Gate News informa que, a 20 de março, num contexto de escalada contínua do conflito entre os Estados Unidos, Israel e Irã, os ativos tradicionais de refúgio e os ativos criptográficos enfrentaram pressões simultâneas. Na última semana, o preço do ouro caiu quase 10%, e o Bitcoin recuou mais de 7% a partir do seu pico, gerando novas discussões sobre a efetividade dos “ativos de refúgio”.
A variável central nesta rodada de ajustamentos vem do mercado de energia. Com o bloqueio do transporte pelo Estreito de Hormuz, o preço internacional do petróleo chegou a atingir 119 dólares por barril, elevando as expectativas de inflação. O analista Laurens Fraussen apontou que, embora conflitos geopolíticos geralmente favoreçam o ouro, o aumento atual do preço do petróleo, na verdade, atrasou o calendário de cortes de juros pelo Federal Reserve, enfraquecendo o suporte ao ouro.
O analista da Keyrock, Ben Harvey, explicou ainda que a pressão inflacionária elevou o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA para cerca de 4,24%. Em um ambiente de altas taxas de juros, o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento aumenta significativamente, o que reduz a atratividade do ouro. Além disso, a valorização do dólar também exerce uma pressão adicional sobre o ouro.
No que diz respeito ao Bitcoin, o impacto também veio do aperto na liquidez macroeconômica. Apesar de o preço ainda estar acima do nível pré-conflito de final de fevereiro, o mercado acredita que a recente recuperação foi mais resultado de coberturas de posições vendidas do que de entrada de novos fundos. Fraussen afirmou que a estrutura de contratos em aberto indica um aumento na disputa entre compradores e vendedores, e, se o preço cair abaixo de 70 mil dólares, o Bitcoin pode voltar a testar a região dos 60 mil dólares.
No entanto, o capital institucional ainda oferece algum suporte. Dados mostram que os ETFs de Bitcoin tiveram entradas líquidas por sete dias consecutivos, totalizando quase 96 bilhões de dólares, indicando que parte do capital de longo prazo continua a se posicionar.
Neste momento, o aumento do preço do petróleo, a inflação em ascensão e a manutenção de taxas de juros elevadas formam um caminho de transmissão que está simultaneamente pressionando tanto o ouro quanto o Bitcoin. A curto prazo, se os preços da energia permanecerem altos e a política monetária continuar restritiva, esses ativos podem continuar enfrentando volatilidade. A médio prazo, o desempenho dependerá da velocidade de queda da inflação e das mudanças marginais no ambiente de liquidez global.
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Além disso, embora tenha havido um efeito de compensação devido a entradas líquidas em ETFs, com entradas acumuladas em abril a atingir 5,651 mil milhões de dólares, dentro desta janela de anomalia não foi possível absorver totalmente as grandes ordens de venda. A liquidação do peso ficou sobretudo a cargo de compras institucionais no mercado à vista, e a preferência global por risco contraiu. Os dados on-chain indicam que 41% da oferta de BTC se encontra na faixa de perdas; alguns detentores com preço mais baixo enfrentam pressão para realização de lucros e para stop-loss. Com a convergência de múltiplos fatores, formou-se uma tensão de curto prazo entre a entrada nas bolsas, o recuo da alavancagem, a realização de lucros e a capacidade de absorção por parte das instituições, aumentando a amplitude da volatilidade no mercado à vista.
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