ビットコインはオンチェーンのレジスタンスが上昇（ラリー）を抑えるため、$80K の下で停滞する

4月下旬、Glassnodeの市場分析によれば、Bitcoinは一時的にUS$80,000に接近した後、US$78,000〜US$79,000付近の重要なオンチェーンのレジスタンスを拒否した。この拒否により、市場は短期保有者がリバウンド局面で売りに出たことで、再び下方向への圧力を受けやすい状態になった。

価格推移とレジスタンス水準

Bitcoinは5月1日にUS$77,043（AU$107,130）付近で取引され、トレーダーが注視していたレジスタンス・ゾーンの下にとどまった。価格推移は、US$60,000（AU$83,400）を下回るところから始まった急反発で、Glassnodeの研究で引用された市場データによると、4月22日に約US$79,500（AU$110,500）まで到達した。

Glassnodeは、この拒否はTrue Market Meanと短期保有者のコスト基準で発生していると特定した。これらは、通常、建設的な回復の試みと、保有者の損益分岐価格付近で停滞する（失速する）ようなラリーを分ける2つのオンチェーン水準だ。同社は、スポット売りの圧力が和らぎ買い手が再び姿を見せ始めていたにもかかわらず、今回の動きがより強い蓄積（アキュムレーション）を確立できなかったと指摘した。

保有者の売り圧力と供給ゾーン

短期保有者の実現利益は、BitcoinがUS$80,000に接近するにつれて、1時間あたり約US$4 million（AU$5.6 million）へと急増した。これは、4月中旬以降に観測されたベース水準のおよそ4倍に当たる。Glassnodeは、この動きを、エクスポージャー（新規の買い）を増やすのではなく、買いが入る局面を利用してコインを分配（売却）している「最近の買い手」の行動だと評した。

同社は、US$77,800〜US$80,880（AU$108,100〜AU$112,400）レンジに保有されている475,301 BTCをフラグ付けし、このような「分厚い上方の供給ゾーン」が形成されたと説明した。Glassnodeは、このバンドを決定的に上抜けるには、より強いスポット需要、または機関投資家の資金流入が必要になる可能性が高いとしつつ、同社によればそれはまだ確認されていないという。

先物市場のポジショニング

Glassnodeは、パーペチュアル先物におけるディレクショナル・プレミアムが記録上最もマイナスの水準に達したと指摘し、深いショート（売り）バイアスを示しているとした。同社は、このポジショニングは、需要が改善し、ショートポジションの解消（買い戻しによる巻き戻し）を余儀なくされるような状況になれば、ボラティリティを増幅しうると示唆した。

需要が弱まる場合、市場の下支えはGlassnodeの分析で示された市場データによれば、US$65,000〜US$70,000のレンジに集まっている。