Je viens de remarquer quelque chose de fou sur les marchés récemment. L'or a été en train de monter en flèche, dépassant les 5 500 $ l'once et ajoutant quelque chose comme 1,6 trillion de dollars en valeur notionnelle en une seule journée—essentiellement l'équivalent de la capitalisation totale du marché du bitcoin. C'est le genre de mouvement qui ressemble moins à une tendance et plus à tout le monde qui se précipite dans la même opération en même temps.

Ce qui est intéressant, c'est la façon dont la répartition du sentiment se déroule. Les indicateurs de peur et de cupidité de l'or crient une cupidité extrême en ce moment, tandis que les indicateurs crypto sont encore bloqués dans le territoire de la peur. La narration sur la capitalisation du marché de l'or en tant que métal précieux est en plein essor, mais bitcoin reste négocié comme un actif risqué qui a besoin de conditions parfaites. Il oscille dans la fourchette haute de $80k , loin de là où il était, tandis que l'or et l'argent continuent de monter en flèche.

Tout le discours sur le "or numérique" que les investisseurs en crypto ont poussé semble maladroit quand l'or physique et l'argent sont ceux que les gens veulent réellement détenir lorsqu'ils sont nerveux. Bitcoin est obligé de prouver à nouveau à quoi il sert réellement, et en ce moment, l'acheteur marginal cherchant un refuge préfère les lingots aux tokens. C'est un bon rappel que les narratifs de réserve de valeur ne concernent pas seulement l'actif—ils concernent aussi qui achète et pourquoi.