwise решительно отвергает первые два объяснения. Как пишет Хуган в записке, «оба взгляда ошибочны». По мнению Bitwise, сила биткоина напрямую связана со структурной фрагментацией глобальной финансовой системы, выявленной конфликтом: когда долларовая платёжная инфраструктура может быть «превращена в оружие» в любой момент, спрос на деполитизированные, внегосударственные активы для расчётов закономерно растёт.
Концепция «двойной ставки» Bitwise
Bitwise рассматривает владение биткоином как «двойную ставку» с двумя сценариями выигрыша:
Нарратив «цифрового золота»
Биткоин бросает вызов золоту как глобальному инструменту сбережения. По оценкам Bitwise, мировой рынок активов-накопителей составляет около 38 трлн $. Если биткоин займёт примерно 17 % этой ниши, его цена может достичь 1 млн $. Эта логика широко обсуждалась и частично уже заложена в цене за последние два года.
Нарратив «международной расчётной валюты»
Биткоин может использоваться как валюта для международных торговых расчётов. Bitwise сравнивает этот сценарий с «опционом вне денег» — его стоимость растёт по мере увеличения вероятности внедрения и глобальной волатильности. Хуган отмечает: «Если биткоин получит широкое применение в международных расчётах, этот опцион реализуется».
До сих пор этот второй нарратив считался маловероятным. Однако после отключения России от SWIFT в 2022 году доля юаня в расчётах между Китаем и Россией выросла с менее чем 2 % до почти 40 %, что наглядно показывает, как финансовые санкции ускоряют создание альтернативных платёжных каналов. «Страны всё меньше хотят использовать доллар по политическим причинам, — говорит Хуган. — Это создаёт спрос на политически нейтральные альтернативы, такие как биткоин».
Анализ влияния на индустрию
Классификация биткоина как актива требует пересмотра
Традиционно биткоин относили к «рисковым» или «высоковолатильным технологическим» активам. Его резкое расхождение с золотом — традиционным «тихим убежищем» — в ходе этого конфликта (рост примерно на 12 % против падения золота на 10 %) ставит под сомнение эту классификацию.
Если в будущем биткоин продолжит демонстрировать отрицательную или независимую корреляцию с золотом и традиционными рисковыми активами в периоды геополитических кризисов, институциональные портфельные модели придётся адаптировать. Это может изменить роль биткоина с «высоковолатильной альтернативы» на «геополитический хедж».
Ускорение внегосударственных расчётов
Принятие Ираном биткоина в качестве оплаты за проход через Ормузский пролив, пусть и на ранней стадии, переводит нарратив о биткоине как расчётной валюте из теоретической плоскости в практическую. Ранее отсутствие суверенного внедрения заставляло рынок недооценивать этот сценарий.
В более широком смысле международная валютная система переживает структурные изменения. Китайская система межбанковских платежей CIPS охватывает уже более 190 стран и регионов, а страны БРИКС продвигают интеграцию цифровых валют. Как цифровой актив, независимый от национального суверенитета, биткоин занимает уникальное положение в этой многополярной платёжной экосистеме.
Оценочные модели и ориентир в 1 млн $
Самый перспективный вывод отчёта Bitwise — рекомендация пересмотреть подходы к оценке стоимости биткоина. Если биткоин захватит как глобальный спрос на актив-накопитель, так и потоки международных расчётов, его долгосрочная цена может быть систематически недооценена. В таком случае отметка 1 млн $ становится не просто «верхней целью», а потенциальной базой.
Этот пересмотр основан на том, что традиционные модели оценки биткоина учитывают в основном его долю на рынке активов-накопителей. После того как в цену будет заложен нарратив о расчётной валюте, адресуемый рынок биткоина значительно расширится. В терминологии опционов возрастут и «подразумеваемая волатильность», и вероятность исполнения опциона, что увеличит его внутреннюю стоимость.
Заключение
Суть выражения «хаос — это лестница» в том, что оно отражает двойственный эффект геополитических конфликтов: разрушительный для старой системы и открывающий новые возможности для альтернатив. Доклад Bitwise — не просто бычий прогноз, а трезвый анализ структурных разломов в мировой финансовой системе.
Долгие годы нарратив о биткоине как расчётной валюте воспринимался как «опцион вне денег» — теоретически ценный, но практически недостижимый. Введение платы за проход через Ормузский пролив в биткоинах, независимо от итогового эффекта, приблизило этот сценарий к реальности. По мере того как доля доллара в мировых резервах продолжает снижаться, альтернативные платёжные каналы развиваются, а суверенные государства всё активнее экспериментируют с вне-долларовыми расчётами, роль биткоина как внегосударственного, нейтрального актива переживает историческую переоценку.
На 15 апреля 2026 года цена биткоина составляет 74 234,1 $, рыночная капитализация — 1,33 трлн $, доля на рынке — 55,27 %. В ближайшие месяцы ключевыми факторами для проверки гипотезы «хаос — это лестница» станут развитие ситуации на Ближнем Востоке, реализация иранского плана по оплате в биткоинах и возможное подключение других стран к этой инициативе.
