As rails de stablecoins abrandam 19%, mas os tokens em dólar continuam silenciosamente a capitalizar

O volume de transferências de stablecoins caiu 19.18% para $831B em 30 dias, mas a capitalização de mercado e os detentores aumentaram, à medida que USDT, USDC e DAI adicionaram milhares de milhões, enquanto o USDe da Ethena registou saídas de $1.1B.
Resumo

• O volume de transferências de stablecoins diminuiu 19.18% para 831 mil milhões de dólares nos últimos 30 dias, mas a capitalização total do mercado subiu 2.06% para 305.29 mil milhões e os detentores aumentaram 2.32% para 246.94 milhões.
• USDT, USDC e DAI registaram fortes entradas líquidas de 3.6 mil milhões, 2 mil milhões e 1.2 mil milhões de dólares, respetivamente, enquanto o USDe da Ethena sofreu 1.1 mil milhões de dólares em saídas líquidas no meio da compressão de yields e de preocupações com a sustentabilidade.
• A desaceleração no volume de transferências segue um período em que a rotação mensal de stablecoins atingiu 1.78 biliões de dólares e os volumes anuais ultrapassaram 33 biliões, apontando para uma fase de consolidação à medida que Bitcoin e Ethereum negoceiam máximos recentes.

O volume de transferências de stablecoins caiu 19.18% para $831 biliões de dólares nos últimos 30 dias, sinalizando uma atividade on-chain mais reduzida, mesmo quando o mercado mais amplo de stablecoins continua a expandir-se. Apesar da forte queda na capacidade de transação, a capitalização total do mercado de stablecoins aumentou 2.06% para $305.29 mil milhões, enquanto o número de detentores subiu 2.32% para 246.94 milhões, refletindo a adoção contínua e o comportamento de detenção nos ecossistemas do dólar digital.{#stablecoin-transfer-volume-drops-19-despite-market}

As stablecoins são criptomoedas concebidas para manter um valor estável ao indexarem o seu preço a um ativo real específico, tipicamente o dólar dos EUA. Alcançam estabilidade de preços através de reservas suportadas por fiat, ajustamentos de oferta algorítmicos ou mecanismos com cripto-colateral, tornando-se infraestrutura crítica para pagamentos, empréstimos em DeFi e remessas transfronteiriças.

Entradas e saídas revelam tendências divergentes {#inflows-and-outflows-reveal-divergent-trends}

Os dados de entrada líquida nos últimos 30 dias revelam uma divergência acentuada entre os principais emitentes de stablecoins. O Tether’s USDT liderou com $3.6 mil milhões em entradas líquidas, prolongando o seu domínio como o maior ativo do setor por capitalização de mercado, atualmente situado em $188 biliões. O Circle’s USDC seguiu com $2 biliões em entradas líquidas, enquanto o DAI do MakerDAO registou $1.2 mil milhões em fluxos positivos, demonstrando procura sustentada por instrumentos de dólar indexado descentralizados e centralizados.

Entretanto, o USDe da Ethena registou a maior saída líquida, libertando $1.1 mil milhões à medida que a compressão de yields corroeu a sua vantagem competitiva. A oferta de USDe caiu para níveis de novembro de 2024 após aproximadamente $1.6 mil milhões em resgates, impulsionada pelo facto de os yields terem comprimido para cerca de 3.5%, muito abaixo dos retornos de dois dígitos que inicialmente atraíram capital. A fuga para a qualidade, na sequência de preocupações com a sustentabilidade do protocolo, levou os investidores para stablecoins mais estabelecidas com estruturas de reservas transparentes.

A atividade de mercado reflete uma fase de consolidação {#market-activity-reflects-consolidation-phase}

A queda de 19% no volume de transferências sugere uma fase de consolidação em vez de capitulação, já que a oferta de stablecoins e as contagens de detentores continuam a crescer apesar da velocidade de circulação reduzida. Os dados de inícios de 2026 mostraram o volume de transferências de stablecoins a atingir $1.78 biliões em fevereiro, sozinho, com a velocidade a aumentar de 2.6x para aproximadamente 6x em termos ano sobre ano, indicando que as moedas circulavam mais ativamente em pagamentos e protocolos DeFi. O recuo recente acompanha a fraqueza mais generalizada do mercado cripto, à medida que Bitcoin (BTC) negoceia perto de $76,190, abaixo dos máximos recentes.

O Bitcoin está atualmente a ser negociado a cerca de $76,190, enquanto Ethereum (ETH) se encontra perto de $2,329. A capitalização de mercado de stablecoins de $305.29 mil milhões representa agora aproximadamente 1% da oferta total de dólares dos EUA, um marco alcançado quando os volumes anuais de transações ultrapassaram $33 trilhões em 2025, rivalizando com Visa e Mastercard combinadas.