XRP ETF“Gangguan Pasokan” Dipertanyakan: Data On-Chain Tunjukkan CEX Masih Memegang Sekitar 16 Miliar XRP

Seiring dengan diskusi apakah ETF XRP spot sedang memicu “guncangan pasokan”, topik ini terus meningkat di komunitas kripto baru-baru ini. Beberapa trader berpendapat bahwa struktur penitipan ETF sedang dengan cepat menyerap likuiditas pasar, yang berpotensi menyebabkan penurunan drastis pasokan XRP yang dapat diperdagangkan. Namun data on-chain terbaru dan pandangan validator memberikan bantahan kuat terhadap pernyataan ini.

Kontroversi ini berawal dari sebuah posting di platform sosial X pada 27 Desember. Akun unknowDLT mengklaim bahwa ETF XRP telah menyerap sejumlah besar pasokan, meninggalkan sekitar 1,5 miliar XRP di bursa, dengan sekitar separuhnya telah dikonsumsi baru-baru ini, dan berspekulasi bahwa pada awal 2026 mungkin akan terjadi guncangan pasokan XRP. Namun, penilaian ini segera dibantah oleh validator XRP Ledger Vet.

Pada 28 Desember, Vet menunjukkan bahwa berdasarkan data on-chain dari beberapa bursa terpusat (CEX), jumlah XRP yang dimiliki bursa saat ini lebih mendekati 16 miliar, bukan 1,5 miliar. Skala ini menunjukkan bahwa pasar masih memiliki likuiditas langsung yang cukup, dan belum cukup untuk membentuk kekurangan pasokan yang nyata. Ia menekankan bahwa kecepatan transfer XRP sangat cepat, biasanya hanya 3 hingga 4 detik untuk dipindahkan dari dompet pribadi ke bursa, sehingga pasokan bersifat dinamis, bukan statis yang terkunci.

Vet juga menyatakan bahwa yang disebut “guncangan pasokan” memerlukan ketidakseimbangan permintaan dan penawaran yang jelas dalam waktu singkat, bukan perilaku pembelian institusional yang berlangsung secara perlahan dan bertahap. Bahkan jika ETF terus mengumpulkan posisi, selama bursa dan akun operasional Ripple masih memegang puluhan miliar XRP, pasar akan sulit mengalami kekeringan likuiditas ekstrem.

Dalam diskusi tersebut, juga ada pandangan yang meragukan akurasi identifikasi dompet bursa. Komentator kripto Zach Rector mempertanyakan beberapa data yang digunakan. Menanggapi hal ini, Vet menyatakan bahwa data yang diungkapkan saat ini adalah perkiraan konservatif, misalnya empat dompet yang diketahui dari CEX terkemuka di Korea memegang sekitar 2 miliar XRP, dan ini hanyalah sebagian dari total kepemilikan bursa tersebut.

Sebagian peserta pasar lainnya berpendapat bahwa mekanisme penitipan, laju pelepasan dana ETF, dan cara pembelian institusional mungkin dalam jangka pendek memberi tekanan pada pasokan yang beredar. Namun, Vet tetap berpendapat bahwa proporsi ETF saat ini hanya sekitar 1% dari pasokan baru yang ditambahkan dalam beberapa bulan terakhir, dan ini tidak cukup untuk secara sendirian memicu guncangan pasokan XRP.

Secara keseluruhan, perbedaan pandangan mengenai ETF XRP spot, saldo bursa, dan likuiditas on-chain mencerminkan beragam pemahaman pasar terhadap mekanisme penemuan harga. Dalam konteks meningkatnya ekspektasi ETF XRP spot, apakah pasokan XRP benar-benar menyusut masih perlu diamati secara berkelanjutan melalui perubahan saldo CEX, laju pelepasan penitipan, dan kekuatan pembelian nyata, bukan hanya berdasarkan satu indikator saja.