Phố Wall mất kiên nhẫn với Nike khi quá trình chuyển đổi chậm lại, tình hình yếu kém tại Trung Quốc ngày càng trầm trọng

Trong bài viết này

• NKE

Theo dõi các cổ phiếu yêu thích của bạn TẠO MIỄN PHÍ TÀI KHOẢN

Biển hiệu của Nike trên sàn của Sở Giao dịch Chứng khoán New York, ngày 31 tháng 12 năm 2025.

Michael Nagle | Bloomberg | Getty Images

Khi Nike công bố kết quả kinh doanh quý tài chính thứ ba vào tối thứ Ba, các nhà đầu tư đang tìm kiếm bằng chứng rằng quá trình phục hồi của công ty đang đi đúng hướng.

Thay vào đó, họ biết rằng thương hiệu bán lẻ này vẫn còn rất lâu mới hoàn tất quá trình chuyển mình, khiến cổ phiếu giảm mạnh hơn 15% vào thứ Tư.

Trong cuộc gọi với các nhà phân tích, giám đốc tài chính Matt Friend cảnh báo doanh số sẽ giảm theo tỷ lệ một chữ số thấp cho đến hết năm dương lịch này, khi sự sụt giảm ở Trung Quốc dự kiến sẽ bù đắp cho đà tăng trưởng ngày càng mạnh ở Bắc Mỹ.

Công ty dự kiến doanh số sẽ giảm từ 2% đến 4% trong quý hiện tại, tệ hơn mức tăng 1,9% mà các nhà phân tích đã kỳ vọng, trong khi công ty dự kiến doanh số ở Trung Quốc sẽ giảm 20% — dù có lợi ích 2 điểm phần trăm từ tỷ giá hối đoái. Các nỗ lực nhằm làm sạch cơ cấu sản phẩm của Nike tại Trung Quốc và thúc đẩy doanh số bán theo giá niêm yết đầy đủ dự kiến sẽ tiếp tục — và vẫn là lực cản đối với tăng trưởng doanh thu — cho đến hết năm tài chính 2027, dự kiến kết thúc vào mùa xuân năm tới.

Công ty kỳ vọng sẽ bắt đầu “lội ngược dòng” so với giai đoạn mà họ bắt đầu bị ảnh hưởng bởi các mức thuế quan cao hơn trong quý đầu tiên của năm tài chính 2027, dự kiến vào mùa hè này, điều này có thể giúp công ty có các so sánh lợi nhuận theo năm dễ dàng hơn. Các lãnh đạo kỳ vọng biên lợi nhuận gộp có thể bắt đầu mở rộng vào cuối năm trong quý thứ hai của năm tài chính 2027 của công ty — nếu điều đó xảy ra.

Biên lợi nhuận gộp của Nike đã giảm so với cùng kỳ năm trước trong bảy quý liên tiếp, và có thể sẽ khó hơn để cải thiện chỉ số này lúc này vì chi phí đầu vào sản phẩm có thể tăng do cuộc chiến ở Trung Đông.

“Bối cảnh xung quanh chúng tôi ngày càng trở nên năng động hơn, và chúng tôi có thể phải đối mặt với biến động ngoài kế hoạch do sự gián đoạn ở Trung Đông, giá dầu tăng và các yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến cả chi phí đầu vào hoặc hành vi của người tiêu dùng,” Friend nói. “Chúng tôi tập trung vào những gì mình có thể kiểm soát, và các giả định này phản ánh bối cảnh vĩ mô đúng như hiện trạng ngày hôm nay.”

xem ngay

VIDEO1:5301:53

Giám đốc tài chính Nike: Kỳ vọng doanh số giảm ở mức một chữ số thấp từ bây giờ đến hết năm 2026

Fast Money

Quá trình chuyển mình chậm chạp, tin xấu kéo dài dai dẳng và số lượng “cánh tay” kinh doanh mà Nike cần sửa để ổn định toàn bộ doanh nghiệp đã khiến các nhà đầu tư trở nên thất vọng. Những mảng tin tốt hiếm hoi — doanh số ở Trung Quốc tốt hơn dự kiến, doanh thu bán sỉ tăng trưởng, tăng trưởng tiếp tục ở Bắc Mỹ — vẫn không đủ để thúc đẩy cổ phiếu.

Vào sáng thứ T Tư, ba trong số những ngân hàng lớn nhất trên Phố Wall, Goldman Sachs, JPMorgan và Bank of America, đều hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu, cho rằng quá trình chuyển mình đang kéo dài, các lực cản ngày càng tăng và sự kiên nhẫn đang dần cạn.

“Chúng tôi nghĩ rằng đổi mới sản phẩm và việc “lội ngược thời gian” các hành động Win Now được cải thiện sẽ dẫn đến việc quay trở lại tăng trưởng trong Q1 năm 2027; thay vào đó, ban lãnh đạo đã đưa ra định hướng rằng doanh số sẽ tiếp tục tiêu cực sang tận 3Q27,” nhà phân tích Bank of America Lorraine Hutchinson cho biết trong một ghi chú gửi khách hàng vào thứ Tư. “Kết quả mạnh ở mảng vận hành và NA là lý do khiến chúng tôi còn kiên nhẫn, nhưng khi điểm “lật” doanh số hiện chỉ còn cách chín tháng, chúng tôi thấy hầu như không có nhiều chỗ cho việc mở rộng hệ số định giá, vì vậy chúng tôi hạ khuyến nghị.”

Trong suốt buổi gọi với các nhà phân tích của Nike vào thứ Ba, Friend và CEO Elliott Hill liên tục dự đoán rằng công ty sẽ quay lại tăng trưởng bền vững, nhưng lần này cũng một lần nữa không nói rõ mốc thời gian.

“Chúng tôi ngày càng tự tin rằng trong ngắn hạn, chúng tôi đang đi đúng hướng để đạt được tăng trưởng cân bằng trở lại ở Bắc Mỹ trên cả hai kênh Nike Direct và kênh bán sỉ,” Friend nói.

Trong phần nhận định của mình, Hill một lần nữa nói rằng quá trình phục hồi đang mất nhiều thời gian hơn ông kỳ vọng.

“Đây là công việc phức tạp, và một số phần của nó đang mất nhiều thời gian hơn tôi muốn, nhưng hướng đi là rõ ràng,” Hill nói. “Mức độ cấp bách là có thật, và nền tảng đang được củng cố.”

Chọn CNBC làm nguồn ưa thích của bạn trên Google và không bao giờ bỏ lỡ bất kỳ khoảnh khắc nào từ cái tên đáng tin cậy nhất trong tin tức kinh doanh.