Cinq sources de données différentes donnent le même signal : la demande dans Bitcoin s'affaiblit. Les institutions (ETF et stratégies) achètent à des niveaux proches de records à une vitesse rapide, mais les grandes baleines et mineurs vendent en même temps bien plus que ce que le marché peut supporter. Fin mars, selon les données de CryptoQuant, la demande nette sur 30 jours était de -63 000 BTC. C'est-à-dire que pendant que les institutions achetaient 94 000 BTC, le reste du marché vendait 157 000 BTC.

Il y a un changement frappant dans le comportement des grandes baleines. Les portefeuilles contenant entre 1 000 et 10 000 BTC accumulaient 200 000 BTC il y a un an, ils en retirent maintenant 188 000 BTC. Une transformation presque de 400 000 BTC en 18 mois. Les investisseurs de niveau moyen ont aussi ralenti leur accumulation — une baisse de 60 % depuis octobre 2025.

Le prix réalisé est d'environ 54 286 dollars, le prix spot est de 73 640 dollars. Cette prime de 21 % se réduit rapidement. À la fin de 2024, la prime était de 120 %, elle est maintenant confinée à 21 %. L'indice de peur et de cupidité est dans la zone de peur extrême (8-14), mais les ETF ont attiré plus d’un milliard de dollars en mars — cette combinaison est inhabituelle.

Bitcoin a fluctué entre 65 000 et 73 000 dollars au cours des cinq dernières semaines. Avec des nouvelles d'Iran, il monte, descend, puis revient au niveau de départ. À chaque montée, vente, à chaque baisse, achat. La stratégie dominante est devenue de ne pas prendre de position du tout.

Depuis octobre, la baisse est d'environ 47 % — bien moins que les chutes de 84-87 % lors des sommets de 2013 et 2017. Les analystes voient cela comme un signe de maturité du marché. Morgan Stanley a approuvé cette semaine un nouveau ETF Bitcoin avec des frais de transaction de 0,14 %. Le produit d'actions privilégiées de Strategy finance aussi ses achats mensuels. Si cette tendance continue et s’accélère, cela pourrait devenir une nouvelle source d’achat.