SEC retira acusações contra o fundador da BitClout, concluindo completamente o caso judicial

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) anunciou oficialmente a retirada do processo civil de execução contra Nader Al-Naji, fundador do BitClout, e outros réus. Segundo documentos conjuntos apresentados em 12 de março ao Tribunal Distrital do Sul de Nova York, a SEC afirmou que, após reavaliação do registro de provas, exerceu sua discricionariedade e decidiu rejeitar todos os pedidos do processo.

Histórico do Caso: Encerramento das Acusações de Valores Mobiliários Não Registrados de US$ 257 milhões

(Fonte: SEC)

A ação civil da SEC foi inicialmente movida em julho de 2024, acusando Al-Naji de arrecadar mais de US$ 257 milhões através da venda de tokens do BitClout, sem realizar o registro adequado de valores mobiliários conforme a legislação federal, violando as regras de emissão de valores nos EUA.

A linha do tempo completa do processo é a seguinte:

Julho de 2024: A SEC entra com ação civil de execução no Tribunal Federal do Distrito Sul de Nova York

Março de 2025: O Departamento de Justiça dos EUA retira as acusações de fraude telegráfica contra Al-Naji (com base na “não prejudicialidade ao autor da ação”, permitindo potencial reabertura), enquanto a ação da SEC ainda está em andamento

12 de março de 2026: A SEC e os réus assinam documento conjunto, formalmente submetido ao tribunal, solicitando a rejeição de todas as reivindicações, encerrando todas as acusações legais conhecidas

A redação do documento de retirada da SEC merece atenção: a expressão oficial foi que “a Comissão, exercendo sua discricionariedade, considera apropriada a rejeição do processo”, e não que o caso foi considerado infundado — essa formulação deixa espaço para futuras acusações, embora, sob a atual direção regulatória do governo Trump, essa possibilidade seja considerada baixa.

BitClout: plataforma de comunidade tokenizada apoiada pela a16z

Antes de ingressar na indústria de criptomoedas, Nader Al-Naji foi engenheiro de software na Google. Ele fundou o BitClout, uma plataforma descentralizada de mídia social cujo mecanismo central é a tokenização de perfis de usuários do Twitter (agora X) — cada conta possui um “token de criador”, que pode ser comprado e vendido por outros usuários, com preços variando conforme a quantidade de detentores.

O mecanismo de participação na plataforma exige que os usuários troquem Bitcoin por tokens nativos do BitClout para interagir ou reivindicar seus perfis. Essa estratégia gerou grande atenção na fase inicial de lançamento, atraindo investimentos de várias das principais instituições financeiras:

· Andreessen Horowitz (a16z)

· Coinbase Ventures

· Tyler e Cameron Winklevoss, fundadores da Gemini

No entanto, com dúvidas sobre a sustentabilidade econômica dos tokens e devido a processos legais enfrentados pelos fundadores, o BitClout acabou encerrando suas operações e a plataforma foi desativada.

Mudanças na regulação de criptomoedas na era Trump: lista de casos em crescimento

A retirada do caso do BitClout é o mais recente exemplo, desde que o presidente Donald Trump retornou à Casa Branca no ano passado, de uma ampla redução nas ações de execução relacionadas a criptomoedas por parte da SEC. Sob a nova liderança, a agência reguladora deixou claro que acredita que não deve intervir na maioria das atividades de criptomoedas. Diversos casos de destaque, incluindo Ripple e Coinbase, foram rejeitados.

Vale destacar que nem todos os casos terminaram com a retirada total. No início deste mês, a SEC chegou a um acordo no caso do fundador do Tron, Justin Sun, exigindo que a Rainberry Inc., empresa por trás do protocolo BitTorrent, pagasse uma multa civil de US$ 10 milhões — um exemplo raro sob a nova postura regulatória do governo Trump.

Perguntas frequentes

Qual a diferença entre a retirada do Departamento de Justiça e a da SEC?

A retirada do Departamento de Justiça (março de 2025) foi referente a acusações criminais de fraude telegráfica, feitas “sem prejuízo” (without prejudice), o que permite uma possível reabertura do caso. A SEC retirou a ação civil de execução, cujo foco era a venda de valores mobiliários não registrados. Ambas as ações foram encerradas, representando uma conclusão relativamente completa do caso contra Al-Naji na esfera legal.

Tokens do BitClout constituem valores mobiliários não registrados?

Essa é a principal controvérsia jurídica do caso. A SEC entende que os tokens do BitClout atendem ao “Teste de Howey” para contratos de investimento (ou valores mobiliários) — ou seja, investidores aportam capital esperando lucros através de esforços de terceiros. A mecanização de tokenização e a negociação em mercado secundário conferem aos tokens características de valores mobiliários. Contudo, com a retirada do caso sob o governo Trump, essa classificação jurídica ainda não foi definitivamente resolvida por uma decisão judicial.

O que a retirada do caso significa para outros projetos de tokens similares?

No atual ambiente regulatório, a retirada reforça a expectativa de que a “SEC do governo Trump não perseguirá ativamente casos de venda de tokens não registrados”, o que pode reduzir temporariamente a pressão regulatória sobre projetos de criptomoedas. No entanto, a postura pode mudar com a troca de governo, e a retirada “sem prejuízo” mantém a possibilidade de reações futuras por parte da SEC. A longo prazo, a conformidade contínua permanece a estratégia mais segura para evitar riscos legais em projetos de criptomoedas.