Cổ phiếu Hồng Kông “con” nói | Robot nội địa vẫn “có thể chiến đấu”

Mỗi Kinh phóng viên｜Tăng Tử Kiến    Mỗi Kinh biên tập｜Nguyên Đông

Thời gian trước đây, Chủ tịch Tập đoàn TSMC, ngài Wei Zhejia, đã nói rằng robot nội địa ngoài việc nhảy múa ra thì không còn tác dụng gì khác.

Sau khi đọc những lời nói này, người viết cảm thấy vô cùng khó chịu trong lòng. Tuy nhiên, trước đó, bất kể ở A股 hay H股, việc nhóm cổ phiếu robot liên tục điều chỉnh cũng cho thấy thái độ của thị trường vốn đối với ngành này trong giai đoạn này.

Nhưng mới đây, báo cáo thường niên mới nhất do UBTECH công bố hôm qua đã có phản hồi thẳng thắn trước những nghi ngờ của giới trong ngành về robot nội địa.

Theo báo cáo tài chính của UBTECH, tổng doanh thu năm 2025 của công ty đã tăng mạnh 53,3%, đạt 2B nhân dân tệ. Điểm sáng lớn nhất là mảng kinh doanh robot hình người có doanh thu bùng nổ 2203,7%, với số tiền 821 triệu nhân dân tệ chiếm 41% tổng doanh thu, trở thành đường tăng trưởng số một. Số lượng robot hình người trí tuệ thân thể đầy đủ đạt 1079 chiếc; doanh thu và sản lượng đều đứng đầu toàn cầu, đánh dấu UBTECH đang giữ vị trí dẫn đầu trong ngành robot hình người trên phạm vi toàn cầu.

Báo cáo thường niên cũng cho thấy, các robot dòng Walker của UBTECH đã sớm bước ra khỏi “sân khấu”, đi sâu vào các bối cảnh công nghiệp như sản xuất ô tô, điện tử 3C, chất bán dẫn… và dùng những minh chứng thương mại hóa cụ thể để chứng minh rằng robot nội địa tuyệt không chỉ là “vỏ bọc phô trương” biết làm màu. Năng lực của ngành thực sự rất mạnh.

Sau khi công bố báo cáo tài chính, hôm nay (ngày 1 tháng 4), giá cổ phiếu của UBTECH đã tăng hơn 17%, mạnh mẽ đảo ngược xu hướng điều chỉnh kể từ cuối tháng 2. Nhưng tôi đang suy nghĩ: vì sao với nền tảng cơ bản xuất sắc như vậy, thị trường vẫn mãi khó đưa ra định giá tốt hơn? Xét nguyên nhân, trước hết là logic định giá của thị trường H股 đối với các doanh nghiệp công nghệ chưa có lợi nhuận là rất thực tế. Mặc dù doanh thu của UBTECH tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng do chi phí đầu tư R&D cao nên đến nay công ty vẫn chưa đạt lợi nhuận. Còn thị trường vốn thì thứ quan tâm nhất luôn là mốc lợi nhuận rõ ràng. Không có lợi nhuận thì nói gì đến định giá.

Theo tôi, hiện tại ngành robot có phần giống với ngành xe điện chạy pin trong vài năm trước. Dù thị trường xe năng lượng mới rất lớn và tỷ lệ thâm nhập đã khá cao, nhưng không nhiều hãng xe đầu tiên đạt lợi nhuận toàn diện. Lấy “VéO-Saa-Lý” làm ví dụ, chỉ có Li Auto đạt lợi nhuận toàn diện; còn NIO và XPeng mãi đến quý 4 năm ngoái mới cuối cùng đạt lợi nhuận theo quý. Những khó khăn mà robot hình người gặp phải hiển nhiên nhiều hơn. Muốn đạt lợi nhuận toàn diện thì con đường chắc chắn còn dài hơn xe năng lượng mới. Nhưng nếu nhìn ở góc độ khác, không gian tưởng tượng trong tương lai có thể còn lớn hơn xe năng lượng mới.

Báo cáo thường niên của UBTECH, ở một mức độ nhất định, có thể sẽ làm thay đổi một số thành kiến. Chỉ cần nhịp độ thương mại hóa không ngừng, mức độ hiện thực hóa kết quả kinh doanh tiếp tục được nâng cao, thì cuối cùng giá cổ phiếu cũng sẽ theo kịp bước chân với giá trị thực của công ty.

Miễn trừ trách nhiệm: Nội dung và dữ liệu trong bài viết này chỉ để tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư. Trước khi sử dụng, vui lòng kiểm tra lại. Thực hiện theo đó, rủi ro tự chịu.

Nguồn ảnh bìa: Kho tài nguyên truyền thông của Mỗi Kinh

Tin tức phong phú, diễn giải chính xác—tất cả có tại ứng dụng Sina Finance APP