Ethereum menghadapi hambatan di atas $2500: data derivatif melemah, aktivitas DApp menurun

6 Maret, menurut laporan, momentum rebound Ethereum baru-baru ini menunjukkan perlambatan yang jelas, setelah menyentuh sekitar 2200 dolar AS, kembali turun sekitar 6%. Dengan ketegangan geopolitik di Timur Tengah yang terus berlanjut dan pasar saham AS yang melemah, sentimen perlindungan risiko meningkat, sehingga aset berisiko secara umum tertekan. Ketidakpastian makroekonomi yang meningkat juga membuat tantangan Ethereum untuk menembus 2500 dolar AS menjadi lebih besar.

Data pasar derivatif menunjukkan bahwa permintaan leverage bullish masih kurang. Premi berjangka 30 hari Ethereum saat ini di bawah 5% dalam kisaran netral, yang biasanya dianggap sebagai sinyal bahwa preferensi risiko trader profesional sedang lemah. Selain itu, harga Ethereum masih sekitar 58% di bawah puncak tertinggi historis 4956 dolar AS yang dicapai pada Agustus 2025, menunjukkan kepercayaan pasar belum sepenuhnya pulih.

Pasar opsi juga menunjukkan sikap berhati-hati. Indikator skew opsi 30 hari Ethereum baru-baru ini naik ke sekitar 7%, di atas tingkat netral, yang berarti permintaan lindung nilai terhadap risiko penurunan meningkat. Ketika indikator ini terus-menerus di atas 6%, biasanya menandakan bahwa trader institusional lebih cenderung membeli perlindungan put, memberikan keuntungan tertentu bagi pasar bearish.

Selain data derivatif, penurunan aktivitas di jaringan juga membatasi pergerakan Ethereum. Data menunjukkan volume perdagangan di decentralized exchange (DEX) Ethereum per minggu telah turun dari sekitar 20,2 miliar dolar AS sebulan lalu menjadi 12,6 miliar dolar AS. Selain itu, pendapatan dari aplikasi terdesentralisasi (dApps) Ethereum dalam tujuh hari terakhir turun menjadi sekitar 14,1 juta dolar AS, turun sekitar 47% dari bulan sebelumnya. Penurunan aktivitas di jaringan menunjukkan bahwa kekuatan mekanisme pembakaran token juga melemah.

Namun, dalam struktur ekosistem blockchain, Ethereum tetap memegang keunggulan yang jelas. Menurut data industri, Ethereum dan jaringan lapis dua (layer 2) yang diperluas secara gabungan menguasai sekitar 65% dari total nilai terkunci (TVL) di blockchain. Volume staking di mainnet Ethereum saja mencapai sekitar 55,4 miliar dolar AS, sementara jaringan pesaing utama masih memiliki perbedaan besar dalam hal staking. Ini menunjukkan bahwa dana institusional masih cenderung memilih ekosistem Ethereum saat memilih infrastruktur desentralisasi.

Pengamat pasar berpendapat bahwa indikator derivatif yang melemah dan data on-chain saat ini tidak secara otomatis berarti Ethereum akan mengalami koreksi mendalam. Jika harga dapat kembali ke atas kisaran 2400 dolar AS, sentimen pasar mungkin cepat pulih dan menciptakan kondisi untuk kenaikan selanjutnya. Namun, dalam kondisi makro yang belum membaik secara signifikan, pergerakan jangka pendek Ethereum tetap sangat terkait dengan preferensi risiko global.