Aset Kripto total kapitalisasi pasar menguap sekitar 150 miliar USD, kurangnya Likuiditas memicu pasar jatuh lebih cepat.

Pada sesi pagi Asia tanggal 1 Desember, harga Bitcoin turun hampir 5%, jatuh di bawah 87.000 dolar AS, menghapus kenaikan terbaru. Penurunan ini terutama disebabkan oleh melonjaknya imbal hasil obligasi Jepang yang memicu sentimen pelindung, ditambah lagi dengan rendahnya volume perdagangan yang menyebabkan likuiditas pasar sangat kurang. Data menunjukkan bahwa Bitcoin turun dari kisaran konsolidasi 91.000 dolar AS, total kapitalisasi pasar Aset Kripto menguap sekitar 150 miliar dolar AS.

10x Research指出, pasar Aset Kripto mengalami minggu dengan volume terendah sejak Juli, buku pesanan yang tipis tidak mampu menahan tekanan jual dari institusi, menyebabkan harga turun dari koreksi teknis menjadi krisis likuiditas. Kepala penelitian BRN, Timothy Misir, menyatakan bahwa ini bukanlah koreksi yang terkontrol, melainkan dampak likuiditas yang disebabkan oleh penyesuaian posisi dan penetapan ulang makro. Pada bulan November, kapitalisasi pasar Bitcoin turun hampir 18%, momentum pasar berbalik dengan cepat, dan posisi long yang terpengaruh terpaksa dilikuidasi.

Pasar derivatif menunjukkan diferensiasi risiko. Trader Bitcoin mengurangi leverage, dengan kontrak terbuka futures turun menjadi 29,7 miliar dolar AS, dan suku bunga pendanaan hanya 4,3%. Sebaliknya, trader Ethereum masih terlalu banyak menggunakan leverage meskipun aktivitas jaringan sedang lesu, dengan suku bunga pendanaan naik menjadi 20,4%, dan kontrak terbuka meningkat 900 juta dolar AS, menunjukkan ketidakseimbangan dalam penetapan risiko.

Faktor makro juga memperburuk volatilitas pasar. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun naik menjadi 1,84%, sementara imbal hasil dua tahun untuk pertama kalinya menembus 1%, membentuk kembali ekspektasi pasar terhadap perdagangan arbitrase yen. Arthur Hayes menunjukkan bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan akan meningkatkan biaya modal bagi spekulan global. Selain itu, harga emas naik menjadi 4250 dolar per ons, mencerminkan permintaan hedging pedagang global terhadap risiko inflasi dan fiskal.

Data on the blockchain menunjukkan bahwa aliran dana mengarah ke ritel, sementara akumulasi oleh pemegang jangka panjang melambat. Pasokan pasar terkonsentrasi di tangan investor yang lebih kuat, tetapi masih ada kelebihan di atas level resistensi kunci. Saldo stablecoin di bursa meningkat, menunjukkan bahwa dana sudah siap, tetapi belum masuk secara aktif. Saat ini, pasar memperhatikan level dukungan di tengah 80 ribu dolar, jika tidak bisa kembali ke level rendah 90 ribu dolar, harga mungkin akan turun lebih lanjut mendekati 80 ribu dolar. (CryptoSlate)