Quando o preço do Bitcoin caiu do seu máximo histórico de 126 080 $ em dezembro de 2025 para 70 835,8 $ em fevereiro de 2026, desencadeando um pânico generalizado no mercado, um grupo de investidores institucionais começou, de forma discreta, a aumentar as suas posições contra a tendência dominante.
No início de fevereiro de 2026, o Bitcoin chegou a cair brevemente abaixo dos 60 000 $, registando uma descida superior a 50% face ao seu pico histórico. O sentimento de mercado entrou numa fase de "medo extremo".
Entretanto, instituições como a ARK Invest, a MicroStrategy e a BlackRock enviaram ao mercado um sinal invulgarmente consistente através das suas ações. Enquanto as ações relacionadas com criptoativos afundavam, a ARK de Cathie Wood investiu milhões para reforçar as participações na Circle, Bitmine e Bullish. A MicroStrategy de Michael Saylor adotou uma postura "arrojada", continuando a comprar Bitcoin durante o pânico.
Contexto de Mercado e Sentimento Institucional
O início de 2026 ficou marcado por uma volatilidade intensa no mercado de criptoativos. Segundo um relatório conjunto da Glassnode e da Coinbase Institutional, o mercado de ativos digitais entrou em 2026 com uma estrutura mais clara, menor alavancagem e uma abordagem mais cautelosa ao risco. Os participantes estão a reavaliar o risco em vez de o abandonar por completo, e as posições em derivados passaram a privilegiar estruturas mais defensivas.
Os indicadores de sentimento mostram que a relação entre lucro/prejuízo não realizado do Bitcoin passou da zona de "convicção" para a zona de "ansiedade" após o evento de liquidação em outubro de 2025, estabilizando depois em níveis baixos. Períodos prolongados de ansiedade tendem a coincidir com fases de consolidação do mercado.
De acordo com dados de mercado da Gate, a 9 de fevereiro de 2026, o preço do Bitcoin era de 70 835,8 $, com uma capitalização bolsista de 1,41 T $ e uma dominância de mercado de 56,14 %.
Mapa de Comportamento Institucional: Para Onde se Move o "Smart Money"
Enquanto os investidores de retalho entravam em pânico, um grupo de investidores institucionais — frequentemente designados por "smart money" — começou a posicionar-se contra a tendência. As suas ações traçam um quadro revelador do comportamento institucional.
Destaca-se a estratégia multifacetada da ARK Invest. Quando o Bitcoin caiu abaixo dos 70 000 $ pela primeira vez desde novembro de 2024, Cathie Wood optou por reforçar as participações em várias ações relacionadas com criptoativos. No início de fevereiro de 2026, a ARK adquiriu ações da COIN, Circle, BitMine e Bullish através de vários fundos, sendo a posição na Circle avaliada em cerca de 9,4 milhões de dólares. A 23 de janeiro de 2026, a ARK Invest submeteu dois pedidos de ETF de criptoativos à SEC dos EUA, ambos a acompanhar o CoinDesk 20 Index, sendo que um deles previa uma exposição de 32,4 % ao Bitcoin. Estes movimentos refletem a forte convicção da ARK no potencial a longo prazo do setor cripto.
A abordagem "imperturbável" da MicroStrategy é outro destaque. Com o mercado em pânico após a quebra dos 80 000 $, a vaga de compras da empresa foi apelidada de "declaração arrojada". Entre janeiro e fevereiro de 2026, a MicroStrategy aumentou repetidamente as suas reservas de Bitcoin contra a tendência, elevando o custo médio para cerca de 76 000 $. No final de 2025, a empresa detinha 713 502 Bitcoins, num investimento total de 54,26 mil milhões de dólares.
O regresso da BlackRock ao modo de acumulação também merece referência. Na primeira semana de 2026, clientes da BlackRock adquiriram, no total, 372 milhões de dólares em Bitcoin e 100 milhões em Ethereum.
Estes movimentos institucionais contrastam fortemente com o sentimento de mercado. Enquanto os investidores de retalho vendem em pânico, as instituições aumentam metodicamente a sua exposição.
Vários Sinais Apontam para um Fundo de Mercado
Será que a atuação consistente das instituições indica um fundo de mercado fiável? Vários fatores sustentam esta perspetiva, com base nos ciclos históricos e na estrutura atual do mercado.
A melhoria da estrutura de mercado oferece suporte fundamental. A Glassnode refere que o evento de liquidação de outubro de 2025 reduziu significativamente a alavancagem sistémica no mercado cripto. As posições em futuros perpétuos foram massivamente liquidadas, levando a alavancagem sistémica para cerca de 3 % da capitalização total do mercado cripto (excluindo stablecoins). Isto representa uma clara rutura face à elevada alavancagem observada no início de 2024 e 2025.
A maior participação institucional está a alterar a dinâmica do mercado. Analistas da Bernstein sublinham que o ciclo atual é "institucional", fundamentalmente diferente dos ciclos anteriores, dominados sobretudo por investidores de retalho. Preveem que o mercado "bear" de curto prazo termine no primeiro semestre de 2026, com um fundo do Bitcoin a formar-se em torno dos 60 000 $ — próximo do máximo histórico do ciclo anterior.
Mudanças de política podem atuar como catalisadores. Os analistas acreditam que a política dos EUA está cada vez mais alinhada com o setor cripto. Michael Saylor partilha desta visão: "Temos agora um presidente que apoia as criptomoedas. Ele considera a política o fator fundamental no investimento em criptoativos."
Dados on-chain mostram que a oferta ativa de Bitcoin em mais de três meses subiu para 37 % no quarto trimestre de 2025, enquanto a oferta inativa de longo prazo recuou ligeiramente, indicando que os investidores estão a realocar fundos em vez de abandonar totalmente o mercado.
Perspetivas dos Líderes de Opinião e Enquadramento de Investimento
Os líderes do setor oferecem uma análise mais profunda do mercado. Raoul Pal, CEO da Real Vision, partilhou recentemente a sua visão de longo prazo numa entrevista.
Pal acredita que o mercado cripto crescerá dos atuais 3 biliões de dólares para 100 biliões, estando apenas 3 % do percurso concluído e prevendo-se mais uma década de crescimento. Apresentou o quadro de investimento "DTFU", que se foca em evitar grandes perdas e em capitalizar ganhos no longo prazo. Recomenda aos investidores a escolha de tokens L1 maduros com casos de utilização reais e a adoção de uma estratégia de investimento periódico ("dollar-cost averaging"), especialmente aumentando a frequência quando o mercado cai 30 % ou mais. Para os investidores de curto prazo, Pal deixa um aviso: "O curto prazo é sobretudo ruído. O longo prazo é impulsionado pela adoção da rede e pela expansão monetária — estes são os fatores-chave, e o longo prazo é mais previsível."
Os analistas da Bernstein apresentam previsões mais concretas para o mercado atual. Observam que, apesar do desempenho mais fraco do Bitcoin face ao ouro, a capitalização de mercado da principal criptomoeda caiu para 4 % do valor do ouro — próximo de um mínimo de dois anos.
Dados de Mercado e Referências para Investimento
Segundo dados de mercado da Gate, a 9 de fevereiro de 2026, o Bitcoin negociava a 70 835,8 $, com uma subida de 2,51 % nas últimas 24 horas e um volume de negociação de 824,72 M $ no mesmo período. Os indicadores de sentimento são "bullish" e a oferta circulante de Bitcoin é de 19,98 M BTC, aproximando-se do máximo de 21 M BTC.
De acordo com dados de previsão de preços, o preço médio do Bitcoin em 2026 deverá situar-se nos 70 791,3 $, com um intervalo possível entre um mínimo de 57 340,95 $ e um máximo de 91 320,77 $. Em 2031, o preço do Bitcoin poderá atingir 149 511,29 $, o que representa um potencial de valorização de +92,00 % face aos níveis atuais.
No caso do Ethereum, o preço atual é de 2 089,07 $, com uma capitalização de mercado de 252,82 B $ e uma dominância de 10,04 %. As previsões apontam para um preço médio do Ethereum em 2026 de 2 095,27 $ e, em 2031, para 4 481,25 $, com um potencial de valorização de +49,00 %.
Quando o Bitcoin caiu brevemente abaixo dos 60 000 $ a 6 de fevereiro de 2026, a MicroStrategy enfrentou uma perda não realizada significativa. Ainda assim, Michael Saylor não esperou por uma "confirmação de fundo" como fazem os analistas técnicos, nem se preocupou com o "risco de recessão" como os estrategas macroeconómicos. Para o maior detentor corporativo de Bitcoin, uma queda de preço significava apenas uma coisa: estava descontado, por isso continuou a comprar. Cathie Wood, da ARK Invest, também reforçou as posições em ações cripto durante a correção, enquanto a BlackRock regressou ao mercado com quase 500 milhões de dólares em capital. Por sua vez, os dados on-chain da Glassnode mostram uma redução acentuada da alavancagem, tornando a estrutura de mercado mais saudável.
O posicionamento contracorrente dos investidores institucionais, as melhorias substanciais na estrutura do mercado e as mudanças políticas positivas compõem, em conjunto, um quadro complexo do atual mercado cripto. Enquanto os investidores de retalho entram em pânico, o capital institucional flui silenciosamente, criando condições para uma potencial inversão de tendência no mercado.
