Tại sao Công nghệ Marvell tăng giá vào tháng 3

Cổ phiếu của nhà sản xuất chip Marvell Technology (MRVL +0.30%) đã tăng mạnh trong tháng 3, vọt 21,3% theo dữ liệu từ S&P Global Market Intelligence.

Marvell đã có một tháng bận rộn, khi công bố kết quả kinh doanh quý 4 vượt kỳ vọng. Sau đó, vào cuối tháng, công ty cũng thông báo khoản đầu tư mang tính bước ngoặt từ và hợp tác sản phẩm với Nvidia (NVDA +0.87%).

Mở rộng

NASDAQ: MRVL

Marvell Technology

Thay đổi hôm nay

(0.30%) $0.32

Giá hiện tại

$107.03

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$94B

Biên độ trong ngày

$101.13 - $107.26

Biên độ 52 tuần

$47.09 - $107.84

Khối lượng

1M

KL trung bình

18M

Biên lợi nhuận gộp

50.10%

Tỷ suất cổ tức

0.22%

Kết quả vượt kỳ vọng, triển vọng mạnh và được Nvidia tiếp sức

Trong quý tài chính thứ tư, Marvell ghi nhận doanh thu tăng 22,1% lên 2Bỷ USD, với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh (không theo GAAP) tăng 33,3% lên 0,80 USD. Ban lãnh đạo cũng đưa ra dự báo cho mức tăng tuần tự doanh thu mạnh 9% trong quý đầu tiên, cùng với chỉ báo 0,79 USD cho EPS điều chỉnh. Cả kết quả công bố và dự báo đều vượt trội so với kỳ vọng của các nhà phân tích.

Ở mức chi tiết hơn, ban lãnh đạo Marvell cho biết họ kỳ vọng doanh thu trung tâm dữ liệu sẽ tăng 40% trong tài khóa 2027 (năm tài khóa hiện tại của công ty), cao hơn so với ước tính trung bình của các nhà phân tích là 25%. Trong suốt năm qua, đã có một số lo ngại về việc liệu Marvell có bị mất thị phần đối với khách hàng lớn nhất của mình, Amazon, khi Amazon chuyển sang các chip Trainium tùy chỉnh của hãng.

Tuy nhiên, dự báo hướng tới tương lai cho thấy mảng kinh doanh XPU và hoạt động gắn kèm XPU vốn vô cùng quan trọng—nơi Marvell cung cấp IP then chốt cho các chip AI tùy chỉnh—vẫn đang rất “sống khỏe”. Đáng chú ý, Marvell cũng đã đa dạng hóa cơ sở khách hàng, bằng cách bổ sung Microsoft vào danh sách của mình. Microsoft đã giới thiệu bộ XPU cập nhật của hãng, con chip Maia2, từ hồi tháng 1. Ngoài ra, sự xuất hiện của suy luận theo kiểu tác nhân (agentic inference) có thể hỗ trợ mức tăng trưởng cao hơn dự kiến trong mảng mạng lưới của cơ sở hạ tầng AI, nơi Marvell đang rất mạnh.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Yếu tố về mạng lưới có lẽ là nguyên nhân dẫn tới thông báo cuối tháng rằng Nvidia sẽ đầu tư 2.2Bỷ USD vào Marvell. Khoản đầu tư này cũng bao gồm một quan hệ hợp tác sản phẩm.

Thông thường, ngày nay, cơ sở hạ tầng AI hoặc dựa trên Nvidia, hoặc các công ty triển khai các chip XPU tùy chỉnh và công nghệ Ethernet của riêng họ. Tuy nhiên, giờ đây có vẻ như Nvidia đang tìm cách tích hợp với Marvell, nhằm tạo điều kiện cho các cơ sở hạ tầng không đồng nhất, có thể kết hợp XPU với các công nghệ khác của Nvidia, như NV-Link, các CPU Vera của hãng, hoặc thậm chí là các kiến trúc GPU của Nvidia kết hợp với XPU (hybrid).

Thông cáo báo chí cũng đề cập đến việc hợp tác trong silicon photonics. Điều này rất quan trọng vì silicon photonics có thể thay thế mạng lưới dựa trên đồng (copper) trong thế hệ trung tâm dữ liệu AI tiếp theo. NV-link fusion hiện tại của Nvidia dựa trên đồng, nên có vẻ Nvidia đang tìm đến chuyên môn mạng lưới của Marvell để phát triển các sản phẩm mạng quang (optical networking) mới, được xây dựng trên công nghệ Nvidia trong tương lai.

Trong suốt năm qua, Nvidia đã thực hiện các kiểu thỏa thuận tương tự với các công ty bán dẫn khác—những đơn vị có thể trước đây được xem là đối thủ—nhưng thay vào đó đã chọn hợp tác với “ông lớn” chip. Những thông báo này thường được đón nhận bằng việc cổ phiếu của công ty mục tiêu tăng giá, vì nhà đầu tư dường như đánh giá cao “phiếu tín nhiệm” và kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai nhiều hơn, đồng thời bù đắp các lo ngại về việc pha loãng.

Marvell nên tiếp tục là “người chiến thắng” trong AI

Marvell đã có một năm 2025 đầy khó khăn, nhưng kết quả bền bỉ của công ty cho thấy công ty là một bên hưởng lợi từ quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng AI. Cũng có khả năng mọi thứ còn có thể tốt hơn nữa với Marvell trong kỷ nguyên suy luận AI theo tác nhân. Trong các ứng dụng này, các tác nhân AI sẽ liên tục liên lạc với các mô hình ngôn ngữ lớn tại trung tâm dữ liệu và với nhau. Điều đó sẽ đòi hỏi rất nhiều mạng lưới, và điều này phù hợp với thế mạnh của Marvell.

Marvell hiện không còn rẻ như đôi lúc vào năm ngoái, nhưng với mức 27 lần ước tính lợi nhuận của năm nay, cổ phiếu vẫn có thể mua được đối với những người kỳ vọng vào triển vọng tăng trưởng của mảng mạng lưới dành cho AI sinh tạo.