13 апреля 2026 года Foundry, крупнейший в мире оператор майнинговых пулов Bitcoin, официально объявил о запуске нового майнингового пула для криптовалюты, ориентированной на конфиденциальность — zcash. Компания Foundry базируется в северной части штата Нью-Йорк и с момента основания в 2019 году специализируется на управлении пулами для майнинга bitcoin. Сейчас Foundry контролирует примерно 31% мирового хешрейта bitcoin, что делает её безусловным лидером инфраструктуры в отрасли. Запуск пула для zcash — второй майнинговый проект компании и первый шаг в сектор приватных монет, что привлекло широкое внимание профессионального сообщества.
Генеральный директор Foundry Майк Кольер отметил, что этот шаг — прямой ответ на растущий спрос на приватные монеты со стороны крупных институциональных игроков. Компания ожидает, что институциональные майнеры, включая несколько публичных компаний, выделят часть своего хешрейта для майнинга zcash. Это предположение уже подтверждается на практике: после предварительного анонса пула в марте 2026 года к нему быстро присоединились крупные майнеры, и сейчас пул обеспечивает почти треть нового предложения zcash.
Одновременно Foundry запустила блок-эксплорер zcashinfo.com, предоставляющий данные в реальном времени о пулах, блоках, хешрейте и сложности сети. Эта инфраструктура дополнительно демонстрирует долгосрочную заинтересованность Foundry в развитии экосистемы zcash.
Реакция рынка оказалась мощной. После мартовского анонса Foundry цена zcash выросла более чем на 75%, значительно опережая общий рост крипторынка, который за этот период составил около 7%. Сектор приватных монет, во главе с zcash, переживает системный отскок: DASH за неделю прибавил более 50%, что стало крупнейшим притоком капитала в приватные монеты с 2021 года.
Стратегия, вынашиваемая полгода
Вход Foundry в zcash — не случайное явление, а отражение более широкого восстановления сектора приватных монет. Если проследить хронологию, событие стало точкой пересечения нескольких сюжетов весной 2026 года:
Январь 2026: снятие регуляторных рисков. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) официально завершила двухлетнее расследование в отношении Zcash Foundation, закрыв дело без предъявления обвинений. Это сняло ключевую регуляторную неопределённость, которая тяготила zcash с августа 2023 года, и открыло путь для институционального капитала.
Январь 2026: топовые венчурные фонды поддерживают сектор приватности. Исходная команда разработчиков zcash создала лабораторию Zcash Open Development Lab, получив $25 млн стартовых инвестиций от a16z Crypto и Coinbase Ventures. Новый проект сосредоточен на разработке кошелька Zodl и расширении экосистемы.
Март 2026: Foundry анонсирует майнинговый пул zcash. После объявления цена zcash резко пошла вверх, рынок позитивно отреагировал на появление «институциональной инфраструктуры в секторе».
Начало апреля 2026: накопление крупными инвесторами на блокчейне. Около 1 апреля zcash получил чистый приток более $10 млн за 48 часов, преимущественно от крупных инвесторов. Данные показывают концентрацию средств в нескольких крупных кошельках, тогда как чистые потоки на спотовых биржах были отрицательными — классическая долгосрочная аллокация.
Начало апреля 2026: прорыв сектора приватных монет. dash вырос на 30–34% только за 10 апреля, возглавив ралли приватных монет. zec показал недельный прирост 49%, а в активы, связанные с приватными монетами, поступило $41,46 млн деривативного капитала. Среди факторов сектора — покупка кошелька dash компанией Western Union и рост аппетита к риску после прекращения конфликта между США и Ираном.
13 апреля 2026: Foundry официально запускает майнинговый пул zcash. В тот же день SEC объявила о завершении расследования по zcash, и этот двойной импульс ещё больше сфокусировал внимание рынка на секторе приватности.
По состоянию на 14 апреля 2026 года, согласно данным Gate, zcash стоил $357,75 — рост на 64,38% за 30 дней и 866,93% за год. dash торговался по $40,40, прирост 34,51% за неделю и 94,67% за год. monero — $347,41, капитализация около $6,4 млрд. Одновременный рост трёх крупнейших приватных монет резко контрастирует с умеренным ростом bitcoin и ethereum, что свидетельствует о самостоятельной рыночной логике сектора приватности.
Логика миграции хешрейта у майнинговых гигантов
Во-первых, масштаб хешрейта. Майнинговый пул bitcoin от Foundry контролирует примерно 31% мирового хешрейта bitcoin, что делает компанию крупнейшим оператором. После запуска пул zcash быстро захватил около 30% хешрейта сети zcash, став крупнейшим пулом в экосистеме.
Во-вторых, институциональное участие. Пул уже привлёк несколько институциональных майнеров, включая публичные компании. В отличие от открытых пулов для розничных майнеров, пул Foundry для zcash работает по модели «только по приглашениям» и ориентирован на институциональных игроков, уделяя особое внимание комплаенсу и безопасности.
В-третьих, техническая архитектура. zcash использует тот же механизм консенсуса PoW, что и bitcoin, работая на алгоритме equihash. Это позволяет майнерам bitcoin относительно легко переключать часть хешрейта на сеть zcash.
Движение Foundry в zcash можно рассмотреть с трёх сторон.
С точки зрения распределения активов институциональный капитал ищет доходность за пределами bitcoin. Foundry ожидает, что клиенты пула bitcoin выделят часть хешрейта для zcash, реализуя стратегию «диверсификации хешрейта» — дополнительные доходы с разных PoW-сетей без существенного роста инфраструктурных затрат.
С технической точки зрения zcash и bitcoin используют схожую PoW-архитектуру, что позволяет Foundry применять свои технические компетенции, клиентские связи и операционный опыт майнинга bitcoin с минимальными дополнительными расходами. Высказывание Майка Кольера — «институциональные майнеры выделят часть хешрейта для майнинга zcash» — точно отражает эту логику низкозатратной экспансии.
С точки зрения рыночных сигналов Foundry является дочерней компанией DCG, и её стратегические решения частично отражают взгляд материнской компании на отраслевые тренды. Основатель DCG Барри Силберт заявил на New York Bitcoin Investors Week, что 5–10% капитала bitcoin в ближайшие годы перейдёт в приватные монеты вроде zcash. Действия Foundry можно рассматривать как реализацию этого тезиса на уровне инфраструктуры майнинга.
Отдельная тенденция — Foundry может быть не единственным майнинговым гигантом, который присматривается к сектору приватности. По мере роста цены zcash и повышения прибыльности майнинга другие крупные операторы пулов могут также выйти на PoW-сети с акцентом на приватность. Если тренд закрепится, распределение хешрейта zcash может измениться, а концентрация хешрейта — перераспределиться. Однако для этого необходимы условия: цена zcash должна оставаться высокой, институциональный интерес к приватным монетам — расти, а регуляторная среда — быть благоприятной.
Разбор рыночных сюжетов: расхождения и точки консенсуса
Вокруг выхода Foundry в zcash и общего восстановления сектора приватности сформировались три доминирующих рыночных сюжета, каждый со своими противоречиями.
Победа институциональной приватности с комплаенсом
Этот сюжет утверждает, что ключевое преимущество zcash — архитектура «селективной приватности»: пользователи могут выбирать между прозрачными транзакциями и защищёнными (shielded) транзакциями с использованием zk-SNARK, а также делать выборочные раскрытия для соответствия требованиям регуляторов. В отличие от monero, где анонимность обязательна, zcash предлагает институциональным клиентам путь к комплаенсу. Аналитика ChainCatcher отмечает, что новые проекты приватности строят парадигму «программируемого комплаенса», закладывая логику соответствия прямо в код протокола — превращая приватность из противника регуляторов в инструмент комплаенса. Выбор Foundry в пользу zcash рассматривается как стратегическое одобрение подхода «комплаенс прежде всего».
Опасения по поводу централизации хешрейта
Не все участники рынка настроены оптимистично. Поскольку пул Foundry для zcash быстро захватил около 30% хешрейта сети, некоторые аналитики предупреждают о риске чрезмерной концентрации хешрейта у одного оператора, что может угрожать долгосрочной децентрализации и безопасности сети. Ранее майнинговая экосистема zcash была более фрагментированной. Foundry приносит институциональный хешрейт, но меняет структуру распределения.
Ротация капитала в секторе приватности
Некоторые наблюдатели считают, что недавний рост приватных монет связан скорее с ротацией капитала, чем с устойчивым фундаментальным ралли. Они отмечают, что bitcoin и ethereum выросли примерно на 8% и 9% соответственно за тот же период, тогда как приватные монеты показали гораздо более высокую динамику — это может свидетельствовать о переходе капитала из крупных монет в недооцененные активы приватности. Однодневный скачок DASH на 30%, сопровождающийся притоком $41,46 млн в деривативы, также указывает на волну спекулятивных позиций. Главный вопрос: является ли ралли приватных монет началом структурного восстановления или просто краткосрочной спекулятивной игрой?
Напряжение между сюжетами — сигнал перелома для приватных монет
Противоречия между этими тремя сюжетами показательные: когда сектор переходит из маргинального в мейнстрим, неизбежны дебаты о комплаенсе, централизации против децентрализации и спекуляциях против долгосрочной аллокации. Выбор Foundry — прагматичный компромисс: строя на самой «биткоиноподобной» PoW-модели, компания подключается к сети активов, сочетающей приватность и потенциал комплаенса.
Влияние на отрасль: от майнингового ландшафта к оценке сектора
Влияние на майнинговый ландшафт
Выход Foundry в zcash означает переход операторов инфраструктуры от «зависимости от одного актива» к «мульти-активным стратегиям». Исторически майнинговые пулы bitcoin фокусировались исключительно на сети bitcoin, оставляя PoW-приватные монеты вроде zcash без институциональных сервисов. Шаг Foundry закрывает этот пробел и предлагает бизнес-модель, которую могут повторить другие майнинговые гиганты. Если модель окажется успешной, это может привести к системному обновлению инфраструктуры PoW-приватных монет, повысить безопасность и устойчивость сетей.
Влияние на логику оценки сектора приватности
Логика оценки приватных монет меняется. В прошлом они были маргинализированы крупными биржами и регуляторами из-за «анонимности», что приводило к низким капитализациям. Сейчас zcash имеет капитализацию около $5,97 млрд — всего 0,22% от общей капитализации крипторынка, что существенно ниже потенциала как инфраструктуры финансовой приватности. С появлением институциональных сервисов (Foundry), завершением расследования SEC и продвижением заявки Grayscale на ETF «дисконт комплаенса» постепенно исчезает.
Ключевой фактор — интеграция zcash с крупными биржами и платёжными сетями. Сейчас zcash работает над подключением к нескольким торговым платформам, планируя завершить процесс до конца апреля. После интеграции ликвидность и доступность zcash существенно возрастут, запустив положительный цикл: «рост ликвидности → увеличение институционального интереса → приток капитала → дальнейшее улучшение ликвидности».
Влияние на участников
Для обычных пользователей выход Foundry имеет минимум два важных последствия. Во-первых, безопасность сети zcash существенно повышается за счёт институционального хешрейта — атаки 51% становятся гораздо дороже. Во-вторых, по мере роста внимания к zcash и интеграции с биржами пользователям становится проще покупать и продавать zcash. На крупных платформах, таких как Gate, zcash и dash уже доступны для прямой торговли в спотовых парах.
Три возможных сценария развития сектора приватности
Сценарий 1: институциональная приватность с комплаенсом становится стандартом
Если Grayscale Zcash Trust получит одобрение ETF, майнинговый пул Foundry продолжит привлекать институциональный хешрейт, а традиционные финансовые институты добавят zcash в свои портфели, сектор приватности может пойти по пути комплаенса, отличающемуся от «обязательной анонимности» монет вроде monero. В этом случае zcash может стать стандартным «слоем приватности» в институциональных крипто-портфелях, а его капитализация выйдет далеко за пределы текущих $6 млрд. Важные индикаторы: прогресс по ETF Grayscale, накопление zcash институциональными кошельками, изменения ликвидности на крупных биржах.
Сценарий 2: концентрация хешрейта вызывает споры о управлении
Если доля хешрейта Foundry продолжит расти — до 40% или даже выше 50% — сообщество zcash может столкнуться с серьёзными дебатами о централизации и безопасности сети. Bitcoin сталкивался с подобными спорами, но его масштаб и разнообразие майнинговой экосистемы обеспечивают саморегуляцию. Для zcash как меньшей сети опыта управления концентрацией меньше. Если напряжение усилится, это может привести к расколу сообщества или техническим изменениям. Ключевые индикаторы: динамика доли хешрейта Foundry, изменения в других пулах, предложения по управлению внутри сообщества zcash.
Сценарий 3: постоянная борьба между приватностью и регулированием
Хотя SEC завершила расследование по zcash, глобальное отношение регуляторов к приватным монетам остаётся неоднозначным. В начале 2026 года Финансовая разведка Индии потребовала от местных бирж делистить zcash, monero и dash. Это означает, что сектор приватности по-прежнему сталкивается с «фрагментированными» регуляторными вызовами: несмотря на прогресс комплаенса в США, другие юрисдикции могут сохранять или ужесточать ограничения. Если регуляторная дивергенция усилится, ликвидность между рынками может снизиться, что повлияет на глобальное ценообразование. Важные индикаторы: решения регуляторов в ключевых странах, листинг/делистинг на топовых биржах, темпы интеграции zcash в комплаенс-структуры.
Заключение: «инфраструктурный момент» для приватных монет
Выход Foundry в майнинг zcash — по сути, пример того, как инфраструктурный оператор «голосует» за определённый секторный сюжет. Майнинговые гиганты голосуют хешрейтом, демонстрируя фундаментальную веру в долгосрочную ценность PoW-приватных монет. Логика проста: когда институциональный капитал начинает рассматривать финансовую приватность как базовую потребность, а не нишевую опцию, underlying-сети должны поддерживаться институциональной инфраструктурой. Foundry закрывает критический инфраструктурный пробел в экосистеме zcash.
Однако важно понимать: шаг Foundry — необходимое условие для структурного восстановления сектора приватности, но недостаточное само по себе. Успех приватных монет зависит от дальнейших технических инноваций для соответствия требованиям комплаенса, устойчивого институционального интереса и стабильной глобальной регуляторной среды. Для участников отрасли решение Foundry — ценный взгляд в будущее: майнинговые гиганты редко меняют стратегию спонтанно, их повороты — результат долгого анализа и взвешенной оценки рисков.
