JPモルガン（JPM）CEOのジェイミー・ダイモン氏は、同社の株主向け年次書簡によれば、トークン化が金融システムの一部を変えつつあり、ブロックチェーンに基づく競合他社に追いつくためには銀行はもっと速く動かなければならないと述べた。
「ブロックチェーンに基づいて、ステーブルコイン、スマートコントラクト、その他のあらゆる形態のトークン化を含む、まったく新しい競合群が出現している」とダイモン氏は書き、同技術を従来の銀行モデルへの直接的な挑戦だと位置づけた。
さらに同氏は、これらの技術に加えて、フィンテック企業が「すべてがどのように行われるかの根本的な性質を変える可能性がある」と付け加えた。ここで言及しているのは、支払い、取引、資産運用といった中核的な銀行機能である。
ダイモン氏の対応は、変化を退けることではなく、JPモルガン自身の取り組みを加速することだ。「私たちは自社のブロックチェーン技術を導入し、自社の顧客が何を望んでいるかに継続的に焦点を当てる必要がある」と同氏は述べた。
これらの発言は、トークン化――マネーマーケットファンド、債券、不動産といった資産をブロックチェーン上のトークンに変換すること――が、クリプト企業と大手金融機関の双方にとっての中心的な注目分野になっている中で出てきたものだ。
ブラックロック、フランクリン・テンプルトン、ゴールドマン・サックスなど主要プレイヤーは、この1年の間にトークン化されたファンドを立ち上げるか、試験してきた。クリプトネイティブ企業もこの領域へ押し込み、途切れなく稼働し、ほぼ即時に決済される、伝統的な金融商品のブロックチェーン版を提供している。
JPモルガンは、オンキス部門を通じて長年にわたりブロックチェーン基盤の構築に取り組んできた。現在ではキネクシス（Kinexys）としてブランド化されており、新たなレール上で中核的な銀行機能を模倣することを意図した製品が用意されている。同社の旗艦商品であるJPMコインは、銀行が発行するステーブルコインで、機関投資家が資金を即時に動かせるようにし、より遅い社内振替に取って代わる。さらに同銀行は、伝統的な資産のトークン化にも踏み込み、政府債やマネーマーケットファンドなどの金融商品を、ブロックチェーン上のトークンへと転換し、近いリアルタイムで移転でき、担保としても利用できるようにするパイロットを実施している。
ダイモン氏は、伝統的な商品のブロックチェーン版への移行は銀行に圧力をかけると述べた。より速い決済は、支払いと取引に結びついた手数料を引き下げ得る一方で、トークン化された仕組みは、資産がユーザー間で直接移動できるようにする可能性がある。デジタルドルとして機能するステーブルコインも、銀行預金の潜在的な代替手段になる可能性を示している。
ダイモン氏は、この書簡の中で、ビットコインのような暗号資産（BTC$69,965.99）は支持しなかった。代わりに、基盤となるインフラと、それが競争に与える影響に焦点を当てた。同氏は、クライアントが「デジタル・アセット」などの領域について助言を求める動きがますます強まっていると指摘し、銀行が慎重であり続ける一方で、機関投資家の関心が高まっていることを示唆した。
テクノロジーを超えて、ダイモン氏は景気について慎重なトーンを打ち出した。同氏は、中東を含む地政学的緊張が「重要かつ継続的な原油およびコモディティ価格のショック」を引き起こし、「より粘着性の高いインフレ、そして最終的には、市場が現在想定しているよりも高い金利」につながり得ると警告した。
また、リスクとして、資産価格の高止まりや世界的な債務水準を挙げ、マーケットは潜在的なボラティリティを過小評価している可能性があるとした。
それでも、この書簡は、マクロ環境だけでなく、新たに生まれている金融インフラがJPモルガンの戦略を形づくっていることを明確にしている。トークン化が勢いを増すにつれて、ダイモン氏は、同銀行がこの変化を循環的なものではなく構造的なものとして捉えていることを示した。
