Pasokan Uang UAE Turun Membebani Sistem Perbankan pada Mei 2026

Sistem perbankan Uni Emirat Arab (UEA) menghadapi tekanan yang terus meningkat karena basis moneter (M0) turun sebesar 74,6 miliar dirham AS (AED74,6 miliar atau $20,3 miliar), atau 8,2 persen, per 30 Maret 2026, menyusul perang AS-Israel melawan Iran yang dimulai pada 28 Februari, menurut laporan Oxford Economics. Meningkatnya suku bunga pinjaman antarbank dan penarikan dana simpanan dalam skala besar mengindikasikan tekanan pada bank, mendorong bank sentral menyuntikkan likuiditas pada pertengahan Maret untuk menstabilkan sektor keuangan.

Memburuknya Basis Moneter dan Lonjakan Penarikan

Penurunan M0—yang mencakup uang tunai yang beredar serta cadangan bank-bank komersial di bank sentral—mulai terjadi pada awal Maret dan makin cepat ketika intensitas perang Iran meningkat. Penurunan bulanan 8,2 persen ini setara dengan “tidak berkelanjutan” 152 persen jika diproyeksikan secara tahunan, menurut laporan Oxford Economics.

“Penurunan M0 menunjukkan rumah tangga atau perusahaan menarik uang tunai dari sistem perbankan, dari keseluruhan sistem,” kata Azad Zangana, kepala makroekonomi untuk kawasan GCC di Oxford Economics di Dubai. “Biasanya hal itu terjadi pada momen-momen tertentu dalam setahun saat Id atau festival, tetapi biasanya kecil, sedangkan terjadi akumulasi penarikan yang sangat besar dalam periode 30 hari yang menjadi cukup mengkhawatirkan.”

Data bank sentral UEA mengenai simpanan bank komersial hanya tersedia hingga Februari, ketika total simpanan mencapai rekor 2,94 triliun dirham AS, terdiri dari 2,1 triliun dirham dalam bentuk dirham dan 847 miliar dalam mata uang asing. Dari total tersebut, sekitar 1,7 triliun dirham AS disimpan dalam rekening yang dapat diakses segera, sementara 1,24 triliun dirham AS berada pada deposito berjangka berbunga yang memerlukan periode penahanan yang disepakati.

“Penarikan oleh orang-orang yang pergi dari negara itu kemungkinan telah berkontribusi pada M0 yang menurun,” kata Zangana. “Bisa juga menjadi tanda bahwa orang kehilangan pekerjaan atau tidak mendapatkan penghasilan yang cukup, sehingga mereka menarik tabungan.”

Struktur demografi UEA memperbesar kerentanan terhadap arus keluar. Warga asing mewakili sekitar 74 persen populasi UEA, dibanding rata-rata 13 persen di negara berpendapatan tinggi, menurut Oxford Economics. “Itu membuat UEA lebih rentan terhadap arus keluar uang,” ujar Zangana.

Dampak Perang pada Sektor Ekonomi Utama

Perang AS-Israel melawan Iran telah merusak sektor-sektor ekonomi penting UEA termasuk penerbangan, pariwisata, energi, dan industri yang berfokus pada konsumen, yang secara langsung memengaruhi operasi bank dan stabilitas simpanan. Para ekonom menilai risiko arus keluar dibanding preseden historis: pada 1990-1991, simpanan di bank-bank UEA turun 15 persen setelah invasi Irak ke Kuwait, menurut Giyas Gokkent, ekonom kepala di Arab Banking Corporation Bahrain. Gokkent menyatakan perang Iran kemungkinan tidak memicu arus keluar dengan besaran yang serupa.

Meski demikian, arus keluar simpanan yang cukup besar dapat mengencangkan kondisi keuangan dan menciptakan biaya fiskal. “Apa pun yang terjadi, aset eksternal UEA yang besar bisa melindungi ekonomi dari volatilitas yang disebabkan oleh arus keluar,” kata Gokkent.

Tekanan Pinjaman Antarbank dan Respons Bank Sentral

Laporan Oxford Economics mengidentifikasi meningkatnya biaya pinjaman antarbank sebagai “tanda jelas bahwa penarikan modal yang terus berlangsung sedang memberi tekanan pada sistem perbankan.” Selisih pada tarif pinjaman antarbank tiga bulan UEA (EIBOR) vs indeks swap overnight AS lebih dari dua kali lipat pada Maret. EIBOR menentukan tarif pinjaman UEA, sehingga lonjakan selisih mengindikasikan pelonggaran likuiditas domestik dan biaya pendanaan relatif yang lebih tinggi di seluruh sistem perbankan.

Sebagai respons, bank sentral meluncurkan paket yang disebutnya komprehensif untuk “memperkuat stabilitas dan ketahanan” sektor perbankan UEA pada pertengahan Maret. Inisiatif ini mencakup penyediaan likuiditas tambahan bagi bank dan relaksasi sementara terhadap beberapa aturan regulasi, menurut Gokkent. Ini membantu M0 memantul meski kemudian kembali melemah.

“Stabilitas keuangan telah dipertahankan dan tekanan pada bank tidak meningkat,” kata Gokkent. “Ini adalah langkah-langkah yang dimaksudkan untuk mengurangi dampak guncangan eksternal yang merugikan.”

Zangana memperingatkan bahwa periode panjang dengan selisih EIBOR yang tinggi menjadi masalah berkelanjutan bagi bank. “Itulah mengapa sangat penting bagi bank sentral UEA untuk menyuntikkan likuiditas,” katanya. “Kemungkinan besar ini bukan satu-satunya waktu tahun ini ketika mereka melakukannya.”

Langkah Pencegahan

Zangana menggambarkan skema swap dirham-dolar yang diwacanakan antara UEA dan Amerika Serikat sebagai “pencegahan.” “Lebih baik sudah ada itu sebelum Anda membutuhkannya, jadi Anda tidak perlu menunggu saat dibutuhkan,” katanya. “Ini bukan kasus ‘menyelamatkan’ negara tersebut. UEA masih memiliki jumlah cadangan yang besar dan aset dalam mata uang asing.”

FAQ

Apa itu M0 dan mengapa turun?

M0, basis moneter, mencakup uang tunai yang beredar dan cadangan bank-bank komersial yang disimpan di bank sentral. Menurut laporan Oxford Economics, M0 turun 74,6 miliar dirham AS (8,2 persen) per 30 Maret 2026, terutama karena penarikan simpanan skala besar oleh rumah tangga dan perusahaan dari sistem perbankan. Para ekonom mengaitkannya dengan faktor-faktor termasuk orang yang meninggalkan negara, kehilangan pekerjaan, dan berkurangnya pendapatan yang mendorong penabung menarik simpanan.

Apa itu EIBOR dan mengapa lonjakannya?

EIBOR adalah tarif pinjaman antarbank tiga bulan UEA, yang menentukan biaya pinjaman di seluruh perekonomian UEA. Selisih antara EIBOR dan indeks swap overnight AS lebih dari dua kali lipat pada Maret 2026, mengindikasikan pengencangan likuiditas domestik dan biaya pendanaan relatif yang lebih tinggi di sistem perbankan akibat arus keluar modal yang membebani cadangan bank.

Apa yang dilakukan bank sentral untuk menstabilkan sektor perbankan?

Pada pertengahan Maret 2026, bank sentral UEA meluncurkan paket komprehensif yang disebut dimaksudkan untuk “memperkuat stabilitas dan ketahanan” sektor perbankan. Inisiatif tersebut mencakup penyediaan likuiditas tambahan bagi bank dan relaksasi sementara terhadap sejumlah aturan regulasi, menurut ekonom kepala Giyas Gokkent. Langkah-langkah ini membantu M0 memantul untuk sementara, meski kemudian turun kembali.