Selon les dernières données de la Banque populaire de Chine, en mars 2026, la réserve d'or de la Chine a atteint 74,38 millions d'onces, ce qui représente 17 mois consécutifs d'augmentation ; pour mars, le volume a été augmenté de 160 000 onces (environ 5 tonnes), ce qui a considérablement accéléré le rythme par rapport à la limite précédente de seulement 1-2 tonnes par mois.

D'après les données officiellement publiées, depuis la reprise des achats d'or par la Banque populaire en novembre 2024, on observe un processus de croissance rapide des volumes, suivi d'une pause temporaire, puis d'une nouvelle accélération : à la fin de 2024, la croissance atteignait 10 tonnes par mois, puis a progressivement diminué pour se situer dans la fourchette de 1-2 tonnes, et en mars 2026, elle a de nouveau augmenté d'environ 5 tonnes.

Ce changement de rythme indique ce qui suit : 1) la banque centrale n'a pas cessé d'acheter de l'or, mais a simplement régulé ce processus en fonction des conditions du marché ; 2) lors des périodes de correction des prix de l'or, les autorités officielles jouent à nouveau le rôle d'acheteurs contracycliques.

Surtout en raison du conflit entre les États-Unis et l'Iran, le prix de l'or en mars a chuté brusquement de 12 % en un mois en raison de la pression sur la liquidité, ce qui constitue la plus forte baisse depuis 2008. Premièrement, certaines banques centrales de pays en développement, comme la Turquie, la Pologne, les pays du Golfe Persique et d'autres, ont à certains moments commencé à vendre de l'or pour satisfaire leurs besoins en liquidités en devises, résoudre des questions fiscales ou compenser la chute brutale de leurs revenus nationaux due aux difficultés d'exportation de pétrole. Par exemple, dans les deux semaines suivant le début des hostilités, la Banque centrale de Turquie a utilisé environ 60 tonnes (environ 8 milliards de dollars américains) de ses réserves d'or via des ventes et des opérations de swap pour stabiliser le taux intérieur. Cependant, structurellement, ces ventes étaient plutôt tactiques que stratégiques. Deuxièmement, lors de la période précédente, en raison de la forte hausse des prix de l'or, de grands volumes de capitaux spéculatifs sont entrés sur le marché, et après le début du conflit, la pression sur les actifs risqués s'est intensifiée, obligeant les investisseurs à vendre de l'or pour maintenir leur liquidité.