Sany Renewable Energy (688349), um fabricante de aerogeradores, comunicou um lucro líquido de 7,12 mil milhões de renminbi em 2025, abaixo de 60,69% face ao ano anterior e no nível mais baixo em seis anos, de acordo com o relatório anual divulgado a 22 de abril de 2024. A receita atingiu 273,8 mil milhões de renminbi, um aumento de 53,89% face ao ano anterior, atingindo um máximo histórico, impulsionado pelo aumento da capacidade instalada, tanto no mercado interno como no estrangeiro. A empresa atribuiu a queda do lucro à diminuição dos preços de adjudicação de turbinas terrestres no mercado interno relativamente aos contratos de 2024 entregues em 2025, bem como às reformas do mercado de preços da rede para energia renovável.
Desempenho Financeiro de 2025
O custo global para os principais produtos disparou 67% ano após ano em 2025. Os custos diretos de materiais para a produção de turbinas aumentaram 54%, enquanto os custos dos serviços de energia eólica subiram 1.847% e os custos do negócio de centrais elétricas subiram 120%. Como resultado, a margem bruta global dos principais produtos caiu para 9,45%, abaixo de 7,26 pontos percentuais. A margem bruta da produção de turbinas contraiu para 4,43%, abaixo de 6,56 pontos percentuais, enquanto a margem do negócio de centrais elétricas desceu para 24,84%, abaixo de 11,53 pontos percentuais.
Desempenho no Mercado Doméstico
No mercado doméstico, a Sany Renewable Energy alcançou 14,71 GW de capacidade instalada de turbinas terrestres em 2025, acima de aproximadamente 61% face ao ano anterior e a mais elevada da história da empresa para esse período. A quota de mercado no mercado doméstico aumentou para 11,24%, acima de 0,72 pontos percentuais. As encomendas em carteira no mercado doméstico atingiram aproximadamente 23 GW no final de 2025.
Expansão no Estrangeiro
A receita no estrangeiro atingiu 13,64 mil milhões de renminbi em 2025, acima de 1.806,64% face ao ano anterior e representando 4,98% da receita total, com uma margem bruta de 20,78%, cerca de 12 pontos percentuais superior à do mercado doméstico. A empresa concluiu um acordo de investimento para um projeto greenfield de 1 GW no Uzbeque, avançou projetos na Sérvia e garantiu direitos de desenvolvimento de projetos greenfield no Sudeste Asiático. As encomendas cumulativas de contratos assinados no estrangeiro excederam 10 mil milhões de renminbi.
Especificações das Turbinas e Posição Global
As turbinas terrestres alcançaram uma capacidade média por unidade de 7,068 MW em 2025, acima de 20,1% face ao ano anterior, enquanto as turbinas eólicas offshore tiveram uma média de 10,095 MW, acima de 1,4% face ao ano anterior. De acordo com a Bloomberg NEF (BNEF), a capacidade instalada nova da Sany Renewable Energy em 2025 atingiu aproximadamente 13,5 GW, classificando-se entre as seis principais do mundo.
Viragem no 1.º Trimestre de 2026
Ao entrar em 2026, a rentabilidade melhorou significativamente. No 1.º trimestre de 2026, a empresa reportou uma receita de 39,85 mil milhões de renminbi, acima de 82% face ao ano anterior, e um lucro líquido de 1,79 mil milhões de renminbi, em comparação com uma perda líquida de 1,91 mil milhões de renminbi no 1.º trimestre de 2025. A empresa atribuiu o crescimento da receita a taxas de entrega de turbinas mais rápidas e o crescimento do lucro principalmente a vendas de parques eólicos.
Perspetivas Futuras
A Sany Renewable Energy referiu que os preços de adjudicação das turbinas em 2025 melhoraram, o que deverá apoiar margens de lucro mais elevadas nos períodos subsequentes. No entanto, a empresa alertou que a concorrência na indústria da energia eólica continua intensa, com dinâmicas competitivas “involucionais” a persistir. A empresa avisou que a falta de reforçar continuamente as capacidades técnicas e de otimizar a qualidade dos produtos e dos serviços poderia resultar numa erosão da quota de mercado.
De acordo com a pesquisa da Guangfa Securities, os preços de adjudicação de turbinas eólicas terrestres na China recuperaram de forma notável desde o 4.º trimestre de 2024, mantendo uma faixa de 1.600–1.700 renminbi/kW (excluindo torres) em 2025, o que representa um aumento de 10% face ao ano anterior. Se as encomendas seguirem ciclos típicos de entrega de 1–2 anos, os ganhos dos fabricantes de turbinas eólicas deverão concentrar-se em 2026–2027.
Na sessão de fecho do mercado a 22 de abril, o preço das ações da Sany Renewable Energy era de 25,07 renminbi por ação, com uma capitalização bolsista total de 30,7 mil milhões de renminbi.
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