3800 điểm “kéo co” điều chỉnh vị thế đúng thời điểm! Liệu ngành thiết bị y tế có sắp bắt nhịp theo đà tăng trưởng?

Tuần này, “A-shares lớn” tại mốc 3800 điểm đã bắt đầu chơi trò “nằm ngửa gập bụng”, tốc độ luân chuyển giữa các ngành rõ ràng đã tăng nhanh. Một ví dụ rất rõ ràng là thiết bị bán dẫn liên tiếp tăng mạnh, trực tiếp đè xuống “CPO” đang rất nóng trước đó. Nhiều nhóm cổ phiếu vẫn ở vùng thấp, cơ bản đã có thay đổi, rất đáng để cơ cấu lại danh mục nhằm tối ưu vị thế—chẳng hạn như các dòng tiền đã bắt đầu “hành động”, đó là thiết bị y tế.

Đợt mua sắm tập trung thứ mười một vừa được công bố chính thức, quy tắc được tối ưu toàn diện, tín hiệu “chống cạnh tranh chèn ép giá” rõ ràng. Cơ bản của ngành thiết bị y tế đang được phục hồi nhanh hơn, và xu hướng thị trường rất có hy vọng tiếp sức để đi lên mạnh mẽ. Hiện tại, ETF chỉ số thiết bị y tế (159898) đã liên tục 3 ngày “hút tiền” đạt 27 triệu, trong gần 20 ngày đã thu về hơn 100 triệu; hôm nay, trong phiên mức tăng rất nhẹ 0,34%.

Đà này, có chút điều hay.

Không ít bạn có thể thắc mắc vì sao dòng tiền chọn bắt đáy và mua thiết bị y tế. Nói thẳng ra là, dưới tác động cộng hưởng của ba “đáy” chính sách + đáy lợi nhuận + lợi ích từ làn sóng ra nước ngoài, kênh đi lên của thiết bị y tế đang được mở ra, và đây chính là thời điểm tốt để mai phục.

1、 Phát lực từ chính sách: từ “cạnh tranh chèn ép giá” sang “so tài đổi mới”

Trước hết, tin tức lớn nhất trong giới dược những ngày này, không gì khác ngoài cách diễn đạt mới trong tài liệu của đợt mua sắm tập trung cấp nhà nước thứ 11—“ổn định lâm sàng, bảo đảm chất lượng, chống móc gian thầu, chống nội cuộn”. Lần này đấu thầu tập trung vào ngày 21/10, nêu rõ tối ưu kiểm soát chênh lệch giá, tránh tình trạng “kẻ xấu đuổi kẻ tốt”, chắc chắn sẽ tạo một chất xúc tác lớn cho ngành.

Chúng ta lấy một ví dụ:

Trước khi đấu thầu tập trung, giá một stent tim ở mức 13.000 NDT; sau đấu thầu giảm xuống còn 700 NDT. Dù bệnh nhân được lợi, nhưng lợi nhuận doanh nghiệp bị ép xuống, động lực đổi mới không đủ. Hiện nay chính sách chuyển sang “bảo đảm chất lượng + khuyến khích đổi mới”, có nghĩa là các công ty thiết bị y tế có thể giải phóng không gian lợi nhuận để làm R&D. Những “công nghệ cứng” như thiết bị chẩn đoán hình ảnh cao cấp, robot phẫu thuật và chẩn đoán hỗ trợ bằng AI sẽ được hưởng lợi trực tiếp.

2、 Phục hồi về lợi nhuận: từ “thời khắc u tối” đến “điểm ngoặt đi lên”

Dữ liệu của Wind cho thấy, năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ của chỉ số thiết bị y tế CSI (Công thức: Cục) dự kiến đạt 41,983 tỷ NDT, tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ trực tiếp nhảy lên +23,71%！ Biết rằng năm 2023, lợi nhuận toàn ngành vẫn là tăng trưởng âm, hiện tại rõ ràng đã vượt qua “thời khắc u tối”.

Quan trọng hơn, từ nửa cuối năm đến năm sau, chính sách sẽ tiếp tục “đỡ trụ”: mua sắm tập trung không còn chỉ coi trọng giá thấp, tốc độ đưa thuốc và thiết bị đổi mới vào bảo hiểm sẽ được đẩy nhanh, và hỗ trợ trợ cấp lãi suất cho khoản vay mua sắm thiết bị sẽ được duy trì. Nói đơn giản, các công ty thiết bị y tế hiện “vừa có tiền kiếm, vừa có hướng để thi đấu”, việc lợi nhuận bật lại là một sự kiện có xác suất cao.

3、 Ra nước ngoài: từ “sản xuất tại Trung Quốc” sang “thương hiệu toàn cầu”

Nếu nói chính sách và lợi nhuận là “nội lực”, thì ra nước ngoài chính là “tăng trưởng ngoài” của thiết bị y tế. Hiện nay, đổi mới của ngành thiết bị y tế Trung Quốc đã không còn là “làm nhái” nữa—thiết bị cộng hưởng từ của United Imaging bán sang Mỹ, máy theo dõi bệnh nhân của Mindray chiếm 70% thị phần tại châu Âu, các vật tư tiêu hao nội soi của Nanwei Medical là thiết bị tiêu chuẩn ở các bệnh viện Đức… Trong năm 2025, tăng trưởng hoạt động kinh doanh hải ngoại của nhiều công ty thiết bị đã vượt tăng trưởng trong nước; tỷ trọng kinh doanh quốc tế thậm chí còn vươn lên vượt trong nước!

Tăng trưởng kinh doanh hải ngoại của các doanh nghiệp đầu ngành theo từng phân khúc thiết bị y tế trong năm 2025H1 cao hơn trong nước

Nguồn dữ liệu: thông báo của từng công ty, Wind, Viện nghiên cứu Guojin Securities

Có thể nói, không gian tăng trưởng toàn cầu của các công ty thiết bị Trung Quốc là rất rộng lớn, và định giá cũng đang tiến gần dần tới các công ty thiết bị đổi mới tại Mỹ, không gian còn rất lớn!

ETF chỉ số thiết bị y tế (159898) đang liên tục hút tiền thời gian gần đây, có thể xem là một lựa chọn chất lượng để phân bổ vào thiết bị y tế. Bởi vì chỉ số tham chiếu cho thấy danh mục của các đầu tàu thiết bị y tế phân ngành ở cả Chiến lược (ChiNext) và Khoa học Công nghệ (STAR Market) rất toàn diện; tỷ trọng tổng cộng của hai sàn đạt hơn 80%, rất phù hợp để nắm giữ khi chỉ số đang dao động hẹp như hiện tại, mai phục cho vòng tăng giá chủ đạo tiếp theo.

Tác giả: ETF Kim Chanzi

(Ban biên tập: Liu Jing HZ010)

     【Tuyên bố miễn trừ】Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả, không liên quan đến Hexun. Trang web của HoiXun giữ quan điểm trung lập đối với các tuyên bố, quan điểm và phán đoán được nêu trong bài; không cung cấp bất kỳ đảm bảo minh thị hoặc ngụ ý nào về độ chính xác, độ tin cậy hoặc tính đầy đủ của các nội dung đã bao gồm. Người đọc chỉ nên tham khảo và tự chịu toàn bộ trách nhiệm. Email: news_center@staff.hexun.com