L’« esprit » de l’IA frappe à nouveau Wall Street : le nouvel outil d’Amazon suscite des inquiétudes de disruption, les actions de logiciels américains subissent une forte chute

Les actions logicielles aux États-Unis ont fortement chuté mardi, la baisse étant attribuée à des informations concernant les nouveaux outils d’IA d’Amazon (AMZN.US) qui ont ravivé les craintes de disruption qui inquiètent le secteur depuis plusieurs mois. D’après les données, un fonds négocié en bourse (ETF) qui suit les valeurs logicielles a reculé de 4,3 %, enregistrant la plus forte baisse en un mois. UiPath (PATH.US) et HubSpot (HUBS.US) ont mené la baisse, les deux accusant un repli d’environ 9 % ; Trello, la société mère Atlassian (TEAM.US), a chuté de 8,4 %.

Selon des informations relayées par les médias et attribuées à des personnes au courant du dossier, le service cloud d’Amazon, Amazon Web Services (AWS), travaille sur un agent IA capable d’exécuter automatiquement tout ou partie des fonctions de certaines équipes — précisément des départements qui font partie de ceux touchés par les vastes licenciements de l’ogre technologique dans le passé. Selon le rapport, cet agent en cours de développement par AWS pourrait gérer, dans les domaines de la cybersécurité, du réseau des serveurs, etc., une partie des charges de travail traitées par des milliers d’experts techniques.

Depuis le début de l’année, les valeurs logicielles subissent une pression continue. Plusieurs start-ups d’IA, y compris Anthropic, ont publié des outils d’IA de nouvelle génération, suscitant des inquiétudes quant aux perspectives de croissance des entreprises logicielles traditionnelles. L’iShares Expanded Tech-Software Sector ETF a déjà chuté de plus de 23 % depuis fin 2025, s’acheminant vers la pire performance trimestrielle depuis 2008.

Lundi en fin de journée, Anthropic a indiqué que son chatbot Claude pouvait désormais prendre en charge l’ordinateur de l’utilisateur et accomplir des tâches telles que naviguer sur le web, remplir des tableurs, etc. Et alors que les valeurs logicielles replongeaient à nouveau, la nervosité s’est encore accentuée avec les derniers développements du secteur américain du capital-investissement, qui subit une vague de rachats en raison d’une exposition importante au secteur logiciel. Ares Management (ARES.US) et Apollo Global Management (APO.US) limitent les rachats des fonds de crédit privé. Auparavant, les inquiétudes du marché avaient déclenché une vague de demandes de rachat, en raison de la hausse du risque lié au fait d’accorder des prêts aux fabricants de logiciels et à d’autres sociétés considérées comme facilement exposées aux chocs liés à l’IA.

Malgré les inquiétudes qui persistent concernant le secteur des logiciels américains, les analystes de Wedbush, dont Dan Ives — surnommé par le marché le « porte-drapeau des technos acheteuses » — avait contesté plus tôt dans le mois la vente continue à l’encontre du secteur logiciel, affirmant qu’il s’agissait des « transactions technologiques les plus déconnectées » qu’il ait observées au cours des 15 à 20 dernières années. Selon lui, les craintes du marché concernant la disruption par l’intelligence artificielle (IA) des entreprises logicielles traditionnelles sont exagérées, entraînant, selon ses termes, le « trade fantôme de l’IA », qui a injustement pénalisé le secteur.

Dan Ives a déclaré : « À terme, ce qui compte, c’est le logiciel — les cas d’usage vont de Salesforce (CRM.US) à ServiceNow (NOW.US), puis, jusqu’aux domaines de la protection de la cybersécurité, avec des sociétés comme CrowdStrike (CRWD.US) et Palo Alto (PANW.US). Je pense qu’il s’agit de la vente la plus sévère du secteur que j’aie vue au cours de décennies. » Le analyste a indiqué que les récents progrès d’Anthropic sur les agents pourraient être un signal que le secteur logiciel touche un point bas. Il insiste sur le fait que la véritable valeur de l’IA réside dans les plateformes logicielles matures, et non dans les seules entreprises d’IA.

Dan Ives a déclaré : « Mon point de vue est que l’IA pourrait perturber certains purs éditeurs de logiciels qui reposent uniquement sur un produit. Mais la réalité, c’est que les données et la valeur se trouvent dans le “stack” technologique. Cela existe sur la base installée de Salesforce, ServiceNow, Workday, Oracle, etc. » Il prévoit que 30 % des dépenses en IA finiront par aller aux sociétés logicielles, et souligne que Palantir (PLTR.US) a déjà démontré son potentiel de monétisation. Il anticipe également l’apparition d’une consolidation dans ce secteur. Il a déclaré : « Désormais, même les chauffeurs de taxi de Miami voient le logiciel en baisse, et je pense que, par rapport à ma vision du secteur logiciel cette année, c’est un signal haussier. »

À noter : l’équipe d’analystes de Wedbush menée par Dan Ives avait déjà déclaré au début du mois de février que, même si l’IA pourrait bien, à court terme, exercer une certaine pression sur les modèles commerciaux traditionnels des logiciels, la réaction du marché à ce risque a été nettement excessive. La vente actuelle des valeurs logicielles intègre déjà l’hypothèse extrême d’une disruption à grande échelle du secteur par l’IA, qui n’est pas viable dans la réalité.

Dan Ives a souligné que les clients entreprises sont bien plus prudents sur les questions de migration vers l’IA que ne l’imagine le marché. De nombreuses entreprises ne souhaitent pas exposer leurs données clés à de nouvelles plateformes qui ne sont pas encore entièrement mûres afin de capter la prime de l’IA, et elles ne renonceront pas facilement à l’infrastructure logicielle construite au fil de dizaines d’années, avec des investissements s’élevant à plusieurs dizaines de milliards de dollars. Il a déclaré : « L’IA est un vent contraire à court terme, c’est indiscutable, mais la manière dont le marché fixe actuellement les prix donne l’impression que le secteur du logiciel va connaître un “jugement dernier” ; et, pour nous, ce diagnostic est totalement déconnecté de la réalité. »

Wedbush insiste sur le fait que, dans l’écosystème des logiciels des grandes entreprises actuel, des milliards de points de données se sont accumulés. À court terme, des entreprises d’IA émergentes comme OpenAI et Anthropic ne pourront pas prendre en charge de manière complète ces systèmes complexes, que ce soit en termes de capacité à porter les données ou de protection de sécurité au niveau entreprise. Cela signifie que l’IA a plus de chances de s’intégrer aux plateformes logicielles existantes sous la forme d’outils « embarqués », plutôt que de les remplacer totalement. Wedbush a aussi indiqué que Microsoft (MSFT.US), Palantir, CrowdStrike, Snowflake (SNOW.US) et Salesforce font partie des cinq plus grandes valeurs logicielles les plus dignes d’être détenues dans la « période du logiciel hivernal ».

Le PDG de Nvidia (NVDA.US), Huang Renxun, a également balayé, début février, les inquiétudes selon lesquelles l’IA remplacerait les logiciels et les outils connexes, en qualifiant cette idée d’« illogique ». Huang Renxun a déclaré lors d’une intervention à une conférence sur l’intelligence artificielle organisée à San Francisco par Cisco Systems que craindre que l’IA réduise l’importance des éditeurs de logiciels est trompeur. Selon lui, l’IA continuera à s’appuyer sur les logiciels existants, plutôt que de reconstruire à partir de zéro des outils de base.

Les stratèges de JPMorgan ont également souligné qu’à long terme, il reste incertain de savoir si les entreprises de logiciels traditionnelles seront remplacées par l’IA, mais qu’à ce stade, la phase actuelle est marquée par une « réaction excessive » des sentiments pessimistes du marché face à l’idée d’une disruption par l’IA. Microsoft et CrowdStrike font partie des entreprises représentatives mentionnées par les stratèges de JPMorgan, connues pour leur résilience face à l’IA. Ces entreprises sont susceptibles de bénéficier de l’amélioration de l’efficacité des flux de travail grâce à l’IA. L’équipe a indiqué que des coûts de changement élevés pour les logiciels au niveau entreprise et des contrats pluriannuels offrent un amortisseur contre les chocs à court terme.

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