Il a été intéressant de noter hier, en regardant les données de Santiment, que les petits détenteurs, les soi-disant crevettes (portefeuilles jusqu’à 0,1 BTC), accumulent activement. Leur part dans le volume total de Bitcoin a atteint son maximum depuis la mi-année dernière. Le prix tourne autour de 74 000 $, rien d’exceptionnel. Mais il y a un détail qui inquiète.

Tandis que les investisseurs de détail achètent à chaque baisse, les baleines et les requins (ceux qui détiennent 10-10 000 BTC) font le contraire — depuis octobre, ils liquidisent leurs positions. Cela crée une situation étrange : lorsque le prix se redresse, les gros portefeuilles se débarrassent immédiatement. Il en résulte que les petits joueurs soutiennent le fond, tandis que les grands vendent lors des rebonds. Une telle dynamique conduit généralement à un mouvement latéral, et non à un rallye sérieux.

Glassnode montrait une image complètement différente il y a quelques semaines — après la chute à 60 000 $ début février, l’indice d’accumulation était à son maximum depuis novembre. On aurait dit que les détenteurs moyens (10-100 BTC) achetaient activement en panique. Mais si l’on regarde l’ensemble de la gamme des gros portefeuilles, la position nette reste négative. La logique est simple : les moyens achètent, mais les plus gros vendent davantage.

Voici l’essentiel. Les investisseurs de détail sont déjà là, ils font leur boulot. Mais pour un vrai rallye, il faut des baleines. Il faut qu’elles arrêtent de vendre, voire qu’elles commencent à acheter. Tant que ce n’est pas le cas, chaque hausse sera accueillie par des ventes. Les petits détenteurs attendent que les grands acteurs se joignent à eux. Sans eux, aucune crevette ne pourra faire monter le prix durablement.