リップルの元CTOが「フリーズなし」のステーブルコイン構想に異議、リスクは何か？ - U.Today

リップルのエメリタスCTOであるデイビッド・シュワルツは、コロンビア・ビジネス・スクールのアジュンクト講師オミッド・マレカンによるステーブルコインの予測に反応した。

マレカンは、今後の数年のうちに、ステーブルコイン発行者は、介入せず凍結・差し押さえもしないことで自社を差別化し、これを法的に可能な範囲の限界まで押し広げるだろうと予測した。マレカンは、「これはキラーGTМ戦略になり、巨大なマーケットシェアを獲得する」と推測している。

コロンビア・ビジネス・スクールの教授は、その潜在的な論理をこう説明している。「誰もが、そしてその母親まで、ステーブルコインを発行することになる。でも、それらは差別化がとても難しい。トルストイが言ったように、“どの狭い銀行も同じだ”。一方で、フラクショナル・リザーブ銀行は、それぞれがそれぞれのやり方で“分数”なのだ。」

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マレカンは、中立性と非介入が、ステーブルコインが自らを差別化できる数少ない方法の1つになり、それがDeFiに大いに、そしておそらく大半のユーザーに受け入れられると主張している。

この点はリップルのエメリタスCTOであるデイビッド・シュワルツの関心を引き、さらなる明確化を求めた。

「これがどう機能するのか説明してくれ」とシュワルツは尋ねた。シュワルツは、ステーブルコインの主眼は、それが発行者の法的義務として、法定通貨に対して償還することを表す点にあるのだ、と述べた。裁判所の命令は、実際にはその法的義務を解消する。なぜなら、裁判所の命令が法的義務に及ぼす効果はそういうものだからだ、とシュワルツは付け加えた。

さらにリップルのCTOは、もし裁判所がステーブルコインが表している法的義務を解消し、かつ凍結・差し押さえをしないのであれば、では何が起きるのか？と尋ねた。彼は、マレカンが提示した非介入モデルを疑問視した。

リップルのエメリタスCTOが投げかけたほかの質問も、マレカンが予測したステーブルコインのモデルに従っているように見える。「それを裏付けとなる実体のお金で償還しようとする者は、何も得られないのか？ 時間の経過とともにどうなる？ あるステーブルコインは発行者の法的義務を表し、あるものはそうではない。つまりフラクショナル・リザーブになるのか？ 償還は先着順なのか？」

XRP Ledger、コンプライアンスを強化

すでに稼働を開始した機能と、これから稼働を予定している機能により、XRP Ledgerはユーザーのためにコンプライアンスを強化している。

2025年に、XRP Ledgerでディープ・フリーズ機能が有効化された。これは、フリーズ解除されるまで、フラグ付けされたアドレスがトークンを送受信できないようにするもので、発行者に対するコンプライアンスを可能にする。

ディープ・フリーズは、XRP Ledger上のステーブルコイン発行者およびRWAプロバイダーにとって、違法な移転をブロックしつつ、決済、DEX、AMMの活動にわたる透明性を維持するうえで、引き続き重要なセーフガードだ。