3F, um protocolo de cofres construído na Morpho, angariou $4 milhões em financiamento para oferecer exposição alavancada a ativos do mundo real tokenizados, segundo a The Block. O financiamento inclui uma ronda de pré-seed de $750.000 que decorreu de julho de 2025 a novembro de 2025, e uma ronda de seed de $3,3 milhões que começou em novembro de 2025 e foi concluída em março de 2026, conforme afirmou Sonya Kim, cofundadora da 3F.
Detalhes do Financiamento
As duas rondas foram estruturadas como acordos simples para futuras participações (SAFEs) com warrants de token numa base de conversão de capital para token um-a-um. A ronda de seed foi liderada pela Maven 11, com participação da F-Prime (a empresa de venture capital afiliada com a FMR, LLC, empresa-mãe da Fidelity Investments), Susquehanna Crypto, GSR, Gate Ventures e outros.
Os investidores do pré-seed incluíram Steakhouse Financial, Rune Christensen (cofundador da Sky, anteriormente da MakerDAO), e Sam MacPherson (cofundador da Phoenix Labs, a equipa por detrás do protocolo Spark). O sócio-geral da Maven 11, Mathijs van Esch, assumiu um lugar de observador no conselho da 3F.
Como Funciona a 3F
Construída na Morpho, um protocolo de empréstimos descentralizado, a 3F permite que os utilizadores obtenham exposição alavancada a ativos do mundo real tokenizados através de um processo de “um clique”. Segundo Kim, “Os utilizadores selecionam um RWA suportado e um factor de alavancagem, e o protocolo trata de toda a construção da posição: coordenando financiamento-ponte de curto prazo para adquirir o RWA subjacente, fornecendo-o como colateral na Morpho e tomando stablecoins emprestadas contra ele para reembolsar a ponte.”
O protocolo resolve uma ineficiência importante na construção de posições alavancadas para ativos do mundo real. Tipicamente, tais posições exigem um processo chamado “looping”, em que os utilizadores compram repetidamente um ativo, colocam-no como colateral, contraem empréstimos com base nele e reinvestem. Embora isso possa ser feito numa única transação para ativos nativos de cripto usando flash loans, torna-se lento e complexo para ativos do mundo real devido a atrasos de liquidação.
Kim explicou: “Para um ativo T+1, por exemplo, construir uma posição de 5x através de cerca de 20 loops levaria 20 dias para entrar e mais 20 dias para reverter.” Isto expõe os utilizadores a riscos de mercado e operacionais. A 3F trata deste processo nos bastidores, concluindo-o dentro de um único ciclo de liquidação do ativo subjacente.
“Hoje, fundos profissionais fazem loops manuais na Morpho ou Aave contra estes ativos, mas as negociações são operacionalmente árduas”, disse Kim. Com a 3F, o processo torna-se mais eficiente e com menor risco de execução.
Kim reconheceu que a alavancagem traz riscos e trade-offs, incluindo o risco de os spreads de rendimento se estreitarem se os custos de empréstimo subirem, entrada e saída mais lentas devido a prazos de liquidação, riscos de contratos inteligentes e regulatórios, e exposição a eventos de crédito subjacentes.
Calendário de Lançamento e Ativo Inicial
A 3F vai suportar inicialmente JAAA, um fundo de obrigações de empréstimo colateralizadas AAA tokenizadas (CLO), da gestora de ativos web3 Anemoy, gerido por Janus Henderson e tokenizado pela Centrifuge.
A 3F espera que a procura por ativos tokenizados cresça à medida que a exposição alavancada se torna disponível. Segundo o protocolo: “Um fundo de rendimento fixo tokenizado a 6%, financiado a 4%, entrega matematicamente um retorno de 10-14% com alavancagem 3-5x. Esse tipo de perfil dá à capital on-chain um motivo substancial para comprar fundos tokenizados que hoje não consegue.”
Modelo de Negócio e Equipa
A 3F vai gerar receitas através de taxas de gestão sobre o capital total alocado e taxas de performance sobre retornos alavancados, disse Kim. A plataforma funciona atualmente com uma equipa de seis e planeia contratar para underwriting de crédito, tecnologia e segurança.
O novo financiamento vai apoiar o desenvolvimento à medida que a 3F se aproxima do lançamento. Um beta privado está a abrir esta semana, com um lançamento mais alargado esperado no segundo trimestre.
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