Bonk atingiu uma receita total de 10,44 milhões de dólares no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 45,7% em relação ao trimestre anterior, superando os 7,16 milhões de dólares do quarto trimestre de 2025. Este crescimento foi impulsionado principalmente pelo BONKfun, cuja receita disparou 78,8% para 7,28 milhões de dólares, devido à recuperação das atividades na plataforma Solana após o declínio do quarto trimestre. O BONKbot contribuiu com 3,13 milhões de dólares, praticamente estável em relação ao trimestre anterior, com um crescimento de 3,1% — continuidade de uma base de receita duradoura sob diferentes condições de mercado. A receita deste trimestre ainda está bem abaixo do pico excepcional do terceiro trimestre de 2025 (55,89 milhões de dólares), mas representa um ponto de inflexão significativo na fase de retração após o pico, indicando que o ciclo de duplo modo pode se recuperar com o retorno das atividades na ecossistema.

O BONKfun retomou sua posição como principal contribuinte de receita, respondendo por 69,8% do total, acima dos 56,9% do quarto trimestre de 2025, enquanto o BONKbot caiu de 42,4% para 30,0%. Essa mudança estrutural reflete a retomada da receita impulsionada pela plataforma de lançamento como principal motor de crescimento, enquanto o BONKbot fornece uma linha de base estável. BONKswap (12,8 mil dólares) e BONKsol (8,1 mil dólares), como contribuintes da camada de infraestrutura, representam menos de 0,3% do total. O BONKfun capturou 6,8% do volume de negociações na curva de bonding da plataforma de lançamento Solana no primeiro trimestre, dentro de uma faixa normal de 5-15%.

Comentário da gestão

Apesar dos desafios enfrentados pelo mercado de criptomoedas no primeiro trimestre, o ecossistema Bonk fez avanços significativos em todos os setores — ampliando sua influência, fortalecendo a base econômica do token e preparando o terreno para o futuro.

A Bonk Inc. (NASDAQ: BNKK) continua a implementar sua estratégia de tesouraria de ativos digitais, adicionando 145 bilhões de BONK ao seu portfólio de longo prazo neste trimestre, além de aumentar seu capital operacional. Com a desaceleração do mercado, a BNKK está pronta para acelerar sua acumulação — uma compra estrutural de BONK apoiada por sua receita, que só se fortalecerá à medida que os fluxos de receita da empresa amadurecem.

O BONKfun sentiu o impacto do arrefecimento geral das atividades de memecoin, com sua receita desacelerando junto com o setor. No entanto, a infraestrutura subjacente, parcerias e posição de mercado permanecem intactas — quando as atividades de memecoin reemergirem, o BONKfun estará preparado para recuperar rapidamente o volume de negociações. Neste trimestre, a plataforma também enfrentou um incidente de segurança causado por um ataque de engenharia social por um fornecedor externo. Nenhum funcionário interno foi afetado, mas, devido ao tempo necessário para a recuperação do domínio de terceiros, houve atrasos na resolução — uma linha do tempo frustrante, que a equipe posteriormente tratou com o fornecedor e as instituições envolvidas. Todos os usuários afetados receberam uma compensação equivalente a 110% das perdas. Através de parcerias com Graphite Protocol, Raydium e WLFI, o BONKfun continua sendo um dos maiores motores de volume de negociação de stablecoins USD na Solana, com o compromisso de recuperar e superar sua participação de mercado anterior assim que as atividades retornarem.

A parceria com dYdX para construir o BONKtrade entrou na área de DEXs perpétuos — uma das subdivisões de crescimento mais rápido no DeFi atualmente. A plataforma prepara o lançamento de novos mercados e planeja expandir suas funções de negociação de ativos do mundo real (RWA) ainda neste ano. Campanhas de marketing direcionadas têm impulsionado um crescimento encorajador de usuários, e, à medida que os contratos perpétuos na cadeia continuam a ganhar participação de mercado em relação às exchanges centralizadas, o lançamento do BONKtrade chega em um momento oportuno.

O BONKswap concluiu uma importante atualização em seu mecanismo de roteamento interno, melhorando a qualidade de execução. O próximo foco é aumentar o TVL para melhorar a eficiência e fornecer maior liquidez para os novos pares de negociação gerados pelo BONKfun.

Uma das principais características do BONK é seu modelo de contribuidores distribuídos — diferentes equipes constroem protocolos distintos, mas todos unidos por um compromisso comum com o ecossistema. Essa estrutura é intencional, refletindo o espírito de descentralização do projeto e permitindo o desenvolvimento paralelo de múltiplas linhas de produto. A coordenação entre equipes independentes nem sempre é livre de atritos, mas os resultados são evidentes: um ecossistema diversificado com múltiplas verticais de receita e uma rede crescente de parceiros.

Na segunda metade de 2026, o cenário macroeconômico se apresenta convincente. Toda a inflação de tokens remanescente terminou. A acumulação pela BNKK está em andamento e acelerando. O portfólio de produtos está amadurecendo. A comunidade de contribuidores permanece focada em um objetivo claro: criar valor duradouro para a marca e o token BONK.

O BONK nunca teve uma hierarquia de gestão formal — e nunca teve. É liderado por contribuidores iniciais e centrais, que supervisionam, orientam e responsabilizam todo o ecossistema. O foco para o próximo ano é aprimorar a narrativa, unificar as histórias de todas as verticais e garantir que, quando o mercado retomar atenção, o BONK não seja ignorado.

Dados financeiros

Desempenho de receita

A receita do Bonk provém de taxas programáticas relacionadas ao seu negócio, incluindo 0,3% de swap na plataforma de lançamento BONKfun, 1% de swap no bot de negociação Telegram BONKbot, além de pequenas taxas em seus produtos de troca e LST, BONKswap e BONKsol.

No primeiro trimestre de 2026, Bonk registrou uma receita total de 10,43 milhões de dólares, um aumento de 46% em relação aos 7,16 milhões do quarto trimestre de 2025. Este crescimento rompeu dois trimestres de retração desde o pico excepcional do terceiro trimestre de 2025 (55,89 milhões de dólares), impulsionado pela recuperação das atividades na plataforma de lançamento Solana, que elevou o BONKfun do seu vale mais baixo. Janeiro contribuiu com 6,28 milhões de dólares — 60% do total — refletindo a concentração das atividades iniciais na plataforma de lançamento, seguida por uma desaceleração em fevereiro (1,85 milhões) e março (2,31 milhões). Este trimestre marca a primeira virada positiva desde o pico do terceiro trimestre de 2025, embora a receita ainda esteja 81% abaixo daquele pico excepcional e 66% abaixo do nível de 2024, quando o BONKbot sozinho gerou 30,89 milhões de dólares.

Mudanças na composição da receita

A estrutura de receita voltou a ser dominada pelo BONKfun, respondendo por 69,8% do total, acima dos 56,9% do quarto trimestre de 2025. Essa reversão reflete a recuperação mais rápida da plataforma de lançamento em relação ao crescimento do terminal, além de evidenciar a sensibilidade do perfil de receita do Bonk às condições de ciclos de especulação. A fatia do BONKbot, de 30,0% (queda de 42,4%), é resultado do crescimento excessivo do BONKfun, e não do agravamento do terminal, que também cresceu moderadamente em valor absoluto.

BONKswap e BONKsol continuam sendo produtos de infraestrutura, com contribuições de receita muito pequenas. A receita do BONKswap caiu 68,2%, refletindo a redução na atividade de negociação do BONK, enquanto a receita do BONKsol depende do mecanismo de staking, não de taxas.

Em comparação com o ecossistema mais amplo da Solana, o crescimento de 46% na receita do BONK em relação ao trimestre anterior superou a recuperação geral do setor de aplicações. O desempenho do primeiro trimestre de 2026 indica que o modelo de múltiplos produtos do protocolo consegue capturar ganhos excessivos à medida que a atividade na ecossistema acelera, reforçando a posição do Bonk como uma das principais comunidades geradoras de receita na Solana.

Recompra e queima

O valor acumulado dos detentores de BONK é reforçado pelo mecanismo de queima via taxas e pela redireção de 51% das taxas autorizada pela governança de dezembro de 2025 para o tesouro de ativos digitais da Bonk Inc. (BNKK). O primeiro trimestre de 2026 foi o primeiro trimestre completo em que esses dois mecanismos operaram simultaneamente, com a redireção de 51% gerando aproximadamente 3,71 milhões de dólares em capacidade de compra de BONK pelo BNKK apenas com as taxas do BONKfun. Com o nível de receita do primeiro trimestre (7,28 milhões de dólares), a nova alocação proporcionou um efeito multiplicador de 5,1 vezes em relação à alocação anterior de 10% (cerca de 728 mil dólares), criando uma demanda estrutural de aproximadamente 1,49 milhão de dólares anuais para a compra de BONK pelo BNKK, diretamente proporcional à escala das atividades na plataforma de lançamento. Se o mercado de bonding curve na Solana recuperar seus níveis históricos, a importância desse mecanismo aumentará.

Durante o trimestre, 89 eventos de queima removeram cerca de 472,7 milhões de tokens BONK, ativando a redução da oferta circulante por meio de mecanismos diretos. O valor total queimado neste trimestre foi relativamente moderado, compatível com a base de taxas de receita atual. A distribuição mensal foi irregular: janeiro contribuiu com 58 milhões, fevereiro com 9 milhões, e março com 406 milhões, refletindo uma execução concentrada de queimas ao final do trimestre. Ao final do trimestre, a oferta total reduzida foi de aproximadamente 12,0 trilhões de BONK, cerca de 12% da oferta original de 1 quatrilhão de tokens desde o início, eliminada por taxas de queima e governança.

Até o final do trimestre, 3,05% da oferta de BONK foi removida da circulação via recompra ou BNKK.

Produtos institucionais

Produtos negociados em bolsa (ETPs)

A Osprey Investments continua gerenciando o Osprey Bonk Trust (código: OBNK), que oferece custódia institucional e acesso à posse de BONK. Ao final do trimestre, o ativo sob gestão do OBNK era de aproximadamente 13 milhões de dólares. O trust cobra uma taxa de gestão anual de 2,5% e exige um investimento mínimo de 10.000 dólares, sendo uma ferramenta principal de custódia institucional.

Além do BONK, o Bonk ETP da Bitcoin Capital AG (código: BONK) é o principal ETP europeu com exposição ao BONK. Ao final do trimestre, o ativo sob gestão do BONK era de aproximadamente 1 milhão de dólares. Este ETP cobra uma taxa de gestão anual de 1,5% e é negociado na bolsa SIX na Suíça.

Fundos de ativos digitais (DATs)

A Bonk Inc. (BNKK), uma empresa listada na NASDAQ desde outubro de 2025, opera uma ferramenta de tesouraria corporativa. Como mencionado, o núcleo do BNKK é a acumulação programática de BONK via taxas. Segundo votação de governança de dezembro de 2025, 51% das taxas do BONKfun são direcionadas ao BNKK DAT para compras de BONK.

Ao final do primeiro trimestre de 2026, o NAV dessa ferramenta era de aproximadamente 14,3 milhões de dólares, abaixo dos 18,5 milhões de dólares do início do trimestre, principalmente devido à depreciação do preço do BONK. O BNKK é a primeira tesouraria de uma empresa listada na NASDAQ que mantém uma posição principal em BONK, estabelecendo legitimidade institucional ao permitir que a governança da tesouraria seja controlada pela comunidade via votação no BonkDAO, de forma independente de interesses de varejo. Essa demanda programática opera de forma autônoma às emoções do mercado de varejo.

Fatores de receita

BONKbot (terminal de negociação)

O BONKbot gerou US$ 3,11 milhões de receita no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 3,1% em relação aos US$ 3,04 milhões do quarto trimestre de 2025. O crescimento quase estável oculta variações internas: janeiro gerou US$ 1,64 milhão (52% do total do trimestre), seguido por uma redução em fevereiro para US$ 903 mil, e uma nova desaceleração em março para US$ 593 mil. A trajetória de queda mensal acompanha a desaceleração do volume de negociações de memecoin na Solana durante o trimestre, mas mesmo nos períodos de baixa, a base de receita absoluta permaneceu acima de US$ 500 mil por mês — uma prova de que a base de usuários duradoura do BONKbot persiste sob diferentes condições de mercado. Com 30,0% do total, o BONKbot, após atingir seu pico de 42,4% no quarto trimestre de 2025, voltou a uma posição minoritária, refletindo que essa recuperação não é uma questão de competição, mas sim do retorno das atividades na plataforma de lançamento, que elevou desproporcionalmente o BONKfun.

Volume de negociações e atividade de usuários

O BONKbot teve uma média diária de aproximadamente 27.900 negociações no primeiro trimestre de 2026, totalizando 2,51 milhões de negociações no trimestre. Isso representa um aumento em relação à média diária de cerca de 20.000 negociações do quarto trimestre de 2025, indicando que o terminal atraiu mais atividade de usuários durante a recuperação das atividades na plataforma de lançamento. A base de usuários duradoura que permaneceu durante o declínio do quarto trimestre é um sinal positivo de expansão, não apenas de manutenção, reforçando a fidelidade ao terminal. Em um contexto competitivo, a Axiom manteve cerca de 148 mil negociações diárias, enquanto a Phantom processou aproximadamente 30,6 mil negociações diárias. As 28 mil negociações diárias do BONKbot representam uma pequena fatia da atividade do terminal, alinhada ao seu posicionamento como um terminal de execução integrado ao ecossistema, que se diferencia pelo mecanismo de queima, não pelo volume.

Dinâmica de receita por negociação

A economia de cada negociação do BONKbot continua refletindo a compressão de taxas em toda a indústria. A receita média por negociação no primeiro trimestre foi de aproximadamente US$ 1,25, ligeiramente abaixo dos US$ 1,75 do quarto trimestre. Após uma compressão de 55% do terceiro para o quarto trimestre, a estabilidade na receita por negociação sugere que os níveis de taxas podem estar se aproximando de uma base sustentável para a categoria de terminais, embora o monitoramento contínuo seja necessário. O mecanismo de queima como fator de diferenciação estrutural

O BONKbot ainda é o único terminal na Solana que contribui permanentemente para a redução da oferta de BONK por negociação. Com receita de US$ 3,13 milhões neste trimestre, o mecanismo de queima via taxas continua a transformar parte de cada negociação em remoção de BONK do mercado. Embora o volume absoluto de queima seja moderado na receita atual, sua importância reside na sua natureza composta: independentemente das condições de mercado, cada execução aumenta a redução acumulada de oferta, criando uma trajetória de valor que os detentores não podem replicar em outros terminais.

BONKfun (plataforma de lançamento de tokens)

Recuperação de receita após pico

O BONKfun gerou US$ 7,28 milhões no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 78,8% em relação aos US$ 4,07 milhões do quarto trimestre de 2025. Essa recuperação foi impulsionada pelo primeiro movimento positivo desde o pico excepcional do terceiro trimestre de 2025 (48,62 milhões de dólares), motivado pelo aumento das atividades na curva de bonding em janeiro. Janeiro contribuiu com 4,63 milhões de dólares (63,6% do total do trimestre), seguido por uma desaceleração em fevereiro para 940 mil dólares, e uma recuperação parcial em março para 1,71 milhão de dólares. O padrão do trimestre está alinhado ao mercado mais amplo de plataformas de lançamento na Solana, onde o entusiasmo por novos tokens no início de 2026, impulsionado pela especulação, deu lugar a uma desaceleração.

Considerando o contexto, o quarto trimestre de 2025 representou o vale após o pico do ciclo de memecoin de 2025, durante o qual o BONKfun capturou mais de 78% do volume de bonding curve na plataforma de lançamento da Solana. A recuperação de 2026, atingindo US$ 7,28 milhões, posiciona a receita do BONKfun entre o fundo do quarto trimestre de 2025 e o início do segundo trimestre de 2025 (17,21 milhões de dólares).

Redirecionamento de taxas de 51%: uma demanda estrutural em ação

Como mencionado anteriormente, a votação de governança de dezembro de 2025 redirecionou 51% das taxas do BONKfun para o BNKK DAT, para compras de BONK, e esse processo completou seu primeiro trimestre completo. Com uma receita de US$ 7,28 milhões, esse redirecionamento gerou aproximadamente US$ 3,71 milhões de capacidade de compra programática de BONK pelo BNKK. Essa demanda estrutural agora funciona como um canal de compradores duradouro e não discricionário, que escala diretamente com as atividades na plataforma de lançamento.

Com uma taxa de execução anualizada de aproximadamente US$ 55,6 milhões (com receita do BONKfun de cerca de US$ 55,6 milhões), o redirecionamento de 51% gerará cerca de US$ 28,4 milhões de demanda programática anual. Com uma taxa mais conservadora de US$ 20,5 milhões (ano) em março, esse valor é de aproximadamente US$ 10,5 milhões. Para o primeiro trimestre de 2026, a taxa de execução do BONKfun (cerca de US$ 29,1 milhões ao ano) implica que o redirecionamento de 51% representa uma demanda anual de aproximadamente US$ 14,9 milhões, uma base de demanda estrutural que escala com as atividades na plataforma de lançamento. Se o mercado de bonding curve na Solana recuperar seus níveis históricos, a importância desse mecanismo aumentará.

Infraestrutura de suporte

BONKswap

O BONKswap gerou US$ 12,8 mil de receita no primeiro trimestre, uma redução de 68,2% em relação aos US$ 40,2 mil do quarto trimestre de 2025. O valor do BONKswap reside em seu papel de conexão no ecossistema, não na geração direta de taxas. Ele mantém o BONK na interface do agregador, apoiando a conexão do BONKfun, negociações do BONKbot e acesso ao mercado secundário, formando um ciclo de impulso entre produtos.

BONKsol (staking de liquidez)

O BONKsol gerou US$ 8,1 mil de receita no primeiro trimestre, refletindo seu design de acumulação de ganhos, não de captura de taxas. A taxa de troca BONKsol-para-SOL aumentou de 1,154 no início do trimestre para 1,169 no final, mantendo-se na faixa de 7-8% de rendimento anualizada, consistente com o APY de 7-8% na Solana. A valorização estável confirma que o mecanismo de staking funciona conforme planejado durante toda a volatilidade de preços do trimestre.

Análise do protocolo

Atividade do BONKbot

O BONKbot roteou aproximadamente US$ 219 milhões em volume total de negociações no primeiro trimestre de 2026, sendo US$ 117 milhões em janeiro, US$ 62 milhões em fevereiro e US$ 40 milhões em março. A trajetória de queda mensal reflete a desaceleração do volume de negociações de memecoin na Solana após um início forte em janeiro. O volume diário variou de menos de US$ 1 milhão nos dias mais tranquilos de março a mais de US$ 6 milhões durante os picos de janeiro. Em comparação, no quarto trimestre de 2025, o BONKbot movimentou cerca de US$ 186 milhões, o que, apesar do crescimento de apenas 3,1% na receita, indica um aumento de aproximadamente 18% no volume de negociações. A discrepância entre crescimento de volume e receita sugere que a receita por negociação continua a ser comprimida, com o terminal processando um volume muito maior para gerar receitas comparáveis.

Volume de negociações por destino

A AMM Pump ainda é o principal local de execução, com US$ 158 milhões (72% do volume de categorias), seguida por Meteora com US$ 38 milhões (17%) e Raydium com US$ 23 milhões (11%). Orca capturou uma pequena fatia de US$ 3,09 milhões. A distribuição de roteamento reflete o perfil de liquidez subjacente na Solana: Pump, com seu AMM integrado (PumpSwap), captura a maior parte do fluxo de memecoin, enquanto Raydium captura tokens que saíram do BONKfun, e Meteora atua como um mercado secundário de liquidez. A participação do BONKfun na distribuição de roteamento é visível nos dados. O período de maior atividade de BONKfun em janeiro corresponde a uma maior fatia de roteamento na Raydium, pois tokens recém-lançados migraram do bonding curve para pools de AMM para negociações secundárias. Essa relação estrutural confirma que as atividades do BONKfun geram volume downstream para o BONKbot por meio de rotas de graduação.

Volume de negociações por origem de token

Tokens originados do Pump representam US$ 174 milhões (79% do total de atividades de negociação do BONKbot), tokens de BAGS contribuem com US$ 17,7 milhões (8%), e tokens do BONKfun com US$ 12,7 milhões (6%). Aproximadamente US$ 3,34 milhões (15,2%) das negociações ocorreram na curva de bonding, enquanto o restante foi realizado no mercado secundário após graduação. A participação de 6% do BONKfun na categoria de volume de tokens é uma estimativa conservadora, subestimando a relação entre produtos. Os tokens do BONKfun geraram volume adicional na Raydium após a graduação, e a pegada econômica total do BONKfun no ecossistema do BONKbot ultrapassa a soma de suas categorias de tokens. Ainda assim, os tokens do Pump continuam sendo a principal fonte de volume, reforçando o posicionamento do BONKbot como uma camada de execução que opera independentemente do token de origem do plataforma de lançamento, capturando atividades de memecoin na Solana.

Atividades do BONKfun na plataforma de lançamento

Volume de bonding curve

O volume de bonding curve do BONKfun totalizou aproximadamente US$ 692 milhões no primeiro trimestre de 2026, sendo US$ 460 milhões em janeiro, US$ 93 milhões em fevereiro e US$ 138 milhões em março. Janeiro refletiu uma forte atividade inicial de plataformas de lançamento na Solana, com picos diários superiores a US$ 30 milhões, seguido por uma desaceleração em fevereiro, com volumes entre US$ 1 milhão e US$ 5 milhões, e uma recuperação em março, entre US$ 3 milhões e US$ 10 milhões. O mercado mais amplo de bonding curve na Solana movimentou US$ 10,16 bilhões no trimestre, com a participação do BONKfun em 6,8%, ou seja, 6,92 bilhões de dólares. A maior parte do volume foi dominada pelo Pump, com 86,0% do total de bonding curve, totalizando US$ 8,74 bilhões. A participação mensal — janeiro 10,5%, fevereiro 3,2%, março 4,8% — mostra a sensibilidade do BONKfun às condições de mercado: capturou uma fatia excessiva durante o período de alta, e encolheu mais durante o declínio, alinhando-se ao perfil de um participante secundário em um cenário de dominância de plataformas de lançamento vencedoras.

Lançamento e taxa de graduação de tokens

A média diária de lançamentos de tokens no BONKfun foi de aproximadamente 1.963 por dia no primeiro trimestre de 2026, totalizando 177 mil lançamentos. Durante o mesmo período, o Pump realizou cerca de 2,53 milhões de lançamentos (média diária de 28 mil). A taxa de graduação do BONKfun manteve-se em torno de 0,6-0,7%, indicando que a proporção de tokens que migraram para pools de liquidez secundária na plataforma de lançamento permaneceu estável, sem deterioração na qualidade dos tokens, mesmo com o aumento do volume de negociações. Essa taxa de graduação, em termos absolutos, equivale a cerca de 11 tokens por dia em pools de preço USD e cerca de 4 em pools de preço SOL, mantendo-se dentro do intervalo observado no quarto trimestre de 2025.

Participação de mercado e posição competitiva

No primeiro trimestre de 2026, o BONKfun capturou 6,8% do volume de bonding curve na plataforma de lançamento da Solana (6,92 bilhões de dólares de volume total de 101,6 bilhões), dentro da faixa normal de 5-15% após o pico. Os dados mensais mostram uma participação de 10,5% em janeiro (4,60 bilhões de dólares), refletindo o pico inicial de atividades e a participação elevada durante o lançamento de novos tokens, seguida por uma normalização para 3,2% em fevereiro (930 milhões) e 4,8% em março (1,38 bilhões). O Pump manteve a maior fatia, com 86,0% do volume de bonding curve, consistente com a dinâmica de domínio de plataformas vencedoras na infraestrutura de lançamento da Solana. A questão de competitividade do BONKfun não é sua capacidade de desafiar o Pump em escala, mas sim de manter uma fatia duradoura de atividades de lançamento na Solana, suficiente para gerar receitas de queima e demanda por BNKK DAT.

O volume total de atividades de lançamento (incluindo negociações secundárias de tokens já lançados) no primeiro trimestre foi de aproximadamente US$ 2,47 bilhões, representando 6,5% do total de US$ 38,2 bilhões do ecossistema de plataformas de lançamento da Solana. Essa métrica mais ampla captura o ciclo completo de negociação dos tokens originados pelo BONKfun, incluindo atividades secundárias na Raydium após a graduação.

Visão geral do TVL

O valor total bloqueado (TVL) do BONKsol caiu de US$ 24,2 milhões no final de 2025 para US$ 16,3 milhões no final do primeiro trimestre de 2026, uma retração de 32,7%. A maior parte dessa redução foi causada pela queda de 33% no preço do SOL neste período. Separando os fatores: o TVL subjacente do BONKsol permaneceu relativamente estável ou cresceu moderadamente (de 168 mil SOL para 169 mil SOL), enquanto a redução do valor em dólares foi amplificada pela trajetória de queda do SOL.

Fluxo de staking e grau de detenção dos detentores

O BONKsol não liquidado aumentou de 168 mil para 169 mil no trimestre, um crescimento líquido de aproximadamente 1.259 BONKsol (0,75%). O fluxo diário mostrou uma atividade mista: eventos de queima (desbloqueio de staking) ocorreram em cerca de 83 dias ativos, com uma média de aproximadamente 22 BONKsol por dia, enquanto eventos de staking (cunhagem) ocorreram em cerca de 36 BONKsol por dia. O fluxo líquido positivo durante a forte retração do preço do SOL é um sinal de confiança, alinhado ao padrão observado nos trimestres anteriores, indicando que, mesmo em condições desfavoráveis de preço, a participação em staking continua ou aumenta.

Mecanismos de rendimento

A taxa de troca BONKsol-para-SOL aumentou de 1,154 no início do trimestre para 1,169 no final, representando uma valorização de aproximadamente 1,3% no trimestre. A taxa de rendimento anualizada variou de 7,8% (com base em 90 dias) a 9,1% (com base em 120 dias), alinhada ao APY estável de 7-8% na Solana. A valorização constante confirma que o mecanismo de staking continua a acumular rendimentos de SOL para os stakers, independentemente da dinâmica de preços de mercado. Os detentores que fizeram staking desde o início agora recebem cerca de 16,9% a mais de SOL ao resgatar, em relação ao depósito original.

Mecanismos de oferta

No primeiro trimestre de 2026, aproximadamente 473 milhões de tokens BONK foram queimados, elevando o total de BONK destruídos a 12 trilhões, ou 12% do fornecimento original de 1 quatrilhão de tokens desde o início. Os números de queima refletem uma operação contínua e moderada de taxas de queima, compatível com o nível de receita atual. A distribuição mensal foi irregular: janeiro contribuiu com 58 milhões, fevereiro com 9 milhões, e março com 406 milhões, indicando uma execução concentrada ao final do trimestre, consistente com o ritmo periódico de recompra e queima do protocolo. Ao final do trimestre, a oferta total reduzida foi de aproximadamente 12,0 trilhões de BONK, cerca de 12% da oferta inicial de 1 quatrilhão de tokens, eliminada por taxas de queima e governança.

Até o final do trimestre, 3,05% da oferta de BONK foi removida da circulação via recompra ou BNKK.

Produtos e ecossistema

BONKtrade

BONKtrade, desenvolvido em parceria com dYdX, foi lançado neste trimestre como entrada do BONK no espaço de contratos perpétuos. A plataforma prepara a introdução de novos mercados e planeja expandir suas funções de negociação de ativos do mundo real (RWA) ainda neste ano. Campanhas de marketing direcionadas têm impulsionado o crescimento de usuários, e, à medida que os contratos perpétuos na cadeia continuam a ganhar participação de mercado em relação às exchanges centralizadas, o lançamento do BONKtrade chega em um momento oportuno.

BONKswap

BONKswap concluiu uma importante atualização em seu mecanismo interno de roteamento, aprimorando a execução de negociações. O próximo foco é aumentar o TVL para aprofundar a liquidez e apoiar melhor os novos pares de negociação gerados pelo BONKfun.

BONADfun (Monad)

Em final de 2025, o BONKfun foi implantado na plataforma Monad, marcando a primeira expansão do BONK além de Solana. Desenvolvido em parceria com Doppler Protocol, o BONADfun traz o modelo de plataforma de lançamento com curva de precificação dinâmica para o Monad. A tração na nova cadeia é uma área de foco e um catalisador de crescimento multichain de médio prazo para o ecossistema.

Infraestrutura institucional

A REX Capital e a Osprey Investments continuam a solicitar o ETF de BONK, além de ferramentas similares para TRUMP, DOGE e outros tokens. A aprovação ainda depende da revisão da SEC, mas o pedido demonstra o desenvolvimento contínuo de infraestrutura institucional ao redor do BONK, independentemente das condições do mercado de varejo.

Resumo

O primeiro trimestre de 2026 marca a primeira virada positiva na receita desde o pico excepcional do terceiro trimestre de 2025, demonstrando o funcionamento do ciclo de duplo modo: o BONKfun recuperou 78,8% do crescimento trimestral impulsionado pelo retorno das atividades na plataforma de lançamento da Solana, enquanto o BONKbot manteve sua base de receita com crescimento de 3,1%, independentemente do sentimento de especulação. A receita total de US$ 10,44 milhões, embora distante do pico histórico, confirma a sensibilidade do modelo de receita à recuperação do ecossistema, sem necessidade de o Bonk recuperar participação de mercado no pico. A votação de governança de dezembro de 2025, que redirecionou 51% das taxas, criou uma demanda programática de aproximadamente US$ 3,71 milhões por trimestre via BNKK DAT, estabelecendo uma base de demanda estrutural proporcional às atividades na plataforma de lançamento.

As estruturas de demanda criadas no final de 2025 — redirecionamento de taxas de 51%, canal institucional BNKK DAT, mecanismo de queima de taxas — já estão operando e gerando resultados mensuráveis. A questão futura não é se esses mecanismos funcionam, mas como podem ser escalados. A diferença entre a projeção de demanda anualizada de aproximadamente US$ 28,4 milhões (com uma taxa de execução de US$ 55,6 milhões ao ano) em janeiro e US$ 10,5 milhões em março reflete o resultado de fatores fora do controle direto do BONK, como o ciclo de atividade na ecossistema Solana, o sentimento de memecoin e a dinâmica de competição entre plataformas de lançamento. A vantagem estrutural do BONK reside na ativação automática de seus mecanismos de demanda em qualquer nível de atividade, acumulando valor ao longo do ciclo de mercado, sem depender de condições específicas.

Este relatório é suportado por dados do painel Bonk da Blockworks.

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