- O volume de negociação em DEX perp on-chain diminuiu durante cinco meses consecutivos desde o seu pico de outubro de 2025 de $1,36 biliões.
- O volume de março de 2026 caiu para $699 mil milhões, enquanto a Hyperliquid respondeu por aproximadamente 34% da atividade de negociação dos últimos 30 dias.
A negociação de futuros perp on-chain perdeu dinamismo, e a desaceleração já não é apenas um ligeiro desvio no gráfico.
O volume mensal nas DEX perp caiu para $699 mil milhões em março de 2026, abaixo dos $1,36 biliões no pico de outubro de 2025, prolongando uma queda de cinco meses que tem vindo a puxar a atividade continuamente para baixo em todo o sector. A queda foi suficientemente acentuada para se destacar até em cripto, onde os traders estão habituados a oscilações violentas e a períodos de atenção curtos.
O desmantelamento pós-outubro está a tornar-se mais difícil de ignorar
Os dados mais recentes sugerem que o apetite especulativo em plataformas de derivados descentralizados arrefeceu de forma material desde o final do ano passado. Outubro marcou o ponto alto, com o volume mensal a ultrapassar $1,3 biliões. Desde então, cada mês tem vindo mais fraco.
Esta tendência também se refletiu na atividade a prazos mais curtos. O volume diário em DEX perp caiu para $8,4 mil milhões a 4 de abril, o valor mais baixo desde julho de 2025. É um sinal útil, embora não perfeito. Os dados diários podem variar, mas quando se alinham com uma queda de vários meses, tendem a dizer algo de facto sobre a participação no mercado.
Parte disto parece cíclico. Os volumes de perp normalmente comprimem quando a convicção desaparece, a volatilidade se torna menos direcional, ou os traders simplesmente deixam de perseguir cada movimento.
A liquidez continua a concentrar-se na maior plataforma
Mesmo à medida que a negociação global abranda, a atividade mantém-se concentrada em vez de se distribuir de forma ampla. A Hyperliquid respondeu por cerca de 34% do volume total de DEX perp on-chain nos últimos 30 dias, sublinhando o quanto a liquidez se tem concentrado num pequeno número de plataformas.
Isto importa porque a concentração altera o panorama competitivo. As plataformas menores não estão apenas a competir com volumes mais fracos. Estão também a competir com liquidez mais profunda, execução mais apertada e maior familiaridade dos traders noutros locais.
Para o mercado mais amplo de derivados on-chain, a questão agora é menos saber se os volumes arrefeceram. Claramente arrefeceram. A pergunta mais relevante é se se trata de um reset temporário após um período demasiado aquecido, ou do início de um período mais longo em que os traders se mantêm seletivos e o capital continua a aglomerar-se num punhado de plataformas dominantes.
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