Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant sur le marché d'Ethereum qui change probablement la façon dont les traders pensent à l'ETH en ce moment.

Les files d'attente de staking d'Ethereum ont pratiquement disparu. Si vous ne connaissez pas, ces files représentent le temps nécessaire pour commencer ou arrêter de faire du staking sur le réseau, et elles servent d'indicateur assez révélateur du sentiment et de la pression de liquidité. Quand les files sont longues, cela signifie qu'une grande quantité d'ETH est bloquée plus rapidement que le réseau ne peut traiter, créant une sensation de pénurie. Maintenant qu'elles sont proches de zéro, le système est dans un état beaucoup plus neutre.

C'est important parce que cela change la psychologie du trading. Pendant des années, l'argument sur l'ETH incluait l'idée que le staking réduisait l'offre disponible, créant une pression structurelle sur le prix. Mais voici le détail : avec les files dégagées et les retraits fonctionnant sans problème, l'ETH se comporte moins comme un actif bloqué et plus comme une position générant du rendement et pouvant s'ajuster lorsque le sentiment du marché change. On ne le ressent plus comme une porte à sens unique.

Les récompenses de staking ont été comprimées jusqu'à environ 3 %, ce qui limite les incitations pour que davantage de validateurs rejoignent ou que les gens retirent leur capital. Cela maintient les files proches de zéro même si la participation globale au staking reste élevée, autour de 30 %. Ce chiffre est bien en dessous des 50 % que certains analystes comme Galaxy Digital prévoyaient pour la fin 2025.

Maintenant, voici où cela devient plus compliqué. La valeur totale verrouillée (TVL) dans la DeFi sur Ethereum tourne autour de 74 milliards de dollars, bien en dessous des 106 milliards de son pic en 2021. Ce qui est intéressant, c'est que le réseau représente toujours environ 58 % du TVL total en DeFi, mais ce chiffre masque une réalité plus fragmentée. La croissance incrémentale est de plus en plus captée par des écosystèmes comme Solana et Base, permettant à l'activité de s'étendre sans se traduire par la même demande d'ETH en soi.

Bradley Park, analyste de marché, l'a bien dit : si l'ETH est principalement considéré comme un actif pour faire du staking plutôt que pour une utilisation active, le mécanisme de combustion s'affaiblit. Moins d'ETH brûlé, une émission continue, plus de pression de vente avec le temps. Base a généré des frais même supérieurs à ceux d'Ethereum ces 30 derniers jours, ce qui soulève une question gênante sur la façon dont Ethereum canalise correctement l'utilisation vers la valeur.

Sur les marchés de prédiction, les traders n'attribuent qu'une probabilité de 11 % que l'ETH atteigne un nouveau sommet historique d'ici mars 2026, malgré l'augmentation des adresses actives. Le marché considère la fragmentation et l'offre illimitée de staking comme des facteurs limitants.

Dans d'autres sujets, World Liberty Financial a vu son jeton WLFI chuter de 6,61 % en 24 heures, atteignant 0,08 $, touchant de nouveaux plus bas depuis son lancement début 2025. Cela s'est produit après que l'entreprise ait défendu une stratégie de prêt controversée sur la plateforme DeFi Dolomite, y compris l'utilisation de son propre jeton. Un rappel de l'importance de la diligence raisonnable dans cet espace.

La situation d'Ethereum pourrait changer si la politique américaine évolue pour permettre des produits ETH à rendement. Cela rouvrirait la voie au staking premium. Mais pour l'instant, la narration de la pression de staking n'est plus l'histoire quotidienne qu'elle était.