A trajetória das taxas de juro da Reserva Federal tem servido como um verdadeiro "barómetro" para o mercado cripto—os cortes nas taxas injetam liquidez e impulsionam os ativos de risco, enquanto subidas ou um período prolongado de restrição limitam a valorização. À medida que avançamos para o segundo trimestre de 2026, as expectativas do mercado relativamente a cortes nas taxas sofreram uma reviravolta acentuada. A 16 de abril, que sinais estão a transmitir as duas principais plataformas de previsão, CME FedWatch e Polymarket?
CME FedWatch: Probabilidade Nula de Cortes Antes de Junho
De acordo com os dados mais recentes da ferramenta "FedWatch" da CME, a 16 de abril, existe uma probabilidade de 98,4% de a Reserva Federal manter as taxas inalteradas em abril, com apenas 1,6% de probabilidade de um aumento de 25 pontos base. Mais relevante ainda, a precificação de mercado indica agora uma probabilidade de 0% de um corte acumulado de 25 pontos base até junho, 98% de probabilidade de manutenção das taxas e 2% de probabilidade de subida de 25 pontos base.
Isto significa que os investidores afastaram completamente a possibilidade de cortes nas taxas antes do meio do ano e começaram mesmo a considerar a "opção contrária" de subida. Olhando para o ano completo, a ferramenta da CME indica que o mercado atribui atualmente cerca de 29% de probabilidade a um corte de taxas pela Fed até ao final do ano, uma queda acentuada face aos 40% registados há um mês. As expectativas de cortes totais este ano foram reduzidas de 2–3 para, no máximo, 1, com a primeira janela para um corte adiada para setembro ou mais tarde.
Polymarket: O "Voto" dos Mercados de Previsão
A Polymarket oferece outra perspetiva relevante sobre as expectativas de cortes, refletindo o julgamento coletivo dos participantes do mercado através de apostas com dinheiro real.
Segundo informações publicadas pela Gate, no início de abril, os mercados de previsão da Polymarket mostravam que a probabilidade de zero cortes da Fed em 2026 ultrapassava os 39%, um salto de 24% num curto espaço de tempo; a probabilidade de três cortes caiu para apenas 9%, menos 28% no mesmo período. Estes dados ilustram de forma clara como a confiança em cortes este ano está a desmoronar rapidamente. Em meados de março, as apostas na Polymarket ainda apontavam para 30% de probabilidade de um corte (25 pontos base), 23% para nenhum corte e 23% para dois cortes (50 pontos base), com o volume total de negociação já acima dos 10 250 000 $. Após a divulgação do IPC de março e o agravamento das tensões no Médio Oriente, as expectativas deslocaram-se de forma decisiva para o cenário de "zero cortes".
Fed Dot Plot: De Três Cortes a um Travão Súbito em Apenas Um
Se os mercados de previsão captam o sentimento de curto prazo dos investidores, o dot plot oficial da Fed representa as expectativas de base dos decisores para o médio e longo prazo.
No final de 2025, a mediana das previsões dos responsáveis da Fed apontava ainda para cortes de 75 pontos base em 2026 (cerca de três cortes). Porém, após a reunião do FOMC de março de 2026, o dot plot reduziu esta projeção para apenas 25 pontos base (um único corte), com quatro membros a defenderem mesmo que não deveria haver qualquer corte este ano. A reunião terminou com uma votação de 11–1 para manter a meta da taxa dos fundos federais entre 3,50%–3,75%, tendo apenas a Governadora Milan votado a favor de um corte de 25 pontos base.
Bulls vs. Bears: Um, Dois ou Nenhum Corte?
As atas da reunião do FOMC de março de 2026 revelam divisões profundas dentro da Fed quanto ao rumo das taxas, com opiniões sobre zero, um ou dois cortes praticamente divididas. Esta divergência reflete-se também entre os analistas institucionais:
- Campo de Um Corte: A analista Bai Xue, da Dongfang Jincheng, considera que, com base no dot plot de março, nas declarações de Powell e nos fatores geopolíticos, existe uma elevada probabilidade de ocorrer apenas um corte em 2026, provavelmente na reunião de setembro. Yellen sugeriu igualmente que poderá haver um corte mais para o final do ano.
- Campo de Dois Cortes: O Bank of America mantém a previsão de cortes de 25 pontos base em setembro e outubro, totalizando 50 pontos base no ano, mas admite que "a nossa previsão é frágil, com os riscos inclinados para a ausência de cortes". O Goldman Sachs também prevê cortes de 25 pontos base em setembro e dezembro.
- Campo de Zero Cortes ou Mesmo Subida: O antigo responsável dovish Goolsbee afirmou que, caso os preços do petróleo se mantenham elevados, os cortes podem ser adiados até depois de 2027. Alguns investidores começaram mesmo a considerar a possibilidade de uma subida das taxas antes do final de 2026.
Porque Esfriaram Tão Rapidamente as Expectativas de Cortes?
Dois fatores centrais explicam esta inversão repentina nas expectativas de cortes.
Em primeiro lugar, a inflação acelerou. Em março, o IPC dos EUA subiu 3,3% em termos homólogos, acelerando de forma acentuada face aos 2,4% de fevereiro; a variação mensal foi de 0,9%, o valor mais elevado desde junho de 2022. O índice de energia disparou 10,9% face ao mês anterior e o preço da gasolina subiu 21,2%, representando quase 70% do aumento total do IPC.
Em segundo lugar, a resiliência do mercado de trabalho. O emprego não agrícola aumentou em 178 000 em março, superando largamente a expectativa do mercado de 60 000 e atingindo o valor mais alto desde dezembro de 2024. A taxa de desemprego recuou para 4,3%. Este mercado laboral robusto dá confiança à Fed para "manter o rumo".
Potencial Impacto nos Ativos Cripto
Para os investidores em criptoativos, a evolução das expectativas de cortes significa que o momento da injeção de liquidez permanece incerto. Como salienta a análise da Gate, o mercado cripto encontra-se também num ponto crítico—a 13 de abril, o preço do Bitcoin era de 71 216,2 $, o preço do Ethereum era de 2 203,29 $ e o preço do GT era de 6,61 $. Face à incerteza macroeconómica sobre as taxas e à volatilidade acrescida dos criptoativos, os investidores podem ponderar tanto produtos de capital garantido como de taxa variável dentro da oferta de gestão de património da Gate, alocando de forma flexível consoante o seu perfil de risco.
Conclusão
Com base nos dados do CME FedWatch, nos mercados de previsão da Polymarket, no dot plot da Fed e nas principais opiniões institucionais, a 16 de abril de 2026, as expectativas de cortes da Fed para este ano foram drasticamente reduzidas de 2–3 no início do ano para apenas 0–1. Os dados da Polymarket mostram que a probabilidade de "zero cortes" já ultrapassa os 39%, enquanto o CME FedWatch indica probabilidade nula de corte antes de junho. O ressurgimento da inflação em março e a força do mercado laboral são os principais motores desta mudança. Embora algumas instituições (como o Bank of America e o Goldman Sachs) ainda prevejam 1–2 cortes, existe um consenso alargado de que o risco está claramente inclinado para a ausência de cortes. A evolução das tensões no Médio Oriente e dos dados de inflação nos próximos meses será determinante para o número de cortes. Os investidores devem manter-se flexíveis e continuar a acompanhar os dados macroeconómicos e os sinais de mercado na plataforma Gate.
