3F Mengangkat $4M untuk Eksposur Aset Tokenized Berpengungkit di Morpho

3F, sebuah protokol brankas (vault) yang dibangun di atas Morpho, telah mengumpulkan $4 juta dalam pendanaan untuk menawarkan eksposur terlever terhadap aset dunia nyata yang ter-tokenisasi, menurut The Block. Pendanaan tersebut mencakup putaran praseed sebesar $750.000 yang berlangsung dari Juli 2025 hingga November 2025, dan putaran seed sebesar $3,3 juta yang dimulai pada November 2025 dan ditutup pada Maret 2026, seperti yang dinyatakan oleh Sonya Kim, co-founder 3F.

Rincian Pendanaan

Kedua putaran disusun sebagai perjanjian sederhana untuk future equity (SAFEs) dengan warrant token berdasarkan konversi ekuitas-ke-token satu-satu. Putaran seed dipimpin oleh Maven 11, dengan partisipasi dari F-Prime (perusahaan modal ventura yang berafiliasi dengan FMR, LLC, perusahaan induk dari Fidelity Investments), Susquehanna Crypto, GSR, Gate Ventures, dan lainnya.

Investor praseed termasuk Steakhouse Financial, Rune Christensen (co-founder dari Sky, sebelumnya MakerDAO), dan Sam MacPherson (co-founder dari Phoenix Labs, tim di balik protokol Spark). General partner Maven 11 Mathijs van Esch telah mengambil kursi pengamat di dewan 3F.

Cara Kerja 3F

Dibangun di atas Morpho, sebuah protokol pinjaman terdesentralisasi, 3F memungkinkan pengguna untuk mendapatkan eksposur terlever terhadap aset dunia nyata yang ter-tokenisasi melalui proses “satu klik”. Menurut Kim, “Pengguna memilih RWA yang didukung dan faktor leverage, dan protokol menangani pembangunan posisi sepenuhnya: mengoordinasikan pembiayaan jembatan jangka pendek untuk memperoleh RWA yang mendasarinya, menaruhnya sebagai jaminan di Morpho, dan meminjam stablecoin terhadapnya untuk membayar pembiayaan jembatan.”

Protokol ini mengatasi inefisiensi utama dalam membangun posisi terlever untuk aset dunia nyata. Biasanya, posisi seperti itu memerlukan proses yang disebut “looping”, di mana pengguna berulang kali membeli sebuah aset, menaruhnya sebagai jaminan, meminjam terhadapnya, lalu menginvestasikan kembali. Walaupun ini bisa dilakukan dalam satu transaksi untuk aset asli kripto menggunakan flash loans, hal itu menjadi lambat dan kompleks untuk aset dunia nyata karena penundaan settlement.

Kim menjelaskan: “Untuk aset T+1, misalnya, membangun posisi 5x melalui kira-kira 20 loop akan memakan waktu 20 hari untuk masuk dan 20 hari lagi untuk membongkar.” Ini mengekspos pengguna pada risiko pasar dan risiko operasional. 3F menangani proses ini di balik layar, menyelesaikannya dalam satu siklus settlement dari aset yang mendasarinya.

“Saat ini, dana profesional menjalankan loop manual di Morpho atau Aave terhadap aset-aset ini, tetapi perdagangannya secara operasional sangat melelahkan,” kata Kim. Dengan 3F, proses menjadi lebih efisien dan lebih rendah risikonya untuk dieksekusi.

Kim mengakui bahwa leverage memiliki risiko dan trade-off, termasuk risiko yield spread menyempit jika biaya pinjaman naik, masuk dan keluar yang lebih lambat karena tenggat settlement, risiko smart contract dan regulasi, serta eksposur terhadap kejadian kredit yang mendasarinya.

Timeline Peluncuran dan Aset Awal

3F pada awalnya akan mendukung JAAA, dana kewajiban pinjaman yang ter-tokenisasi dengan jaminan AAA (CLO) fund dari manajer aset web3 Anemoy, dikelola ulang oleh Janus Henderson dan di-tokenisasi oleh Centrifuge.

3F memperkirakan permintaan untuk aset ter-tokenisasi akan tumbuh karena eksposur terlever menjadi tersedia. Menurut protokol: “Sebuah dana pendapatan tetap ter-tokenisasi yang menghasilkan 6%, dibiayai pada 4%, secara matematis memberikan imbal hasil 10-14% pada leverage 3-5x. Profil seperti itu memberi alasan yang berarti bagi modal on-chain untuk membeli dana ter-tokenisasi yang saat ini belum dimilikinya.”

Model Bisnis dan Tim

3F akan menghasilkan pendapatan melalui biaya manajemen atas total modal yang ditempatkan dan biaya kinerja atas imbal hasil terlever, kata Kim. Platform saat ini beroperasi dengan tim enam orang dan berencana untuk merekrut dalam hal underwriting kredit, teknologi, dan keamanan.

Pendanaan baru akan mendukung pengembangan saat 3F bergerak menuju peluncuran. Beta privat dibuka minggu ini, dengan peluncuran yang lebih luas diharapkan pada kuartal kedua.