智谱2025年收入大增、亏损扩大

Comment le mode API d’AI·Question peut-il stimuler la croissance des appels de tokens de Zhipu ?

Journaliste du China Economic Journal, Qu Zhongfang, Beijing, rapport

Le soir du 31 mars, « la première action des grands modèles » Zhipu (02513.HK) a publié son premier rapport financier depuis son introduction en bourse. Le rapport financier de 2025 indique que le chiffre d’affaires annuel de Zhipu s’élève à 724 millions de yuans, en hausse de 131,9 % ; la marge brute est de 297 millions de yuans, en augmentation de 68,7 %. La perte annuelle s’élève à 4,718 milliards de yuans, en augmentation de 59,5 % par rapport à l’année précédente ; la perte nette ajustée est de 3,182 milliards de yuans, en hausse de 29,1 %.

Selon le rapport financier, en termes de mode de déploiement, les revenus issus du déploiement cloud en 2025 atteignent 190 millions de yuans, représentant 26,3 % du chiffre d’affaires total, ce qui est une augmentation de 10,8 points de pourcentage par rapport à 2024 ; le secteur du déploiement local reste dominant, avec un revenu de 534 millions de yuans, mais sa contribution dans le chiffre d’affaires est passée de 84,5 % en 2024 à 73,7 % en 2025.

Il faut noter que le déploiement cloud présente des caractéristiques de standardisation, de haute réutilisation et de faible coût marginal, tandis que le déploiement local nécessite souvent une mise en œuvre sur site, avec des caractéristiques de personnalisation et de livraison intensive. D’après les données de marge brute divulguées dans le rapport annuel, la marge brute du déploiement cloud de Zhipu est passée de 3,3 % en 2024 à 18,9 % en 2025, tandis que celle du déploiement local a diminué de 66,0 % à 48,8 %. De ce fait, Zhipu continue d’optimiser sa structure commerciale, d’élargir l’échelle de ses activités cloud, et de se transformer vers un modèle MaaS (Modèle en tant que Service) basé sur le cloud, à forte croissance et forte réutilisation. Zhipu a révélé que son ARR (revenu annuel récurrent) de la plateforme MaaS est d’environ 1,7 milliard de yuans, ayant été multiplié par 60 au cours des 12 derniers mois, ce qui a considérablement réduit le coût unitaire des tokens, permettant une amélioration de la rentabilité.

Dans son rapport financier, Zhipu divise ses principales activités en 4 types selon la forme de service et la ligne de produits : le grand modèle généraliste pour entreprises a généré 366 millions de yuans en 2025, avec une croissance de 248,8 %, représentant 50,4 % du total ; tandis que la plateforme ouverte, l’API, l’agent intelligent pour entreprises, les services technologiques et autres ont respectivement contribué à 26,3 %, 22,9 %, et 0,4 % des revenus.

Selon les documents fournis par Zhipu à l’agence de presse « China Business Journal », le PDG Zhang Peng a mentionné à plusieurs reprises lors de la conférence téléphonique sur les résultats annuels l’entreprise AI de renom à l’étranger, Anthropic, dont la société mère est Claude, pour se comparer. Zhang Peng a indiqué : « L’ARR d’Anthropic est passé de 1 milliard de dollars fin 2024 à 9 milliards de dollars fin 2025, dont 80 % proviennent des services d’appel API pour entreprises. Cela prouve que lorsque le modèle est suffisamment puissant, l’API (interface de programmation d’applications) est en soi le meilleur modèle commercial. La qualité de l’intelligence crée le ‘pouvoir de fixation des prix’, et l’utilisation approfondie par les entreprises et les utilisateurs génère une croissance à l’échelle (scaling). Le même modèle commercial et la même croissance se produisent chez Zhipu. »

Au 1er mars 2026, le nombre d’entreprises et d’utilisateurs enregistrés sur la plateforme MaaS de Zhipu a dépassé 4 millions, avec un service couvrant plus de 218 pays et régions dans le monde. De plus, en 2025, Zhipu a lancé en premier le plan GLM Coding, attirant 242 000 développeurs payants dans le monde, avec une augmentation de 15 fois du volume d’appels de tokens en 6 mois. En février de cette année, en augmentant le prix de 30 %, le plan de programmation a continué de croître rapidement. En mars, lors du succès de « l’élevage de homards » de OpenClaw, Zhipu a lancé précocement en Chine le ClawPlan, qui a dépassé 400 000 abonnés en 20 jours.

Zhang Peng a déclaré lors d’une interview que l’API est un mode de transformation des capacités d’infrastructure de l’IA en ressources opérationnelles économiques, et non un simple dividende ponctuel. Aujourd’hui, la capacité de l’IA évolue de « disponible et ludique » vers la résolution de problèmes de plus en plus complexes et importants, transformant réellement l’appel et la consommation de tokens API en valeur économique.

Selon Zhang Peng, en 2026, le paradigme intelligent évoluera d’une programmation légère vers une ingénierie d’agents intelligents à l’échelle industrielle, puis vers un ingénieur numérique doté de capacités d’auto-planification, de perception de l’environnement et d’auto-iteration, réalisant finalement une exécution en boucle de tâches longues avec cohérence logique à travers plusieurs étapes, ce qui entraînera une croissance exponentielle des appels de tokens.

(Édition : Zhang Jingchao, Relecture : Li Zhenghao, Vérification : Zhai Jun)