O mercado tradicional de crédito foi invertido; será a IA ou a blockchain que está a controlar os pontos de estrangulamento do novo mundo?

O mercado global de crédito está a passar por uma transformação fundamental, saindo do modelo tradicional de integração vertical dos bancos para uma arquitetura modular e horizontal; quem é que a inteligência artificial e a blockchain — qual delas conseguirá tornar-se o ponto de estrangulamento que controla a nova economia mundial? Este artigo é uma selecção e tradução de ARTEMIS BIG FUNDAMENTALS, com destaque para os pontos essenciais.

O sistema de empréstimos passa de integração vertical para uma arquitetura modular horizontal

O mercado de crédito, com escala global de 348 biliões de dólares, está a sofrer uma reorganização estrutural: os bancos tradicionais, no passado, adoptaram um modelo “de ponta a ponta” de integração vertical, completando desde a captação de depósitos até à concessão de empréstimos no âmbito de um único sistema; contudo, as finanças modernas estão a evoluir para uma arquitectura horizontal em cinco camadas: Origination, Distribution, Underwriting & Risk, Capital e Infrastructure. Nesta nova arquitectura, o crédito já não está limitado a bancos físicos, mas é integrado via API em plataformas de comércio electrónico ou software. O tamanho do mercado de crédito privado deverá atingir 5 biliões de dólares em 2029; a simples disponibilização de fundos, a “camada de capital”, está a tornar-se comoditizada, e o valor de mercado está a deslocar-se rapidamente para as camadas que detêm a tecnologia central.

A inteligência artificial na subscrição de crédito torna-se o principal ponto de estrangulamento para o controlo de risco

“A subscrição e o risco” é vista como o principal ponto-chave de estrangulamento. Os modelos tradicionais de avaliação de crédito (como o FICO) consideram apenas cerca de 20 a 30 variáveis e, muitas vezes, são vistos como uma “caixa negra” com informação pouco transparente. Em contraste, os modelos de subscrição orientados por inteligência artificial podem avaliar mais de 1,600 variáveis, não só elevando a taxa de aprovação em 44 %, como também reduzindo a taxa de incumprimento em 53 %. Por exemplo, a Upstart: 92 % das decisões de empréstimo na sua plataforma já estão totalmente automatizadas; o tempo de processamento passa de vários dias de análise por comités tradicionais para alguns minutos. Ao dominar este motor de pontuação proprietária, uma empresa controla, na prática, os ganhos económicos de todo o crédito e consegue, com isso, cobrar taxas de serviço a outras instituições que não dispõem de capacidade técnica.

A infraestrutura da blockchain redefine a liquidação e os custos

“A infraestrutura” é o principal ponto de estrangulamento da blockchain; a tecnologia blockchain está a substituir sistemas antigos de liquidação utilizados há dezenas de anos. O custo de concessão de hipotecas tradicionais é de cerca de 11,000 dólares por transacção, mas, através de cadeias/rotas baseadas em blockchain (como a Provenance Blockchain), os custos podem ser reduzidos para menos de 1,000 dólares e o tempo de liquidação também é encurtado de uma média de 28 horas para alguns segundos. Esta vantagem tecnológica não só elimina muitos intermediários como também estabelece barreiras de entrada extremamente elevadas. Empresas que detêm a camada de liquidação em blockchain ou que a combinam com licenças bancárias (como a SoFi ou a Figure) podem servir como plataforma para apoiar toda a indústria, convertendo conformidade e tecnologia numa “cidadela regulatória” (regulatory moat) e exportando serviços de infra-estrutura para o exterior.

No futuro mercado de crédito, os “vencedores” com vantagem competitiva são aqueles que detêm a camada de risco via inteligência artificial ou a camada de liquidação via blockchain — ou plataformas capazes de integrar verticalmente vários níveis-chave — os “compounders” (aqueles que capitalizam ganhos repetidamente). Pelo contrário, instituições tradicionais que dependam apenas de dimensão do balanço patrimonial e careçam de tecnologia proprietária enfrentarão a situação de margens de lucro marginais a aproximarem-se de zero.

Este artigo, “O mercado tradicional de crédito já foi invertido; o que controla os pontos de estrangulamento da nova economia mundial — será a IA ou a blockchain?”, apareceu pela primeira vez em “Notícias da Cadeia ABMedia”.