Pada dini hari tanggal 25 November, MON mengalami fluktuasi tajam di Gate dan bursa lainnya. Berdasarkan data pasar Gate, MON sempat melonjak hingga $0,038 sebelum akhirnya turun tajam ke kisaran $0,032.
Meskipun harga ini 20% lebih tinggi dari harga penjualan publik sebesar $0,025, penurunan lebih dari 20% dari titik tertinggi intraday juga mencerminkan sentimen pasar yang kompleks setelah distribusi token.
01 Perkembangan Penjualan: Penjualan Publik Tidak Sesuai Ekspektasi
Tanda-tanda kelemahan sudah terlihat saat penjualan publik Monad berlangsung, bahkan sebelum token tersebut terdaftar untuk diperdagangkan. Penjualan yang dimulai pada 18 November ini menargetkan penggalangan dana sebesar $187,5 juta, namun hanya berhasil mencapai sekitar 78,4% dari target.
Sebanyak 7,5 miliar token MON ditawarkan dalam penjualan ini, mewakili 7,5% dari total suplai, dengan harga per token sebesar $0,025.
Pada harga tersebut, valuasi fully diluted (FDV) Monad mencapai $2,5 miliar.
Valuasi ini cukup mencolok, terutama untuk proyek yang kinerja mainnet-nya belum terbukti.
Lambatnya progres penjualan publik sejalan dengan skeptisisme pasar secara umum terhadap proyek ber-FDV tinggi. Meski Monad telah berhasil mengumpulkan dana sebesar $244 juta dalam putaran pendanaan sebelumnya, investor ritel tetap cenderung berhati-hati.
02 Distribusi Token: Konsentrasi Tinggi Memicu Risiko di Masa Depan
Tokenomics MON menunjukkan bahwa model distribusinya berpotensi menimbulkan tekanan jual signifikan di masa mendatang.
Dari total suplai 100 miliar token MON, 27% dialokasikan untuk tim, 19,7% untuk investor, dan 40% untuk komunitas serta reward ekosistem.
Selain itu, token untuk tim dan investor dikenakan periode lock-up. Token tim dikunci selama satu tahun, kemudian dicairkan secara bertahap selama tiga hingga empat tahun berikutnya.
Token investor juga akan dilepas secara linear selama empat tahun, sehingga pasar akan menghadapi tekanan jual yang berkelanjutan akibat unlock token selama beberapa tahun ke depan.
Saat ini, hanya 38,5% token (sekitar 38,5 miliar MON) yang beredar saat peluncuran untuk pengembangan ekosistem, sementara 50,6% dari total suplai (termasuk alokasi untuk tim, investor awal, dan treasury yayasan) masih terkunci.
Token yang terkunci ini akan mulai dicairkan pada paruh kedua tahun 2026 dan berlanjut hingga 2029.
03 Kinerja Pasar: Lonjakan Volatil Diikuti Momentum Lemah
MON resmi mulai diperdagangkan pada 24 November di beberapa bursa, termasuk Gate. Setelah peluncuran, MON menunjukkan momentum kuat, naik dari harga penjualan publik $0,025 hingga mencapai puncak $0,038—kenaikan lebih dari 50%.
Namun, reli ini tidak berlangsung lama. Pada 25 November, MON terkoreksi dari titik tertingginya dan diperdagangkan di kisaran $0,032, yang setara dengan valuasi fully diluted sekitar $3,03 miliar.
Meski demikian, harga MON saat ini masih 21,2% di atas harga penjualan publik, mengungguli banyak token yang terdaftar di periode yang sama.
Volatilitas harga tidak hanya terjadi di perdagangan spot. Berdasarkan pengumuman resmi Gate, perdagangan OTC pra-pasar MON berakhir pada 24 November pukul 14.30 UTC, dengan penyelesaian transaksi dilakukan antara pukul 17.00 hingga 19.00 UTC pada 25 November.
04 Lanskap Kompetitif: Valuasi Tinggi Menguji Kesabaran Pasar
Monad memposisikan diri sebagai blockchain Layer 1 berperforma tinggi yang kompatibel dengan EVM, menjanjikan 10.000 TPS dan waktu blok 0,4 detik.
Namun, ambisi teknologi ini dihadapkan pada persaingan yang ketat. Blockchain lain berperforma tinggi seperti Solana, Aptos, dan Sui telah lebih dulu membangun ekosistem dan basis pengguna yang kuat.
Walaupun testnet Monad memproses lebih dari 15 juta transaksi per hari, menunjukkan throughput yang impresif, performa mainnet di dunia nyata masih perlu dibuktikan.
Dengan valuasi fully diluted sebesar $3,03 miliar, MON berada di bawah tekanan untuk bersaing langsung dengan proyek Layer 1 yang sudah mapan.
Meningkatnya skeptisisme terhadap proyek ber-FDV tinggi menjadi salah satu alasan penjualan publik MON tidak memenuhi ekspektasi.
05 Prospek: Pertumbuhan Ekosistem Menjadi Kunci
Bagi Monad dan token MON, fluktuasi harga jangka pendek hanyalah satu bab kecil dari perjalanan yang jauh lebih panjang. Nilai jangka panjang akan sangat bergantung pada kesehatan dan pertumbuhan ekosistem setelah peluncuran mainnet.
Beruntung, mainnet Monad diluncurkan dengan dukungan dari beberapa aplikasi kripto utama, termasuk MetaMask, Phantom, Curve, dan Uniswap.
Selain itu, stablecoin USDC dan USDT juga telah terintegrasi dalam jaringan Monad, menyediakan infrastruktur keuangan penting bagi ekosistem.
Setelah peluncuran mainnet pada 24 November, kemampuan Monad untuk menarik lebih banyak pengembang dan pengguna serta membangun ekosistem aplikasi terdesentralisasi yang berkembang akan sangat menentukan nilai jangka panjang token MON.
Prospek Masa Depan
Masa depan token MON sangat bergantung pada apakah mainnet Monad benar-benar mampu mewujudkan janji performa 10.000 TPS dan apakah dapat menarik pengembang untuk membangun ekosistem yang dinamis.
Grafik harga di Gate bukan sekadar angka—melainkan representasi penilaian pasar yang terus berkembang terhadap sebuah teknologi baru saat bertransisi dari visi menjadi kenyataan.
