Dalam industri kripto, setiap perubahan paradigma teknologi selalu menghadirkan benturan sekaligus perpaduan antara sistem lama dan baru. Core DAO lahir dari benturan tersebut—sebuah blockchain Layer 1 yang dirancang untuk menggabungkan keamanan Bitcoin dengan kemampuan pemrograman smart contract. Tujuan awalnya bukan untuk menciptakan ulang roda, melainkan menjadi jembatan yang mengaktifkan Bitcoin yang tersimpan dalam cold wallet agar dapat berpartisipasi dalam siklus hasil keuangan terdesentralisasi (DeFi).
Sepanjang tahun terakhir, ekosistem Bitcoin mengalami lonjakan pesat, mulai dari tren inscription hingga narasi BTCFi. Sebagai pemain sentral di ranah ini, Core DAO telah mencatat terobosan penting dalam integrasi aset lintas chain dan penciptaan hasil Bitcoin secara native, sehingga menarik perhatian besar. Namun, berbeda dengan pencapaian tersebut, harga tokennya justru terus mengalami penurunan di pasar sekunder. Divergensi antara momentum narasi dan kinerja harga inilah yang menjadi sudut pandang utama untuk memahami fase Core DAO saat ini.
Per 24 April 2026 (berdasarkan data pasar Gate), Core DAO diperdagangkan di harga $0,04584 dengan volume transaksi 24 jam sebesar $3,02 juta dan kapitalisasi pasar sekitar $49,41 juta. Harga turun 11,37% dalam 24 jam terakhir dan telah terkoreksi lebih dari 99% dari harga tertinggi sepanjang masa di $6,14.
Koeksistensi Narasi Panas dan Harga Rendah
Sejak peluncurannya, narasi Core DAO tetap konsisten: Layer 1 yang kompatibel dengan EVM dan diamankan oleh hash rate penambangan Bitcoin. Mekanisme konsensus Satoshi Plus yang unik menggabungkan hash power Bitcoin yang didelegasikan dan staking token CORE, dengan tujuan mewarisi atribut keamanan Bitcoin tanpa konsumsi energi tambahan.
Arsitektur teknis ini mengantarkan Core DAO masuk ke sektor BTCFi. Baru-baru ini, seiring ekosistem Bitcoin yang semakin panas, Core DAO aktif menjembatani aset non-custodial dan membangun produk hasil Bitcoin secara native. Perkembangan ini mendapat respons positif di komunitas pengembang dan diskusi investor, dengan indikator sentimen yang menunjukkan optimisme.
Namun, data pasar menunjukkan hal berbeda. Dalam setahun terakhir, harga turun 93,01%, dan dalam 30 hari terakhir turun 34,44%. Meski sempat rebound 34,38% dalam tujuh hari terakhir, secara tahunan ini lebih terlihat sebagai koreksi teknis setelah fase oversold, bukan sinyal pembalikan tren.
Dari Era Stablecoin Algoritmik ke Pergeseran Narasi BTCFi
Untuk memahami situasi Core DAO saat ini, perlu ditelusuri jalur perkembangannya.
Pada tahap awal, entitas afiliasi Core DAO sangat aktif di ranah stablecoin algoritmik. Hal ini membangun basis pengguna besar pada siklus sebelumnya, namun juga menanam benih kontroversi narasi regulasi. Ketika terjadi de-pegging massal pada stablecoin algoritmik, Core DAO melakukan restrukturisasi narasi pertamanya, perlahan beralih fokus ke ekosistem Bitcoin.
Dari tahun 2023 hingga awal 2024, Core DAO meluncurkan mainnet dan menyelesaikan airdrop token, memberi penghargaan kepada pengguna awal yang berinteraksi dengan token CORE. Pada periode ini, lonjakan likuiditas mendorong harga token ke puncak tertinggi. Selanjutnya, seiring koreksi pasar secara luas dan pelepasan token airdrop yang berlanjut, harga memasuki tren turun berkepanjangan.
Sejak 2025, Core DAO menegaskan posisinya sebagai infrastruktur BTCFi. Fokus utamanya pada dua area: pertama, membangun kemitraan dengan berbagai protokol Bitcoin Layer 2 dan lintas chain untuk memperluas pintu masuk aset; kedua, mengembangkan solusi staking Bitcoin non-custodial, agar pemilik Bitcoin dapat memperoleh hasil on-chain tanpa menyerahkan kunci privat. Pergeseran ini diakui secara narasi, namun belum efektif menopang harga token.
Membaca Pasokan Beredar, Kapitalisasi Pasar, dan Tekanan Token
Untuk memahami logika mendalam di balik pergerakan harga, perlu ditelaah tokenomics dan distribusi token.
Berdasarkan data pasar Gate, Core DAO saat ini memiliki pasokan beredar 1,07 miliar token, dengan total dan maksimum pasokan ditetapkan di 2,1 miliar. Artinya, rasio beredar hanya 51,38%, dengan hampir setengah token belum masuk pasar.
Struktur ini berdampak pada dua hal utama. Pertama adalah tekanan inflasi langsung. Dengan kapitalisasi pasar fully diluted sebesar $96,18 juta, kapitalisasi pasar saat ini hanya mewakili setengahnya. Saat lebih banyak token terbuka di masa depan, jika permintaan tidak tumbuh seiring, harga akan tetap tertekan. Kedua adalah efek anchoring psikologis. Investor mendiskon potensi dilusi di masa depan saat menilai aset, menjelaskan mengapa momentum narasi belum mampu mendorong pemulihan harga.
Dari sisi struktur perdagangan, volume transaksi 24 jam sebesar $3,02 juta dibanding kapitalisasi pasar beredar sekitar $49,41 juta menghasilkan tingkat perputaran sekitar 6,1%. Ini tergolong moderat untuk aset kripto berkapitalisasi menengah hingga kecil, menunjukkan aktivitas spekulatif jangka pendek yang cukup, namun belum cukup untuk menopang tren pasar. Dalam 24 jam, harga bergerak dari tertinggi $0,05519 ke terendah $0,04542—ayunan 21%, mencerminkan perbedaan pandangan signifikan antara bullish dan bearish.
Jika dilihat lebih luas, harga terendah historis adalah $0,0234, sehingga harga saat ini sekitar 96% di atasnya, namun perlu naik lebih dari 13.000% untuk mencapai puncak tertinggi $6,14. Gap harga ekstrem ini menandakan perubahan fundamental dalam cara pasar menilai Core DAO—dari tahap awal dengan premium ekspektasi tinggi ke penilaian yang lebih realistis berdasarkan fundamental.
Sentimen yang Berbeda dan Pembangunan Ekspektasi Baru
Diskusi publik seputar Core DAO menunjukkan polarisasi jelas, dengan tiga sudut pandang utama membentuk sentimen saat ini.
Pandangan pertama menyoroti keunggulan teknis. Pendukung berargumen bahwa mekanisme Satoshi Plus inovatif dalam mewarisi keamanan, dan posisi awal Core DAO di infrastruktur BTCFi memberi keunggulan first-mover. Seiring ekosistem Bitcoin terus berkembang, Core DAO sebagai salah satu chain EVM yang berlandaskan hash power Bitcoin berpotensi menangkap permintaan spillover yang signifikan.
Pandangan kedua berfokus pada kurangnya utilitas token. Kritikus menilai fungsi utama token CORE masih sebatas staking dan governance, belum memiliki use case permintaan yang kuat. Tekanan jual dari pelepasan token besar-besaran dan ketiadaan mekanisme penangkapan fee yang berkelanjutan membuat token lebih bersifat inflasi ketimbang penyimpan nilai.
Pandangan ketiga menyoroti kompetisi eksternal. Beberapa pengamat mencatat persaingan di sektor Bitcoin Layer 2 semakin intens, dengan berbagai solusi rollup, sidechain, dan state channel bermunculan. Pendekatan teknis Core DAO yang berbeda menghadapi risiko tergerus oleh alternatif yang lebih ringan atau trustless.
Ketiga sudut pandang ini didukung data yang dapat diverifikasi. Argumen keunggulan teknis didukung oleh metrik hash power delegasi Core DAO yang terus tumbuh. Kritik utilitas token tercermin pada grafik pasokan beredar yang meningkat dan harga yang menurun. Teori kompetisi diperkuat oleh jumlah dan keragaman proyek pendanaan ekosistem Bitcoin yang semakin banyak.
Di Atas dan Di Bawah Permukaan Posisi BTCFi
Dalam hal integrasi aset lintas chain, Core DAO memang telah terhubung ke berbagai protokol bridge utama, mendukung sirkulasi aset Bitcoin-pegged di jaringannya. Hal ini dapat diverifikasi secara independen melalui alamat kontrak on-chain dan block explorer. Namun, skala aset pegged dan jumlah alamat aktif masih sangat rendah dibanding jaringan Bitcoin secara keseluruhan. Ini wajar untuk sektor tahap awal, namun juga berarti narasi BTCFi masih jauh dari adopsi massal.
Dari sisi hasil Bitcoin native, solusi staking non-custodial Core DAO menawarkan terobosan dalam keamanan teknis dan pengalaman pengguna. Namun, sumber utama hasil masih bergantung pada reward inflasi jaringan dan subsidi ekosistem, bukan fee dari aktivitas ekonomi on-chain yang nyata. Model ini dapat bertahan di pasar bullish yang kaya likuiditas, namun menghadapi tantangan di kondisi yang lebih ketat.
Lebih penting lagi, keseimbangan antara kontribusi keamanan dan insentif ekonomi bagi penambang Bitcoin yang berpartisipasi dalam mekanisme Satoshi Plus masih belum tersedia analisis kuantitatif secara publik. Hal ini tidak meniadakan efektivitas mekanisme, namun menegaskan perlunya lebih banyak siklus untuk memvalidasi stabilitas jangka panjang.
Analisis Dampak Industri: Trajektori Sektor BTCFi dan Insight Infrastruktur
Terlepas dari kinerja pasar akhir Core DAO, eksplorasi industrinya memberikan pelajaran berharga.
Core DAO telah memvalidasi hipotesis utama: pemilik Bitcoin memang memiliki kebutuhan untuk mengelola aset ke DeFi demi memperoleh hasil, asalkan solusi memenuhi standar keamanan dan kemudahan penggunaan yang memadai. Insight ini mendorong lebih banyak proyek masuk ke ranah BTCFi, mempercepat pembangunan infrastruktur di sektor tersebut.
Di sisi lain, kasus Core DAO menjadi pelajaran kehati-hatian. Dalam desain tokenomics, jika laju pelepasan token tidak selaras dengan penangkapan nilai jaringan, narasi paling menarik pun tidak mampu menopang harga token jangka panjang. Ini menjadi contoh bijak bagi proyek Layer 1 lain yang ingin berintegrasi dengan ekosistem Bitcoin.
Secara lebih luas, arah yang diwakili Core DAO—memperluas kegunaan Bitcoin melalui jaringan eksternal tanpa mengubah mainnet—semakin menjadi konsensus industri. Baik melalui bridge, sidechain, maupun solusi rollup, tren ini semakin pasti, dan Core DAO tetap memiliki keunggulan first-mover sebagai pemain awal.
Analisis Skenario: Tiga Jalur Potensial dan Metrik Kunci
Berdasarkan data dan analisis struktur saat ini, masa depan Core DAO dapat dirangkum dalam tiga jalur kemungkinan. Berikut ini adalah spekulasi logis dan bukan merupakan saran investasi.
Terobosan Ekosistem Mendorong Penilaian Ulang Nilai
Jika Core DAO mencapai terobosan berikut dalam 12 hingga 18 bulan ke depan—skala aset pegged masuk jajaran pemimpin industri, setidaknya satu aplikasi native mendorong konversi pengguna Bitcoin secara besar-besaran, dan tokenomics mengalami reformasi substansial melalui governance komunitas—hal ini dapat memicu penilaian ulang pasar. Metrik kunci di sini meliputi total nilai terkunci dalam aset pegged (bukan hanya token CORE), jumlah pengguna aktif harian, dan pertumbuhan volume perdagangan yang tidak didorong oleh airdrop.
Narasi Jenuh dan Penurunan Garis Dasar Valuasi
Jika kemajuan ekosistem tetap lambat, tekanan pelepasan token berpadu dengan sentimen pasar yang menurun, garis dasar valuasi Core DAO dapat turun lebih jauh. Dalam skenario ini, proyek harus memantau keberlanjutan treasury dan retensi pengembang inti agar tidak terjebak dalam perangkap likuiditas rendah. Metrik kunci mencakup aktivitas pengembang bulanan, frekuensi commit Github, dan partisipasi proposal komunitas.
Konsolidasi Sektor dan Peluang Struktural
Sektor BTCFi memasuki fase percepatan pembangunan, dan konsolidasi industri semakin mungkin terjadi. Core DAO, dengan narasi anchoring hash power Bitcoin yang unik dan basis pengguna yang telah terbentuk, berpotensi menjadi bagian dari ekosistem yang lebih besar. Sinyal pemicu jalur ini meliputi peningkatan kemitraan strategis dengan pool penambangan Bitcoin utama, peningkatan partisipasi dalam penetapan standar lintas chain, dan interaksi lebih erat dengan komunitas inti Bitcoin.
Perlu dicatat, ketiga jalur ini tidak saling eksklusif; dalam kenyataannya, mereka bisa saling berpotongan dan tumpang tindih. Kemajuan tiap jalur bergantung pada banyak variabel, termasuk kondisi pasar secara umum, tren kebijakan regulasi, dan kejadian risiko teknis.
Kesimpulan
Kondisi Core DAO saat ini mencerminkan tema berulang di industri kripto: jeda waktu antara pembentukan narasi teknologi dan realisasi nilai nyata sering kali jauh melampaui kesabaran pelaku pasar. Eksplorasi mekanisme konsensus Satoshi Plus dalam pewarisan keamanan, posisi Core DAO sebagai infrastruktur BTCFi—narasi-narasi ini memiliki nilai. Namun, perjalanan dari narasi menuju pembangunan efek jaringan penuh tantangan nyata: ketidakseimbangan tokenomics, kompetisi yang semakin ketat, dan konversi pengguna yang lamban.
Kapitalisasi pasar beredar sekitar $49,41 juta saat ini tidak hanya menunjukkan bagaimana pasar menilai struktur inflasi tinggi dan risiko ketidakpastian, tetapi juga menjadi jendela bagi mereka yang memantau sektor BTCFi secara dekat. Hasil akhir bergantung tidak hanya pada eksekusi Core DAO, tetapi juga pada keberhasilan ekosistem Bitcoin bertransisi dari pertumbuhan berbasis narasi menuju pertumbuhan berbasis utilitas.
