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Googleのホワイトペーパーは、ビットコインとイーサリアムのエコシステム間の構造的な違いを見直す必要性も浮き彫りにしました。ビットコインの主な問題は、署名の脆弱性を利用した「コインの盗難」にありますが、イーサリアムが複雑なプロトコルに依存していること — 例えば、レイヤー2のスケーリングソリューションや信頼された設定を頻繁に使用するZKロールアップを含む — は、より複雑な脅威のプロフィールを生み出しています。これらの依存関係がイーサリアムをビットコインよりも根本的に「脆弱」にしているかどうか尋ねられた際、ズィスキンドは、違いはアーキテクチャというよりも、保護されるデータの永続性にあると説明しました。

おそらく最も重要な結論は、情報源の重みそのものであり、Googleのような規模のテクノロジー巨人が非常に具体的なスケジュールに自らの名前を結びつけた事実は、ブロックチェーンコミュニティに根本的なアーキテクチャの変革を促すべきだということです。ホワイトペーパーの結論がこれほど注目を集めた理由について、ザイシンドは次のように述べました：「この分野の以前の研究は、一般的にあまりにも理論的すぎるか、量子ビットの要求に対して楽観的すぎる傾向がありました。今回の内容は、そのギャップを埋めるものであり、人々にとって不安を感じさせるものであるようです。」一方、Googleのホワイトペーパーでの主要な発見は、ブロックチェーンコミュニティに衝撃を与えました。研究者たちは、「暗号学的に意味のある量子コンピュータ」(CRQC)が、トランザクションの確認前に41%の成功率でハイジャックできることを示しました。

最近公開されたGoogleの量子計算の脅威に関する技術文書は、著者たちが2029年への移行期限を急遽延期した技術的根拠について激しい議論を呼び起こしました。一部の批評家はこれらの結論をパニック的だと否定しましたが、業界の専門家の広範なコンセンサスは、主要な量子研究の推進者の一つからのこの規模の警告は、開発者にとってポスト量子時代への準備を直ちに開始すべき最終的な警鐘となるべきだと示唆しています。コンピューター科学者であり、Fhenixの創設者であるGai Ziskindは、完全なホモモルフィック暗号化(FHE)をEthereumエコシステムに統合するプロジェクトについて、ホワイトペーパーは実際に議論を再定義していると指摘しました。Ziskindによると、従来の10年の移行期間は悲観的に見られていましたが、Googleの結論を踏まえると、「危険なほど楽観的」に見えるとのことです。

絶望的な債務はありますが、これは借り手にとって大きな損失を伴いました。カナダ銀行のアナリストはこのように結論付けました。調査によると、2023年1月27日から2025年5月6日までの期間において、Aave V3は一件の債務不履行も記録しませんでした。これは、過剰担保モデルと自動清算のおかげです。通常、スマートコントラクトは担保の価値が債務額を下回る前にポジションを閉じます。これにより、貸し手は損失から保護されます。

MN Tradingの創設者兼アナリストのミヒャエル・ファン・デ・ポッペ (Michael van de Poppe)は、現在のビットコインの安定は今後の上昇のための基盤形成を示している可能性があると述べました。彼によると、市場は調整段階にあり、その中でレンジが形成され、流動性の蓄積が行われています。このような状況では、売り圧力が低下し、市場参加者は次の動きに備えています。「長期的な横ばいレンジは、強い動きの後の市場の正常な段階です。これにより、前回の上昇を消化し、次の強気局面の基盤を築くことができます」とアナリストは指摘しました。彼はまた、重要なシグナルは、現在のレンジからの脱出を試みる際の価格の反応になると付け加えました。$70 000レベルを超えて定着すれば、上昇への準備が整ったことを確認できる一方、それを維持できない場合は不確実性が続くことを示すでしょう。以前、ミヒャエル・ファン・デ・ポッペは、2月の下落後にビットコインがより高い最低値を形成しており、市場構造の強化を示している可能性があると指摘していました。

世代間の復元ギャップ調査によると、アクセス喪失の49%はセルフストレージのウォレットで、36%は取引所で発生し、10%は両方に影響を及ぼしています。また、これらの喪失に対処する方法において世代間の差も顕著です。X世代の所有者は、Z世代の所有者よりもはるかに頻繁に資産を復元せず(44%対25%)、ブロック後に暗号通貨を完全に放棄する可能性も高いです。一方、Z世代は復元に最も積極的で、33%が復元サービスに費用をかける準備ができているのに対し、上の世代ではこの割合ははるかに低いです。信頼を回復させるために何が必要かという質問に対し、消費者の圧倒的多数は、明確で信頼できる復元オプションとより堅牢な保護システムの必要性を指摘しました。業界の発展に伴い、Oobitの調査は、次の成長局面は高い収益性よりも、従来の銀行の顧客が当たり前と考える信頼できるセキュリティ機能の提供に依存する可能性があると示唆しています。これらのリスクに対処するために、Oobitはウォレットの復元プロセスをテストし、資産を異なるタイプのウォレットに分散させ、パスワードマネージャーを使用し、シードフレーズやアクセスコードの物理的バックアップを確保することを推奨します。

新しい調査によると、Oobitはデジタル資産の分野で懸念すべき現実を明らかにしました。暗号通貨の所有者のうち3分の1、つまり35％が、ある時点でウォレットやアカウントへのアクセスを失ったことがあります。データは、暗号資産にとって最大の脅威は高度なハッキングではなく、単純な人為的ミスであることを示しています。忘れたパスワードやログイン時の障害は、調査に参加した米国の暗号通貨所有者1,000人のうち33％が挙げており、それに続くのはシードフレーズを失った21％、二要素認証の障害でアクセスを失った20％です。個人的なミスに加え、プラットフォームの破産など外部要因によるアクセス喪失も16％に上ります。OobitのCEO、アムラム・アダルは、人々の最大の誤りは適切でないウォレットを選ぶことではなく、アクセスを回復する方法を記憶できると過信していることだと指摘しました。「今日の数分の準備が、資産を取り戻せるかどうか、あるいは永遠に失うかを決定づけることになるかもしれません」とアダルは述べました。

Leapプロジェクトは2021年末に、Terraform Labsの助成金$50 000ドルを資金源として開始されました。Terraform Labsはアルゴリズム安定コインTerraUSDの開発者です。2022年初め、スタートアップはCoinFundとPantera Capitalの主導によるシードラウンドで$3.2百万を調達しました。EthereumのMetaMask (ETH)やSolanaのPhantom (SOL)に類似して、LeapはTerraエコシステムの基本的なウォレットとして作られました。LUNAのステーキングツール、TerraSwapプラットフォームでの取引、AnchorやMirrorなどの分散型アプリケーションとの連携を提供していました。2022年に暗号市場の崩壊を引き起こしたTerraの崩壊後、スタートアップは開発の方向性を変更しました。チームは、もともとCosmos SDKを基盤としたブロックチェーンであるTerraの特性を活かし、Cosmosのマルチチェーンエコシステム全体のサポートを追加しました。

公開されたDmailチームのメッセージでは、運営停止の決定に影響を与えた主な要因が述べられています。最大の問題は、分散型インフラのコストが高すぎることでした：帯域幅、データストレージ、計算能力です。開発者によると、コストはユーザーの増加とともに急速に上昇し、ビジネスモデルの持続性を損なう結果となったとのことです。さらに、プロジェクトは非効率なトークンエコノミクスに直面し、市場でのニッチを確立できませんでした。チームはさまざまな収益化の方法を試みましたが、観客が支払うことに同意するフォーマットを見つけられませんでした。ネイティブトークンは大規模な用途シナリオを得られず、経済モデルも実現不可能と判明しました。危機は一部のチームメンバーの離脱を招き、残ったメンバーには高コストなネットワークを支える資源が不足しました。さらに、Dmail Networkは新たな資金調達に失敗し、いくつかの買収提案も頓挫しました。

分散型メールプラットフォームDmail Networkのチームは、5年間の運営の後、プロジェクトの終了を発表しました。サービスは2023年5月15日に最終的に停止します。声明では、開発者たちが「真に分散型の電子メールを作る」ことを目標としていたと述べられています。

アナリストは、ビットコインの購入がますます集中化していることを指摘しています。大手プレイヤーはポジションを拡大し続けている一方で、一部の企業はエクスポージャーを縮小したり、待機姿勢を取ったりしています。特に、Strategyは株式発行による購入を資金調達し、さまざまな金融商品を用いて資産の蓄積を継続する計画を表明しています。同時に、クリプトプロジェクトへのベンチャー資金調達は比較的堅調に推移していますが、取引数や投資家の参加は減少しています。資本は少数の大規模ラウンドに集中しています。アナリストの見解によると、現在の動きは業界への資金流入の減速と需要構造の変化を示しています。なお、ARK InvestのCEO、ケイティ・ウッドは、サイクル内での歴史的最高値から50%の下落を「真の勝利」と呼んでいます。

アナリストによると、第一四半期の資金流入の大部分は、企業プレイヤーによるビットコインの購入によるものです。特に、Strategy社やクリプトベンチャーファンドが挙げられます。一方で、個人投資家や機関投資家の活動は弱く、またはマイナスとなっています。アナリストは、市場からビットコインとイーサリアムのスポットETFからの資金流出も指摘しています。この傾向は特に1月に顕著であり、3月には第一の暗号通貨を基盤としたファンドへの部分的な資金流入も見られました。活動の低下はCMEの先物市場にも影響し、デリバティブを通じた機関投資家の需要の弱まりを示しています。追加の要因として、マイナー（採掘業者）による売却も挙げられます。一部の上場企業はビットコインを売却したり、流動性や資本支出の資金調達のために担保として利用したりしています。これらの支出の一部には、人工知能向けインフラへの投資も含まれています。

JPMorganのアナリストは、2026年第1四半期の暗号資産への資金流入が急激に減少したと発表しました。The Blockによると、彼らの推定によると、総額は約$11 十億ドルで、これは昨年の同じ指標のおよそ3分の1にあたります。計算には、総合的な流れが考慮されており、暗号ファンドへの投資、CMEの先物市場での活動、ベンチャーキャピタルの資金調達、企業の財務部によるビットコインの購入が含まれます。

若い世代はAIによる消費者所得の成長を牽引する原動力です。2025年1月以降、Z世代のAIにかかる月間支出は55％増加しましたが、X世代の支出は安定しています。

技術的な状況とレベル横ばいの動きと、人気の感情インジケーターの「極端な恐怖」の安定した状態は、市場参加者の不確実性と緊張感が続いていることを示しています。
弱気シナリオ
サポート$65 500が突破され、価格が下回ると、上昇構造は無効となります。「ガンマ効果」の導入により、急速に下落する可能性があります。
一部のアナリストは警告しています：心理的な$60 000の水準は、最終的な底値にはなりにくいと。

アナリストのCryptoQuantは、デリバティブ市場で観察される不均衡が重要なシグナルとなる可能性があると指摘しています。オープ interestのデータは変わらないままですが、リザーブの増加は、投資家が潜在的な下落に備えてショートポジションを開いたり、既存のポジションを保護するために担保を増やしていることを示唆しています。これは、市場の方向性に対する不確実性が高まっていることを示しています。分析では、安定した上昇トレンドを開始するには、ステーブルコインの供給増加の再開が必要であるとも指摘されており、そうでなければ、弱い基礎流動性の中でデリバティブ市場の影響により、突然の急激な下落とボラティリティが発生する可能性があると警告しています。

最新のビットコイン市場評価において、分析プラットフォームCryptoQuantは、ステーブルコインの供給縮小がデリバティブ市場のリスクをますます明らかにしていると指摘しました。分析の結果、現在の市場構造は以前のサイクルと比べてより複雑になっていることが判明しました。レポートによると、ビットコインの価格が横ばいの範囲で推移する一方で、流動性の重要な指標であるステーブルコインの総供給量は引き続き減少しています。これは、市場への新規資金流入の弱まりと、現物市場での買い手の需要低下を示しています。対照的に、デリバティブ取引所のステーブルコインのリザーブ増加も注目すべき点です。

ビットコインの価格は2025年10月に記録されたピークの126,000ドルから約47％下落したものの、過去のサイクルで85％を超える急落と比べると、より限定的な下落であったと指摘されています。アナリストのザック・ウェインライトは、これはビットコイン市場の成熟と時間とともにボラティリティが低下していることを示していると述べました。今後の市場を支える潜在的なきっかけとして、モルガン・スタンレーによる低手数料のビットコインETFの承認が挙げられます。報告によると、これにより16,000人のファイナンシャルアドバイザーを通じて約6.2兆ドルの資産にアクセスできるようになるとのことです。さらに、Strategy社がその優先株式を通じて毎月約44,000 BTCを購入していることも、市場の安定した需要の流れを確保する重要な要素と考えられています。短期的なテクニカル指標は、地政学的緊張が緩和されれば、ビットコインの価格が回復し、$71 500–$81 200の範囲に近づく可能性を示しています。

最近CryptoQuantの暗号資産分析プラットフォームが公開したレポートによると、ビットコイン市場に顕著な乖離が見られる。分析によると、個人投資家や大口ウォレット保有者による売却により、ビットコインの内需が縮小し、市場のセンチメントと資金流入の間に大きな不一致が生じている。レポートでは、恐怖と貪欲さの指数が8～14の範囲で推移し、「極端な恐怖」を示しているにもかかわらず、3月にはスポットのビットコインETFに10億ドル以上の純流入があったことが指摘された。しかし、米国の機関投資家の需要を反映するCoinbaseプレミアム指数はマイナス圏にとどまり、米国投資家の参加が限定的であることを示している。イランを中心とした地政学的緊張によるボラティリティの高まりは、市場に様子見の姿勢をもたらし、売却がパニックによるものではなく、むしろ需要の徐々な減少によるものであることを示唆している。