De acordo com a Gate Research, o mercado cripto registou uma recuperação irregular esta semana, condicionada por alterações no sentimento macroeconómico. Com o abrandamento dos dados do retalho e sinais mais moderados por parte de vários responsáveis da Fed, as expectativas de corte de taxas reforçaram-se, elevando a probabilidade de um corte em dezembro para 84,9%. Os ativos de risco beneficiaram de uma melhoria moderada no sentimento. Após uma correção prolongada, o Bitcoin encontrou forte interesse comprador próximo dos 80 000 e recuperou para cerca de 88 000, impulsionando também as principais altcoins. No entanto, os fluxos de capital mantêm-se cautelosos, as entradas em ETF são limitadas e o mercado em geral continua a evidenciar uma estrutura de recuperação frágil.
Dinâmica do Mercado de Opções
Os dados mais recentes indicam uma volatilidade implícita de 49% para BTC e de 73,37% para ETH, ambas a oscilar em níveis elevados, o que revela expectativas persistentes de volatilidade futura.
Do ponto de vista do skew, por volta de 22 de novembro, tanto o skew de 25-delta de BTC como de ETH acentuaram-se brevemente, com o skew de 7 dias a descer para cerca de –11 vols, refletindo uma procura crescente de proteção de curto prazo. Em simultâneo, o skew de longo prazo do BTC acentuou-se de forma significativa, sinalizando uma procura mais forte por proteção contra quedas no médio e longo prazo. Por contraste, a estrutura de longo prazo do ETH manteve-se relativamente estável, sem aumento paralelo da procura de proteção descendente.
A volatilidade realizada (RV) do BTC subiu para cerca de 63,77%, levando o prémio de risco de volatilidade (VRP = IV − RV) para território negativo nos –17 vols, o que sugere que a volatilidade futura está a ser precificada de forma acessível. A RV do ETH subiu para aproximadamente 87%, com VRP nos –17,92 vols. Num contexto de melhoria do apetite pelo risco, a volatilidade implícita parece relativamente subvalorizada, favorecendo os compradores em estratégias baseadas em volatilidade.
Estruturas de Negociação em Bloco
Esta semana, os fluxos dominantes de blocos em opções de BTC e ETH privilegiaram posições neutras a otimistas:
- BTC: Long BTC-261225-100000-C, long BTC-261225-118000-C, short BTC-261225-106000-C, short BTC-261225-112000-C — totalizando cerca de 10 000 BTC em valor nocional, com o gasto em prémios a rondar os 5,84 milhões $. Esta estrutura expressa a expectativa de que o BTC expire entre 106 000 e 112 000, enquanto protege contra movimentos extremos em ambos os sentidos.
- ETH: Long ETH-261225-5000-C, num total de 11 000 ETH com cerca de 88 000 $ investidos em prémios, indicando posicionamento de investidores para um possível rally de fim de ano.
Atualização da Plataforma
De 3 de novembro às 00:00 até 30 de novembro às 00:00 (UTC+8), a Gate Options lançou uma nova campanha de descontos nas comissões. As taxas de opções de BTC e ETH podem atingir apenas 0,025%, com uma estrutura escalonada que reduz as comissões à medida que o volume de negociação aumenta. Esta iniciativa visa reforçar a liquidez do mercado, incentivar a participação de traders profissionais e institucionais, e melhorar ainda mais a profundidade e atividade no mercado de opções da plataforma.
Mais detalhes: https://www.gate.com/pt/options/BTC_USDT
