A HKEX Lança Índices de Marca Conjunta para Aprofundar a Ligação dos Mercados Asiáticos

Bolsa de Valores e Compensação de Hong Kong (HKEX) O CEO Chen Yijing anunciou a 15 de abril uma iniciativa estratégica para reforçar a conectividade dos mercados de capitais asiáticos através da inovação de produtos e do desenvolvimento institucional. O anúncio, feito através de uma publicação oficial em blog, descreveu o papel da HKEX como um “superconector”, ligando bolsas regionais e investidores para desbloquear oportunidades de crescimento no panorama de investimento da Ásia, em rápida expansão.

Crescimento do Mercado de Capitais Asiático e Oportunidade de Investimento

A capitalização bolsista do mercado acionista asiático aumentou significativamente ao longo das últimas duas décadas, atingindo $34,4 biliões até ao final de 2024 — o que representa um aumento de quatro vezes face a 2000, de acordo com os dados da HKEX citados na declaração de Chen. A alocação de investidores internacionais a ações asiáticas duplicou de 2014 para 2024, atingindo aproximadamente $6 biliões, refletindo uma confiança crescente nos fundamentos económicos da região e no seu potencial de crescimento. Chen sublinhou que, apesar das complexidades geopolíticas atuais, os parceiros de investimento internacionais continuam cada vez mais interessados em participar nos mercados de capitais asiáticos.

O mercado continental da China representa a maior e mais dinâmica oportunidade de crescimento na Ásia, enquanto outros mercados regionais acolhem numerosas empresas inovadoras globalmente competitivas e dispõem de bases de investidores profundas e diversificadas. Esta combinação cria um argumento convincente para um reforço dos fluxos de capital transfronteiriços e da integração dos mercados.

Estratégia de Inovação de Produtos: Índices com Marca Conjunta e Desenvolvimento de ETF

Para avançar a sua estratégia de ecossistema de produtos e do seu negócio de índices, a HKEX desenvolveu índices de referência concebidos para impulsionar a inovação de produtos e aprofundar a interligação dos mercados. Mais recentemente, a HKEX lançou índices com marca conjunta em parceria com a Bursa da Malásia e a Korea Exchange (KRX), cada um focado nas empresas mais dinâmicas cotadas nos respetivos mercados.

Ambos os índices utilizam distribuições de ponderação idênticas: aproximadamente 60% de empresas cotadas em Hong Kong e 40% de empresas cotadas no estrangeiro. Esta estrutura alinha-se com os critérios de elegibilidade para ETF (ETFs) serem incluídos no programa Stock Connect, que permite que investidores chineses do continente negociem valores mobiliários cotados em Hong Kong. Os índices foram especificamente concebidos para incentivar o desenvolvimento de produtos ETF, proporcionando aos investidores do continente oportunidades de investimento alargadas entre mercados. Vários emitentes de ETF já manifestaram interesse em lançar produtos que acompanhem estes índices.

Para além das aplicações em ETF, os índices servem como base para o desenvolvimento de produtos estruturados e derivados diversificados. Ao estabelecer índices de referência transmercado, a HKEX pode construir futuros, opções e instrumentos de gestão de risco sobre esta infraestrutura, aprofundando a liquidez do mercado, melhorando a descoberta de preços e permitindo que os investidores adotem estratégias de investimento asiáticas mais sofisticadas. A futura inovação de produtos voltará a reforçar a conectividade regional ao disponibilizar ferramentas de investimento cada vez mais variadas, adaptadas às necessidades dos investidores regionais, facilitando uma cobertura e construção de carteiras mais eficazes e atraindo intervenientes diversificados para Hong Kong.

Vias de Cotação Dual e Desenvolvimento de Plataforma

Para além da inovação de produtos, a HKEX está a avançar iniciativas de desenvolvimento de plataforma. A bolsa assinou recentemente um memorando de entendimento (MOU) com a Bursa da Malásia para explorar vias de cotação dual alargadas, continuando um padrão mais vasto de aprofundamento da cooperação com mercados do Sudeste Asiático. A HKEX já estabeleceu acordos reconhecidos de negociação de valores mobiliários com a Thai Securities Exchange, a Indonesia Stock Exchange e a Singapore Exchange, prevendo-se no futuro a existência de outros acordos semelhantes.

As empresas do Sudeste Asiático demonstraram uma preferência forte por Hong Kong como destino de cotação no estrangeiro. Atualmente, mais de 150 empresas da ASEAN estão cotadas em Hong Kong, tendo, em conjunto, angariado mais de $4,3 mil milhões. À medida que a Malásia e o Sudeste Asiático veem crescer o número de empresas de elevada qualidade a emergir para competir à escala internacional, a cotação transfronteiriça tornou-se uma progressão natural para as empresas regionais que procuram acesso a capitais globais. Através de mecanismos de interligação bidirecional, a HKEX pode complementar os seus parceiros de mercado ao ligar empresas asiáticas a capitais internacionais e a investidores chineses do continente, proporcionando simultaneamente aos investidores globais e do continente acesso a oportunidades de mercado emergente em toda a Ásia.

Reforço da Liquidez e Quadro de Cooperação Regional

Chen enunciou o objetivo da HKEX de atrair uma maior participação por parte de intervenientes do mercado global, desenvolvendo novos produtos e construindo plataformas adicionais, reforçando assim a liquidez global dos mercados asiáticos. Embora reconhecendo que este esforço não se materializará imediatamente e que enfrenta desafios operacionais e geopolíticos, Chen salientou que o resultado final — um ecossistema de mercado asiático vibrante e globalmente ligado, capaz de impulsionar o desenvolvimento regional na próxima década e além — justifica o esforço e o compromisso sustentados.

A Asia-Pacific Securities Exchange Federation (AOSEF) realizará a sua 40.ª reunião anual em Hong Kong na próxima semana, reunindo representantes de 17 bolsas asiáticas. Chen expressou a expetativa de discussões colaborativas com parceiros regionais para estabelecer objetivos comuns e avançar iniciativas de interligação entre mercados.

Através do aprofundamento da cooperação regional e do reforço das pontes de conectividade, Hong Kong pode tirar partido das suas vantagens existentes para agregar capital na Ásia, expandir o conjunto de capitais regionais, otimizar os mecanismos de descoberta de preços e reforçar a resiliência dos mercados de capitais — servindo, em última instância, de forma melhor as empresas, investidores e economias asiáticas e globais.

Perguntas Frequentes

P: Quais são os novos índices com marca conjunta lançados pela HKEX e como diferem dos índices existentes?

A HKEX lançou índices com marca conjunta em parceria com a Bursa da Malásia e a Korea Exchange, cada um compreendendo 60% de empresas cotadas em Hong Kong e 40% de empresas cotadas no estrangeiro. Ao contrário dos índices tradicionais de um único mercado, estes índices transmercado são especificamente concebidos para apoiar o desenvolvimento de ETF ao abrigo das normas do Stock Connect e para facilitar o acesso de investidores chineses do continente aos mercados regionais.

P: Como é que os novos índices apoiam o desenvolvimento de produtos ETF?

A distribuição de 60/40 de ponderações dos índices com marca conjunta cumpre os critérios de elegibilidade para inclusão no programa de ETF do Stock Connect, que permite que investidores do continente comprem produtos de ETF cotados em Hong Kong. Vários emitentes de ETF já indicaram interesse em lançar fundos que acompanhem estes índices, alargando as opções de investimento para investidores regionais.

P: Qual é a via de cotação dual que a HKEX está a explorar com a Bursa da Malásia?

O MOU assinado entre a HKEX e a Bursa da Malásia visa explorar mecanismos alargados que permitam que as empresas se cotem simultaneamente em ambas as bolsas. Esta iniciativa baseia-se no reconhecimento da HKEX como o destino preferido de cotação no estrangeiro para empresas do Sudeste Asiático, com mais de 150 empresas da ASEAN já cotadas em Hong Kong que, no total, angariaram mais de $4,3 mil milhões.