Mingming est très occupé à publier le premier rapport financier après la mise en marché : les données confirment une gestion de qualité, une croissance à long terme est envisageable

Le 31 mars, Mingsheng, la première entreprise de vente en gros de snacks cotée à Hong Kong, a publié son premier rapport de performance après l’introduction en bourse. Dans l’ensemble, bénéficiant d’une expansion significative de la taille de ses magasins, Mingsheng a réalisé une croissance simultanée de son chiffre d’affaires et de son bénéfice net, avec une augmentation du bénéfice net de plus de 100 %. D’un autre côté, grâce à une gestion prudente de la trésorerie, l’entreprise a atteint un niveau record de réserves de liquidités, lui permettant de faire face sereinement aux évolutions futures du marché.

En 2025, le chiffre d’affaires de Mingsheng s’élèvera à 66,17 milliards de yuans, en hausse de 68,2 %, avec un bénéfice net de 2,329 milliards de yuans, en progression de 180,9 %, et un bénéfice net ajusté de 2,692 milliards de yuans, en hausse de 194,9 %. De plus, le volume total des transactions de produits en magasin (GMV) de Mingsheng en 2025 atteindra 935,69 milliards de yuans, en croissance de 68,5 %.

Une croissance stable des performances, grâce à l’expansion ordonnée et à une implantation approfondie du réseau de magasins à l’échelle nationale. Dès 2025, Mingsheng est devenue la première chaîne de vente au détail de snacks en Chine à dépasser 20 000 magasins ; à la fin de 2025, le nombre total de magasins sous les marques « Snacks Very Busy » et « Zhao Yiming Snacks » atteint 21 948, consolidant ainsi son avantage concurrentiel dans le secteur.

Pour améliorer davantage l’efficacité opérationnelle, Mingsheng a déployé un système de sélection de sites en interne, permettant une visualisation complète du processus d’adhésion, tout en lançant des applications numériques telles que la surveillance AI des magasins et la caisse automatique AI. Elle transforme progressivement son mode de commande basé sur l’expérience en un mode prédictif, utilisant la technologie pour optimiser l’ensemble de la chaîne opérationnelle, permettant une expansion à grande échelle tout en assurant une gestion fine et efficace des magasins.

Selon Mingsheng, l’entreprise a signé des contrats avec 10 327 franchisés, ce qui signifie que chaque franchisé ouvre en moyenne plus de deux magasins, et l’augmentation de la proportion de franchisés multi-magasins renforce la synergie entre la marque et ses partenaires. En 2025, le nombre de magasins fermés s’élève à seulement 265, en baisse de 8 par rapport à 2024, avec un taux de fermeture global en baisse. Il est également rapporté qu’en 2025, Mingsheng a délégué davantage de pouvoirs pour permettre à ses équipes de première ligne de traiter plus rapidement les problèmes des franchisés et des magasins, tandis que le siège central fournit des processus, des systèmes et des normes standardisées. Au second semestre, notamment au quatrième trimestre, le GMV des magasins existants a connu une hausse correspondante.

De plus, les magasins de Mingsheng couvrent désormais 30 provinces en Chine et toutes les villes de différents niveaux, avec 4 178 magasins dans les villes de premier et nouveau premier rang, 3 394 dans les villes de deuxième rang, et 14 376 dans les villes de troisième rang et inférieures. Environ 60,0 % des magasins sont situés dans des comtés et des zones rurales, couvrant 1 401 comtés, ce qui représente environ 75,0 % de couverture dans tous les comtés chinois. En prenant comme référence un magasin pour 10 000 habitants dans le Hunan, il reste encore un grand potentiel d’expansion sur le marché chinois.

La structure financière de Mingsheng en 2025 est très solide, avec une croissance continue du bénéfice opérationnel, renforçant la capacité de profitabilité. La marge brute s’élève à 9,8 %, et la marge nette ajustée à 4,1 %, témoignant d’une optimisation continue de la structure opérationnelle, soutenue par une augmentation du pouvoir de négociation dans la chaîne d’approvisionnement, une amélioration de la rotation de la trésorerie et un contrôle raisonnable de l’endettement.

La stabilité financière de Mingsheng se reflète également dans une gestion saine de ses actifs et passifs, avec des réserves de liquidités abondantes. À la fin de 2025, la trésorerie s’élève à 3,74 milliards de yuans, en forte hausse par rapport à l’année précédente. Étant donné que l’entreprise est encore en phase de pénétration nationale, ces liquidités sont mieux investies dans le stockage, la digitalisation et le système de services aux franchisés, plutôt que de distribuer des dividendes précocement. Le conseil d’administration n’a pas proposé de dividende final, adoptant une gestion prudente pour réserver des ressources pour le développement à long terme.

Selon le rapport financier, à la fin de 2025, les paiements anticipés, dépôts et autres créances s’élèvent à 1,9 milliard de yuans, représentant 15,1 % du total de l’actif, en baisse de 5,24 % par rapport à l’année précédente. C’est la première baisse depuis 2022. Ces paiements anticipés comprennent principalement les avances versées aux fournisseurs pour l’achat de marchandises. En tant que détaillant, Mingsheng doit payer à l’avance de gros montants à ses fournisseurs clés pour assurer la stabilité de la chaîne d’approvisionnement. Depuis 2025, l’entreprise a mis en œuvre une gestion proactive de ces paiements, ce qui a permis de réduire leur montant, renforçant ainsi son pouvoir de négociation dans la chaîne d’approvisionnement.

Si Mingsheng ne paie plus de grosses avances à ses fournisseurs, comment peut-elle attirer ces derniers ? La réponse réside dans la capacité de Mingsheng à offrir davantage de concessions. Selon des analyses médiatiques, la valeur de la chaîne de valeur fournisseur-Mingsheng-franchisé était de 62,1 %-5 %-32,8 % en 2023, puis de 65,4 %-5,4 %-29,2 % en 2024. Sur la chaîne industrielle, Mingsheng est très favorable aux fournisseurs en amont, qui investissent davantage dans ses canaux, ce qui contribuera à augmenter sa part de marché dans le secteur.

À la fin de 2025, les comptes clients et effets à recevoir s’élèvent à 7,394 millions de yuans, en baisse significative de 95,17 %, ce qui indique une nette amélioration de la capacité de rotation de la trésorerie. Mingsheng indique que l’entreprise contrôle strictement ses créances impayées et dispose d’un département de gestion du crédit pour réduire les risques liés aux crédits, avec des périodes de crédit généralement comprises entre un jour et un mois.

À la fin de 2025, les comptes fournisseurs et effets à payer s’élèvent à 1,177 milliard de yuans, représentant 26,1 % du total des dettes, en baisse de 21,26 %, la première baisse depuis 2022. Cela résulte principalement des mesures actives de gestion des comptes fournisseurs, aidant Mingsheng à réduire son endettement global.

De plus, la baisse des comptes fournisseurs reflète une amélioration de l’efficacité de la liquidation des dettes envers les franchisés. Mingsheng soutient ses franchisés par une gamme complète de services, y compris une assistance avant ouverture, une formation intégrée et un soutien opérationnel. Elle équipe également ses partenaires avec des systèmes de caisse intelligents, une plateforme de vente au détail et un système de commande.

À la fin de 2025, le ratio d’endettement global de Mingsheng est de 35,84 %, un niveau relativement faible, avec des fonds en caisse de 3,74 milliards de yuans, ce qui réduit considérablement le risque de remboursement. La société indique qu’elle adopte une gestion financière prudente pour assurer une structure de fonds de roulement toujours adaptée aux besoins en capital. Avec les fonds nets issus de l’offre mondiale et ses ressources financières disponibles, l’entreprise dispose de suffisamment de fonds pour soutenir ses opérations actuelles.

Le marché chinois de la vente au détail de snacks et de boissons de loisir est vaste, avec une croissance continue de l’industrie. Selon un rapport de la National Bureau of Statistics et de Frost & Sullivan, la taille du marché devrait atteindre 4,9 billions de yuans d’ici 2029. Dans un secteur de plusieurs billions, les entreprises leaders dotées d’une capacité opérationnelle solide et d’un système logistique efficace continueront probablement à bénéficier d’opportunités de développement. Grâce à sa croissance stable, Mingsheng consolide sa position de leader dans le secteur.